继续逼空，空头不死，多头不止。当初的空头有多嚣张，现如今的多头就有多疯狂。市场就是这样，趋势一旦形成，很难停下脚步，尤其现阶段的市场，各种利好层出不穷，多头当然是顺势而为，如果说当初的目标就是基于1-4月份连续下跌后的修复行情，不完成这个目标根本就不会停下脚步。本来1月的市场曾经出现了一波反弹，但是运行到3月行情便戛然而止，之后的疫情开始加剧，市场在一片悲观中反复探底。而始于4月27日的本轮反弹，很明显，就是要修复从1月开启的这段“非理性”下跌。所以大盘，是需要重新回到1-3月份的平台才算是完成了这个修复的任务。如果能够看懂这个逻辑，你就会知道我在反弹伊始所提示的目标区间3300点-3400点到底是什么意思了。而市场，也在各种质疑声中稳步向上，现如今，真的已经濒临到了3400点。那接下来，大盘会有调整吗？

按理说，进入到3400点后，市场也就进入到了压力位，但是如果你仔细看看，你会发现大道卯线大致在3435点附近，年线大致在3440点附近，而大道申线大致在3450点附近，所以，当市场极度乐观的情况下，完全是有希望继续嗨下去的，或者说，越过3400点也还是有希望继续向上冲的。这就是市场情绪的带动，这也是为什么我在很久以前就曾经给出过对于未来市场的判断，本轮的反弹的目标位大致在3400点±50点的位置上。

一切，就在观望和质疑声中到来了。所以在大盘冲关的这个阶段，你会发现市场的情绪异常高涨，所有利空的利多的消息都会被市场忽略或者放大，不完成这段趋势，市场很难停下脚步。没办法，趋势永远都是不以任何人的意志为转移的。

至于盘面，我一直讲两条主线，一个就是新能源为代表的成长方向，另一个就是以大消费为代表的价值方向，其他，虽然也有表现，但和这两条主线相比，都显得不那么亮眼。在整个5月和6月的前半段，我们一直建议大家以新能源为第一重点，比重可以占到70%；但从6月中旬开始，我就提示大家要把消费的比重提升起来，两条线的比重可以各占50%，现如今，你甚至可以将消费的比重进一步提升，或者说可以高于新能源的比重。

在下半年国内需求企稳回升的大背景下，中下游行业利润率改善将对整体A股盈利形成支撑。过去几个季度，在上游资源品涨价背景下，上游挤压中下游利润的现象尤为显著。下半年在供需两端压力之下，资源品涨价趋缓，中下游板块上市公司毛利率将明显改善。这对于受上游成本困扰的中下游公司来说，会对业绩形成明显支撑。再叠加下半年疫情向好趋势，困境反转的消费板块尤其值得重点关注。这其中，线下经济修复将是二季度市场交易的重要主线。线下经济修复路径的基本逻辑与防控政策的放松方向一致，在线下复苏相关的各类场景中，复苏路径遵循：快递人流，近距离消费场景远距离消费场景，必选可选，商旅娱乐。从市场行业层面看，快递，物流，航空，机场等板块的市场修复还仅仅只是开始，未来随着数据的逐步验证，仍然值得持续关注。对于大消费板块的复苏行情，一方面可以关注影视院线、酒店餐饮、旅游及景区、饲料、农产品加工等板块，另一方面，其他细分行业如家居、医疗美容也有较高预期增速。当下，仍可选择业绩稳定且由今年预期业绩上调支撑增速的化妆品、食品、白酒板块。

当然，新能源为代表的成长方向还是非常重要的主线，只是板块间的轮动非常明显。受光伏需求端持续向好，HJT电池板块近期连日走高，概念股中，京山轻机、宝馨科技均录得8天6板。汽车板块走势继续强劲，新能源汽车股再度掀起涨停潮，其中，松芝股份晋级7连板，秦安股份、安凯客车均获4连板。一般来说，当一个板块的成交额占比或者换手率达到历史经验值的一个较高水平之后，会进入一个板块内部情绪扩散或者板块整体冲刺的阶段，后续换手率会逐步回落，对应情绪降温。当成交额占比（或者换手率）较低的时候，是否可以作为买入条件则需要关注对未来产业周期的判断。目前来看，汽车、新能源车相对历史位置的成交额占比最高，光伏和风电次之。但是军工和半导体的成交额占比目前位置仍然处于阈值下方，这意味着后续军工和国产替代部分的半导体或将有补涨机会。包括医药板块，也是相类似的逻辑，经过连续几年的政策压制，不管是估值还是机构持仓的角度，都显示投资者对医疗服务、创新药、医疗器械等板块预期已经降到极低的位置。公募基金对医药板块有很强的定价权，即公募加仓，医药板块当季度就会取得超额收益，反之也是如此。而估值角度，由于新能源为代表的板块估值提升较快，因此股债收益差处于-2X标准差的医药，性价比就逐步提升了。

至于大盘，还可以参照另一个指数，富时A50，目前已经冲击到了年线位置，虽然有一定的压力，但是从月线角度看，他几乎和沪指和创业板指是一样的，都是要完成对于大道通线和子线的反抽过程。现如今，通线基本触及，而子线，则还有段距离，这，恐怕就是多头最大的信心所在吧。