管理 #股市捡漏# 在面对其他证券投资方式时，我一直努力告诫学生，切记不可只看表面和眼前的现象，笔者以自己闯荡华尔街二十年的沉浮经验告诫读者，表面和眼前的现象是金融世界的梦幻泡影与无底深渊。

————格雷厄姆

在格雷厄姆看来，除了“买价按资产折扣+”模式，其他证券投资方式都终究是“梦幻泡影”与“无底深渊”。

但是，股市难就难在其他各种方式，都能找来一大堆大赚钱和快赚钱的例子，让人沉迷其中，幻想自己也可以。而“买价按资产折扣+”模式则是黯淡无光，只会长期涨跌都默默无闻不起眼，比不过其他证券模式的那些大赚多倍快赚翻番例子，比较平稳，但也很可能会有亏套。两相对比，大众常常会对“买价按资产折扣+”模式嗤之以鼻或者敬而远之，去追求大赚快赚的机会了。

不能稳赚前提的“追求大赚”、“追求快赚”，失败率是很高的，出现“梦幻泡影”和“无底深渊”的可能会有较大几率出现，一次或几次就能把人打懵圈。

格雷厄姆，经历过股市指数跌剩九分之一的超级大熊市，中国人谁又经历过这种级别呢，包括巴菲特也没经历过呀。以格雷厄姆的看法，唯有“买价按资产折扣+”模式才能在那种大熊市里生存，其他证券投资方式都是“表面和眼前的现象”，或者是梦幻泡影被打破，或者是无底深渊让人痛苦不堪。就中国股市近几月这种跌幅，优秀公司模式的回撤下跌就让人受不了了，若放在跌剩九分之一级别的里，还怎么过。

未来股市投资职业生涯还有数十年，谁又能保证没有超级大呢。唯有经过“九级大”考验验证出来的“买价按资产折扣+”模式，是股市真金，其他模式在超级中都不行，都跌幅巨大，都没有确定性，即使李佛摩尔那种市场高手看到了，并且在初期预测押注赚了大钱，结果还是最终没躲过去。

那次历史上最大的超级，验证出了唯一一块投资真金————“买价按资产折扣+”，拾起，收好，法宝。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持正确系统理念，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，保本稳赚系统习惯，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，顺其自然，能熬，平常心，本分。