管理 今年以来半导体行业经历了一轮深度调整，年初至今，A股半导体指数跌超28%，本周五（4月15日）创下阶段性新低。与行情走势形成鲜明对比的是，《科创板日报》统计数据显示，截止4月16日，A股20家半导体公司发布了Q1业绩预告：9家公司预告了营收，其中6家同比增幅超40%；18家公司预告了净利润，其中13家同比增幅超50%。

对于半导体赛道而言，实际目前处于一个新旧交替的阶段，过去很长一段时间，半导体产业有赖于国内以手机为首，蓬勃发展的消费电子需求；但是目前肉眼可见的消费电子的增速在下来，而汽车电子正在处于接棒状态，同时碳中和背景下亦将迎来新能源发电旺盛需求，需求驱动变化为IGBT、MOSFET、MCU等功率半导体带来了巨大的增量空间。目前全球功率器件领先厂商英飞凌、意法半导体的在手订单分别在2021年营收的2倍、1.5倍以上。

功率半导体可分为功率器件和功率 IC 两大类，其中功率器件主要包括二极管、晶体管和晶闸管，晶体管根据应用领域和制程不同又可分为 IGBT、MOSFET 和双极型晶体管等；功率 IC 属于模拟 IC，包含电源管理 IC、驱动 IC、AC/DC 和 DC/DC 等。

国内车企饱受缺芯困扰，国内相关协会、车企、半导体企业等各方正 在商讨汽车半导体供应机制，未来将持续加大国产替代的力度。国内已有多家 IGBT 企业实现批量出货，并加紧新产品开发、新产能建设、新车型验证等工作， 未来几年将持续处于高增长状态。

光伏发电正处于高速发展阶段。据CPIA 预测，2022 年国内光 伏装机预计将超过75GW，同比增长36.7%以上。光伏逆变器需要用IGBT 进行 直流-交流转换以及控制电压升降等。在IGBT 供给不足的情况下， 国产替代进展较为顺畅。目前已经有多家国内IGBT 企业进入国内主要逆变器厂 家供应链，随着晶圆代工厂产能释放，业绩将快速增长。

2.MOSFET：高压MOSFET 下游需求旺盛，国产替代空间大。
以超结MOSFET 以及部分屏蔽栅MOSFET 为 代表的高压产品，主要应用于新能源汽车充电桩、高端工业控制、汽车OBC 等 领域，成长性较高，目前国产渗透率相对较低，具有较大成长空间。当前国内MOSFET 企业积极 抓住缺货机遇，不断将重心向增速更快、壁垒更高、赢利性更好的高端产品倾斜。

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斯达半导、时代电气、扬杰科技、新洁能、中环股份、长电科技