管理 #股市捡漏# 关于伯克希尔哈撒韦纺织厂，我知道这是一桩很难做的生意……当时的我或者是傲慢自大，或者是天真无知。现在，我吸取了很多的教训。

————巴菲特

巴菲特持有伯克希尔公司股票五十多年，股价从每股10美元涨到目前的51万美元，单只股票涨了5万倍。

实际上巴菲特每每说起来，都是后悔买入伯克希尔公司的，为什么股票涨了5万倍，控股持有人却每次提起来都后悔，股市就是这么颠倒。

因为，伯克希尔公司涨5万倍，实际算是巴菲特反败为胜的案例，原本是个错误，但经过巴菲特的一番操作，最终走上正轨创出辉煌。巴菲特买伯克希尔公司，大致是每股净资产价5折买入，属于格雷厄姆式买价按资产折扣模式，但是失误有两点，一是在当时看公司生意业绩前景一般，二是单股重仓，仓位占比好像是8成以上，巴菲特还买成了控股股东，退出很成问题。

所以，即使是格雷厄姆“买价按资产折扣”模式，股价也长期不涨，巴菲特卖不出不去，几年下来，纺织生意越来越差，一般生意变成了差生意，巴菲特没办法，股票卖不出去只能展开自救，不断卖出纺织资产，买入好生意股权，这样一点一点置换，经过很多年，逐渐把伯克希尔公司从一个纺织厂，彻底变成了股权投资控股公司。所以，伯克希尔公司股价目前看似高高在上超级亮眼，实际是个重组股，出身很一般，原本只是个生意走下坡路的美国纺织厂。

从巴菲特的伯克希尔公司经历，每个人可以谈出各自的不同观点。巴菲特是犯有错误，格雷厄姆派会说他单股重仓，巴菲特派会说他没有买到好生意，这是两种体系各自不提倡的。但是，好在其基本模式是“买价按资产折扣”，即使犯了些错，也不是根本性错误，巴菲特展开了一番自救操作，还是可以最终反败为胜，成为经典传奇，每股股价相当于300多万人民币，每手（100股）股票就是3个多亿人民币。可见，“买价按资产折扣+”模式实践中也会发生错误，但这种错误一旦被发现，经过操作，是可以挽回的，只是耽误了些时间而已，不会赔啥钱。

在股市经历中，人都会傲慢自大，都会天真无知，都会出现错误，重要的是“买价按资产折扣”正确模式的错误影响不到本钱，只要吸取教训，在模式基础上更重视好生意，未来还是前景广阔的，“买价按资产折扣+好生意”，五万倍股价涨幅就是标杆未来。

胜不骄，败不馁，买价按资产折扣+”模式出现的错误是可以接受的，不伤根本，改之即可。巴菲特出现了这种错误，而且他本身速度也就很慢，速度慢还出现错误，就这还最终成了职业股市赚钱第一人，可见正确模式下出现错误时，情绪稳定是最重要的，大方向还是光明的，速度看似慢只是暂时的，最终复利速度无人可比。

买价按资产折扣+好生意，道路曲折正常，未来钱途光明，平常心对待大正确模式下的错误教训，平庸与精彩交替的结果是惊人的复合收益率。

牢记
投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持正确系统理念，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，保本稳赚系统习惯，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，顺其自然，能熬，平常心，本分。