1. 自动驾驶推高激光雷达关注度，量产元年迎拐点

1.1. 多传感器融合为 L3 级及以上自动驾驶感知层方案的未来发展趋势

1）自动驾驶主要分为 L0-L5 五个级别，L3 级以上提升对系统感知的要求。

国际自动机械工程师学会（SAE）将自动驾驶分为 L0-L5 五个级别，其中系统在 L1-L3 级阶段主要起辅助作用。

从 L2 级升至 L3 级，车辆的操作控制对象发生了 主要变化，L2 级及以下仍旧由驾驶员负责环境的感知；

L3 级及以上则由系统负责环境的感知和系统全部动态驾驶任务，驾驶员不需要一直对方向盘进行掌控，仅需在特殊情况发生时对系统提出的干预请求进行回应。

当自动驾驶级别上升至 L4 级车辆驾驶便全由系统负责， L5 与 L4 的区别在于是在特定场景还是全场景的应用。

L0：完全人类驾驶。L1：辅助驾驶，增加了预警提示类的 ADAS 功能，包括车道偏离预警（LDW），前撞预警（FCW），盲点检测（BSD）等。

L2：部分自动驾驶，具备了干预辅助类的 ADAS 功能，包括自适应巡航（ACC），紧急自动刹车（AEB），车道保持辅助（LKA）等。

L3：有条件自动驾驶，具备了综合干预辅助类功能，包括自动加速、自动刹车、自动转向等。

L4：高度自动驾驶，没有任何人类驾驶员，可以无方向盘、油门、刹车踏板，但限定区域（如园区、景区内），或限定环境条件（如雨雪天、夜晚不能开）。

L5：完全自动驾驶，是真正的无人驾驶阶段，司机位置无人，也没有人的车内或车外的认知判别干预；无方向盘和油门、刹车踏板；全区域、全功能。

2）智能驾驶的上游主要分为感知-决策-执行层三个层级

自动驾驶可以分为感知层、决策层、执行层，其中感知器主要包括车辆运动、环境感知两大类。

车辆运动传感器为车辆运行过程中相关速度、角度提供全姿态的信息参数和高精度的定位信息，环境感知传感器主要由激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达、摄像头等组成，将感知的数据融合提供给决策处理层，决策层通过处理系统、芯片、算法等将接收到的数据进行处理，最终输出相应的操作与指令任务给执行层，执行层则负责对此完成相应的动力供给、方向控制、车灯控制等动作。

3）自动驾驶的传感器配置，业内主要有纯视觉路线和多传感器融合两大阵营

目前自动驾驶主要分为两派，一派走的是以特斯拉为代表的纯视觉路线，另一派走的是以激光雷达等多传感器融合为代表的路线。

纯视觉路线以摄像头为主导，由于摄像头精确度较低，所以一般对于算法和计算能力的要求更高。

1.2. 激光雷达应用领域不断迭代拓宽，自动驾驶市场关注度走高

激光雷达发展历史久远，从测绘领域不断拓展，下游应用场景丰富。

1960 年 代-1990 年代初期，激光器问世，早期广泛应用于探测领域的激光雷达价格高昂。

2000 年代初期-2010 年代早期，海外激光雷达厂商崛起，高线数激光雷达应用于无人驾驶领域。

2016 年-2018 年，海内外初创公司入局研究高线数激光雷达并取得突破者众多，此外激光雷达技术也从机械式逐渐创新扩展至半固态式或固态式，如半固态 MEMS 激光雷达、固态 OPA 激光雷达等，下游应用领域不断拓展至高级辅助驾驶和服务机器人领域，且已在下游应用中进行小范围商业试点。

2019 年 至今，激光雷达发展迅速，激光雷达技术朝向芯片化、阵列化发展，Ouster 推出基于 VCSEL 和 SPAD 阵列芯片技术的数字化激光雷达；调频连续波（FMCW）激光雷达技术方案开始受到市场关注，2020 年海外激光雷达市场迎来上市潮。

图 5：激光雷达发展历程

1.3. 众多车企已实现 L3 级自动驾驶车辆的量产，全球自动驾驶加速渗透

目前车企要实现 L4 级自动驾驶技术的量产主仍存在一些难点，L3 级自动驾驶量产成为近三年大部分国内自主车企的选择。

目前要实现 L4 级自动驾驶技术 的量产，主要有

1）安全：传统车企经过漫长的时间发展已经在客户心中建立了较为成熟的品牌效应，历史基因决定其将安全放在首位，任何的安全事故都会对长久以来车企塑造的可靠品牌产生不可磨灭的影响。

2）成本： L4 级自动驾驶的产业链尚不成熟，且零部件成本高昂，短期内难以达到车企的量产条件。

3）技术： L4 级自动驾驶对于传感器要求更高，短期大多数车企无法一下子从 L2 级跨度到 L4 级。

4）路权：政府路权对于自动驾驶的发展的进程影响较大， L4 级自动驾驶短期较难投入使用。由于 L4 级自动驾驶技术对于科技互联网公司和自动驾驶全栈解决方案提供商而言，实现起来都有一定的难度，从国内自主车企 L3/L4 自动驾驶量产时间表规划来看，近三年是大多数国内自主车企的“L3 级自动驾驶量产年”。

全球自动驾驶渗透率将快速提升。

根据前瞻产业研究院的预测，2020 年，L1、 L2 级自动驾驶渗透率将达 40%；2025 年，20%以上量产汽车有望实现不同级别的智能驾驶；至 2040 年，所有新车都将配备自动驾驶功能，其中 L4、L5 级自动驾驶渗透率将达 50%。

图 6：国内自主车企 L3/L4 自动驾驶量产时间表 图 7：分等级自动驾驶汽车渗透率情况

2. 激光雷达市场规模空间广阔，格局分散下海外厂商暂占先发优势

激光雷达高速发展，全球市场规模预计 2025 年达到 135 亿美元，其中智能驾驶市场规模约 46 亿美元。

根据 Allied Market Research 预计，2026 年全球无人驾驶技术市场规模将达到5567亿美元，2019-2026年期间CAGR达到39.47%。

据 Frost&Sullivan 预计，自动驾驶车辆增长、激光雷达在高级辅助驾驶中渗透率增加、服务型机器人及智能交通建设等领域需求增长，激光雷达市场预计将高速发展，预计 2025 年全球市场规模将达到 135.4 亿美元，2019-2025 年期间 CAGR 达到 64.5%。

高级辅助驾驶、无人驾驶将成为激光雷达主要应用领域。按激光雷达下游应用市场分，主要有无人驾驶、高级辅助驾驶市场（ADAS）、服务型机器人市场、智慧城市和测绘市场。

据 Frost & Sullivan 预计，2019 年智慧城市及测绘作为激光雷达的主要应用市场占比约 60%，预计高级辅助驾驶、无人驾驶将高速发展，2025 年分别占激光雷达市场总规模的 34.64%、26.30%。

2025 年中国激光雷达市场规模将达到 43.1 亿美元，其中智能驾驶市场规模 约 12 亿美元，下游应用领域多点开花。

据 Frost & Sullivan 预计，中国激光雷达市场规模将于 2025 年达到 43.1 亿美元，2019-2025 年期间 CAGR 达到 63.1%，无人驾驶及高级辅助驾驶为主要组成部分。

国内百度、滴滴、小马智行、文远知行等企业的无人驾驶出租车业务已经开始试运营，商业化推进后将进一步拉动激光雷达需求增长，据麦肯锡预计，2030 年中国自动驾驶乘用车数量将达到 800 万辆。

中国作为全球最大的新车销售市场，根据 2020 年 11 月发布的《智能网联汽车技术路线图（2.0 版）》中规划，2030 年中国 L2、L3 级渗透率要超过 70%。

“新基建”受到国家政策大力支持，计划总投资额高达 34 万亿元，其中多地出台重点项目投资“5G+车联网”的协同发展，且截至 2020 年，中国以约 800 个规划或流程中的智慧城市试点项目占全球智慧城市总数将近一半，这部分应用也将对激光雷达市场的增长产生较为稳定贡献。

随着 L3 级自动驾驶的不断落地，激光雷达也将在乘用车市场持续渗透。

从 单价趋势看，激光雷达技术不断迭代进步、未来商用大规模量产可期，我们预计激光雷达价格将由 2021 年的 1500 美元/颗下探至 2025 年的 400 美元/颗。

从乘 用车市场激光雷达的需求看，我们预计全球的需求量将由 2021 年的 19 万颗提升 至 2025 年的 2704 万颗；国内的需求量预计由 2021 年的 10 万颗提升至 2025 年 的 1399 万颗。

根据我们测算，2025 年全球及中国车载市场激光雷达市场规模分 别为 127 亿美元、65.8 亿美元左右，2021-2025 年 CAGR 分别为 147%、149%。

图 11：激光雷达市场规模测算

全球激光雷达竞争格局分散，海外厂商具有明显领先优势。

法国 Tier 1 公司 Valeo（法雷奥）作为全球首个发布车规级激光雷达 Valeo SCALA 并实现量产的 厂商，目前全球 ADAS 领域激光雷达的销售主要仍由 SCALA 贡献。

根据 Yole 的数据，Valeo 以 8 项专利数量取得市占率 28%居于全球首位，此外，中国速腾 聚创、大疆、图达通、华为、禾赛等国内头部玩家也均有所突破。

从目前中国激光雷达行业市场竞争情况看，禾赛科技占有 14%的市场份额，万集科技与道通科技各 4%。

图 12：全球激光雷达市场竞争格局（按专利数量） 图 13：2020 年中国激光雷达市场份额

3. 主流传感器产品众多，激光雷达综合性能优越

3.1. 激光雷达作为 L3 级自动驾驶的核心配件综合性能优越

各个传感器均有其优劣势，适用于不同的应用场景，激光雷达作为 L3 级自动驾驶的核心配件综合性能优越。

主流的自动驾驶环境监测传感器主要包括摄像头、毫米波雷达、超声波雷达与激光雷达。

激光雷达的通过建立三维点云图，可以实时进行环境感知，探测精度也更优越。同属于光学传感器的摄像头和激光雷达在大雨雪雾等极端天气受影响大，但在清晰的环境下，激光雷达在白天和黑夜中等距离（150 米左右）的探测精度要超过毫米波雷达。

从目前多融合传感器派系厂商的车企技术规划来看，激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达等多传感器、多路线融合使用的方案占据主流。

衡量自动驾驶传感器性能的十个特征：近地探测、探测距离、分辨率、夜间工作能力、日间工作能力，雪/雾/雨工作能力、色彩对比度、探测速度、传感器大小、传感器成本。

特斯拉的传感器采用视觉为主，超声波雷达为辅的解决方案：一辆 Model 3 上，共有 8 个摄像头，1 个毫米波雷达，12 个超声波雷达，多种传感器组合特征值变现较高。

从近两年主流新势力车企、自主品牌、外资/合资车企规划交付车型的传感器搭载方案看，激光雷达作为实现 L3 级及以上自动驾驶的核心配置必不可少，多传感器、多路线融合的方案可以助力自动驾驶实现性能的多维提升。

3.2. 激光雷达技术路径众多，厂商竞争百花齐放

3.2.1. 扫描方式：半固态占主流地位，长期看好固态的商用落地

按扫描方式分，主要有机械式、半固态式（包括 MEMS、棱镜、转镜等）、固态式（主要是 OPA、Flash 两种方案）三种路径。 机械式激光雷达体积大、成本高，主要用于 Robotaxi 等领域。

机械式激光 雷达在竖直方向上布局了多组的激光线束，发射和接收模块需要 360 度旋转进行激光线的发射和扫描，因此体积更大，价格也更加昂贵。

机械式激光雷达价格普遍较高。目前 Velodyne 的 64 线式产品价格约 8 万美元，16 线式产品价格为 4000 美元；禾赛科技的机械式激光雷达均价约 10 万元人民币。

由于机械式激光雷达排列了多组激光发射模组，可以做到 128 线/64 线/32 线/16 线/8 线 4 线多种线别的激光雷达，线别越高通常性能高、价格更高；但机械式激光雷达的主要缺点是多组激光发射模组导致的体积庞大难以满足车规级的严苛要求，且通过增加收发模块的数量实现高线束，相应的元器件成本也更高，此外分立的收发组件设计导致生产过程中需要进行人工光路对准，装配复杂、可量产性差。

目前机械式激光雷达主要应用于无人驾驶车辆上。目前机械式激光雷达海外市场的主要玩家有 Velydone、Ouster，国内玩家主要有禾赛科技、速腾聚创。

半固态激光雷达相比机械式激光雷达成本更低，且易过车规。

半固态激光雷达的激光器、探测器保持静止，不再进行机械旋转，并采用“微动”器件来替代机械式的扫描器，旋转幅度只能做到 120°的水平扫描视野。

从 2022 年即将量产的配载激光雷达的车中，绝大多数搭载的激光雷达均为半固态式，单颗价格大部分分也下探到 1000 美元以内。

目前，半固态式激光雷达主要技术路线分为转镜式和 MEMS 微振镜式两种，其中转镜式半固态方案更加成熟。

MEMS 式激光雷达作为机械式激光雷达的革新形态出现，引领激光雷达体积缩小、成本减少。MEMS 激光雷达通过 MEMS 微振镜来操纵激光束的偏转，可以替代原来宏观的机械式旋转的部分，具有一定的半导体集成性，通过激光发射、接收器的大幅度减少可以降低 MEMS 激光雷达的成本。

并且，通过微振镜反射激光形成较广的扫描角度和较大的扫描范围，可以形成更多点云，能够克服机械式激光雷达在寿命和良品率的不足。

根据麦姆斯咨询估算，机械式激光雷达的每组 芯片成本约 200 美元，仅 16 组的芯片成本就高达 3200 美元。

采用 MEMS 微振镜设计方案的激光雷达将各种分立芯片集成设计到激光雷达控制芯片组，从而大 幅降低激光雷达的成本，如 Innoluce 曾发布一款 MEMS 激光雷达设计方案可以将激光雷达的成本控制在 200 美元以内。

MEMS 方案目前在激光雷达市场应用较为广泛。全球范围内，MEMS 路径代表公司为 Luminar、Innoviz、速腾聚创。

其中 Luminar 主要有 Iria 和 Hydra 两款产品，Ira 预计 2022 年量产；Innoviz 已经与宝马达成合作；速腾聚创作为全球销量最大的机械式激光雷达企业之一，在 MEMS 激光雷达上也是最早布局研发并且领先的企业之一。

转镜式激光雷达最早通过车规，目前应用广泛。

转镜式激光雷达保持收发模块静止，通过电机带动转镜运动将光束反射至一定范围并实现扫描探测，技术层面与机械式激光雷达类似。

且与 MEMS 微振镜平动和扭转方式不同，转镜通过反射镜面围绕圆心不断旋转，因此在功耗、散热等方面优势更为明显。法雷奥推出的全球首款车规级激光雷达就采用了转镜形式。

虽然转镜式激光雷达的可靠性比机械式激光雷达高，但由于机械部件仍较多、体积上相对较大，在实际应用中由于旋转产生的机械摩擦在长期之下还是会影响使用的精度，因此转镜式激光雷达也将主要作为一种过渡方案。2017 年投产的转镜式的 Valeo SCALA 最早通过车规级验证并实现大规模量产。

固态激光雷达通过半导体工艺把激光雷达一些核心部件集成在芯片上，体积相对机械式更小。目前固态激光雷达主要有光学相控阵 OPA 和 Flash 两种。

固态激光雷达在结构上取消了机械旋转部件，因此相较于机械式激光雷达而言体积更 小。 OPA 激光雷达技术尚未成熟，商业化进程仍需一定时间。

OPA（Optical Phased Array，光学相控阵技术）取消了机械结构，将激光控制集成在一块 OPA 芯片，具有结构简单、体积小、扫描速度快的优点，耐久度上表现更加出色，光束控制简单，可以动态控制扫描频率、分辨率和焦距调整，通过多线多维扫描可以获得更高的数据采集率。

但另一方面，采用 OPA 技术路线的企业需要自主研发芯片，目前硅光方案耦合损耗较大，相位调制设计方案尚不成熟，仍处于早期研发阶段。

目前相对成熟的 OPA 方案为液晶相控阵方案，但也有响应速度过慢等缺点，不适合车载使用。

且由于 OPA 激光雷达要求阵列单元的尺寸不能大于半个波长，所以每个器件尺寸只有约500nm，材料、工艺要求极高之下成本也一直处于高位，目前较少专注于 OPA 激光雷达开发的厂商。Quanergy 为纯固态 OPA 方案的代表厂商，其 S3 系列是业内首款基于 OPA 技术的激光雷达。

Flash 激光雷达是目前纯固态激光雷达的主流技术方案，数据获取快，但探测精度、距离有所打折扣。

Flash 激光雷达工作原理类似数字照相机，主要是利用单个激光器通过光扩散器在短时间直接发射出一大片覆盖探测区域的激光，照射到探测物体的反射光通过光学透镜反馈于高度灵敏的面阵光电传感器，通过记录激光返回时间等信息可以计算被探测物体的深度、位置等信息，减少了扫描过程中探测目标移动而带来的问题。

Flash 激光雷达对抗震要求极高，同时由于探测距离较短，需要采用大功率激光（有人眼安全隐患）或者高灵敏度探测器（成本较高），需要对光源能量、发射方式进行创新。

受限于探测精度和探测距离，目前 Flash 激光雷达主要应用于较低速的无人驾驶场景，如无人外卖车、无人物流车等。

Flash 激光代表厂商有 LeddarTech、Sense Photonics、德国大陆、IBEO、北醒光子、 Xenomatix、Ouster 等。

4. 单价下探利好需求释放，上游国产品牌迎接发展机遇

4.1. 技术革新+行业需求增多，激光雷达单价不断下探有望迎来行业拐点

技术迭代革新，政策扶持，叠加激光雷达规模效应分摊成本，激光雷达单价不断下探。

当前激光雷达行业发展仍处于成长早期。

作为 L3+级别自动驾驶传感器的关键，激光雷达有望伴随车载前装量产上车的进程，迎来行业向上拐点，奏响以成本降低为特征的技术革新主旋律。机械式激光雷达单价仍然高企，半固态、固态方案单价下探趋势明显。

早期 的机械式激光雷达体积大、价格昂贵。随着技术的不断推陈出新，半固态激光雷达通过微动元件的使用减少机械运动的部件减小激光雷达体积，固态激光雷达的关键元件通过采用半导体工艺不断优化性能，在激光雷达整体体积更小的同时成本也逐渐降低。目前激光雷达发展历程逐渐从价格高昂、模拟信号输出、机械旋转式的初始阶段，向价格更低、数字信号输出、关键元件固态化的激光雷达发展。

从硬件到算法，软硬件融合或将成为激光雷达厂商的重要竞争力。对于激光雷达供应厂而言，在为车型制造开发出相应的激光雷达硬件后，还需要较强的软件实力来提供配套的感知算法。

与自动驾驶系统算法一样，激光雷达感知算法也需要大量的数据对算法进行训练和迭代，以提高算法的准确性，对于整体激光雷达的系统安全性、检测率和准确度的重要性不言而喻。

在算法的加持下，激光雷达对于场景的感知理解将有望实现从“看见”到真正的“看懂”的转变，同时还能进一步降低激光雷达成本。

目前，业内逐渐显现出激光雷达供应商从单一的硬件供应商向集成方案系统供应商转型的趋势，未来激光雷达赛道或将成为软硬件融合的一体化解决方案的比拼。中国的速腾聚创、阿里巴巴达摩院均在此领域有所布局。

政策扶持，叠加激光雷达放量分摊成本，市场整体预期良好。

2017 年，工信部发布《智能传感器产业三年行动指南(2017-2019)》，明确指出面向消费电子、汽车电子、工业控制、健康医疗等重点行业领域，开展智能传感器应用示范。

同年发布的《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》，设定了激光雷达设计、生产工艺达到国际领先水平的目标。激光雷达是 L3 及以上自动驾驶汽车的关键传感器，伴随 L3 汽车逐步量产，激光雷达将迎来市场放量。

更多车辆开始倾向于使用激光雷达，推动技术成熟、成本下降，更加体现激光雷达竞争优势，然后产量进一步增加，规模效应后分摊了成本，进入良性循环。

根据沙利文研究报告的数据预测，2025 年我国车载激光雷达市场规模将达近 43 亿美元。

激光雷达的总成本=BOM 成本+生产成本+研发成本，基于构造不同，不同激光雷达 BOM 成本拆分略有不同，收发器件为主要的成本端。

参考汽车之心、 Systemplus Consulting 对不同激光雷达种类的 BOM 拆解：机械式激光雷达激光发射器、接收器 BOM 成本达 75%。Velodyne VLP-16 的 BOM（大约 1000 美元）拆分为：激光器探测器（75%）、光学部件（10%）、电路板（10%）、电机外壳及结构件（5%）。

半固态激光雷达 BOM 成本中收发器件及主板占比较大。

法雷奥 SCALA 1 转镜式激光雷达的 BOM 大约 300 美元，其中主板占比 45%，收发器件占比近 50%：主板（45%）、激光单元板（23%）、机械镜单元（13%）、机械激光单元（10%）、封装壳（8%）、电机单元板（1%）。

法雷奥 Scala 1 为 4 线激光雷达，年产量达十万级。若产品迭代至 Scala 2，激光扫描线束则由 4 线升级为 16 线，需要增加 12 套发射与接收器件，成本上增加约 400 美元。

4.2. 海外龙头垄断上游芯片市场，收发及光学元件领域国产品牌崛起

激光雷达上中下游产业链逐渐完备，行业呈现“百花齐放”态势。激光雷达产业链由上游（电子和光学元器件）——中游（激光雷达整机）——下游（多样化应用场景）组成。

在行业上游，激光雷达组成复杂，涉及零部件繁多，直接和间接供应商数量庞大；

行业中游竞争激烈，国内外品牌争相发力，且由于激光雷达技术路径较多、未来适用领域广泛，差异化产品也纷纷涌现，市场价格方面竞争激烈；

行业下游，多样化的应用场景、多种类型的科技公司也不约而同地受到了激光雷达红利的辐射。

图 40：激光雷达产业链图谱

上游：欧美品牌率先发力水平领先，国产品牌奋力追赶前景乐观。

激光雷达上游主要为光学、电子元器件制造厂商，元器件按功能共分为四大类，包括激光发射（如固体激光器、半导体激光器 EEL/VCSEL、光纤激光器等）、激光接收-探测器（如雪崩光电二极管 APD、单光子雪崩二极管 SPAD、硅光电倍增管 SiPM 等）、扫描系统（如旋转电机、滤光片与透镜等）、信息处理系统（如 FPGA 芯片、放大器、数模转换器等）；

此外还涉及位置和导航系统（GPS、IMU）和有色金属材料等相关产业。发射端激光器与接收端探测器：常年海外领先，近年国产品牌多领域发力寻求超车。由于海外供应商在激光发射器和接收端探测器领域耕耘已久，目前此领域主要由日欧美等海外厂商主导。

1）发射端激光器代表企业包括国外的 OSRAM （欧司朗）、AMS（艾迈斯半导体）、Lumentum（鲁门特姆）、纵慧芯光等，以及国内的炬光科技、长光华芯、光库科技等。国内激光器厂商起步较晚但奋力追赶，相关产品性能已逐步接近海外水平，有望加速国产替代。

2）接收端探测器全球寡头垄断格局明显，主要由滨松、安森美、索尼等厂商布局全面并主导市场。国内供应商起步稍晚但发展势头迅猛，凭借较高性能及成本优势可与海外厂商较量，APD 领域主要有中电科 44 所布局；灵明光子、南京芯视界、宇称电子等国内厂商则前瞻性地推动 SPAD、SiPM 等新技术发展。

扫描-光学元件：国内成本优势明显，老光学厂商借此切入新赛道。

光学元件及组件一般由激光雷达公司自主研发设计，然后选择光学元件厂商进行生产加工。

技术成熟且量产的 MEMS 微振镜企业仍大多集中在国外，如滨松、Mirrorcle、 MicroVision；但中国企业近年紧跟步伐，知微传感、Opus 等企业不断追赶并实现突破。

而镜头、滤光片等光学部件可充分利用国内供应链完善和低成本的优势，舜宇光学、腾景科技等精密光学元器件厂商已经可以替代国外供应链和满足产品加工的需求；永新光学与禾赛、Innoviz 等多家海内外激光雷达厂商合作，光学镜头及光学元器件产品广泛应用于机械旋转式、半固态式、固态式车载激光雷达，且已进入麦格纳的指定产品供应商名单；舜宇光学也与华为、大疆等知名品牌合作，且已加入 Leddar 生态系统。同时，天孚通信、昂纳科技等光通信厂商凭借原有的光通信技术积累切入激光雷达赛道，实现创新与突破。

信息处理-FPGA 芯片：海外龙头垄断市场份额，性能领先全球。

当前芯片主 要分为 FPGA 芯片和模拟芯片两种，FPGA 为当前激光雷达最主流的主控芯片， 市占率极高。由于国外厂商起步较早，全球 FPGA 芯片市场基本被海外龙头垄断，赛思灵和英特尔合计占市场近 90%的份额；我国 FPGA 的研发基础相对薄弱，产品性能尚不及国外领先产品，但近几年紫光同创、安路科技、高云半导体、复旦微电等厂商发展迅速，在争夺市场方面拥有一战之力。

中游：产品形态多样，行业格局未定。

激光雷达中游主要为激光雷达集成品制造商，因激光雷达壁垒相对较高，各激光雷达厂商技术路线存在差异化，故整个行业仍处于各家积蓄实力加速推出车规级产品的阶段，行业竞争尚处早期。海外厂商包括法雷奥、Velodyne、Ibeo、Innovusion、Innoviz 等先驱企业，国内 厂商包括发展迅猛的速腾聚创、禾赛科技、镭神智能、华为等企业。

从产品类型来看，目前的激光雷达主要有机械式（Velodyne 、Quanergy 等）、半固态-转镜式（法雷奥、Innovusion 等）、半固态-棱镜式（大疆等）、半固态-MEMS 式（Innoviz、 Luminar 等）、固态-Flash 式（大陆、Ibeo 等）、固态-OPA 式（Quanergy 等）、固态-FMCW（Aeva 、Blackmore 等）七大细分类型。

目前半固态激光雷达仍为 车载激光雷达主流，而固态激光雷达被视作最终进化方向，前景广阔。

竞争格局上，巨头虽已经出现，但国内厂商占领份额能力不可小觑。

根据 Yole 统计数据，截至 21 年 Q3，全球车载激光雷达领域法雷奥市场占有率名列第一 （28%），而中国企业速腾聚创（10%）仅次于法雷奥，成为全球第二大供应商。

本土厂商速腾、大疆、图达通、华为、禾赛科技 5 家合计市场份额约 26%，在全球范围内占据较大市场份额，前景无限。从业务竞争力来看，目前禾赛、速腾的行业的竞争力较大；华为、大疆等老牌科技企业也开展相关业务，竞争力紧随其后；北科天绘、北醒光子、万集科技也有涉足，但激光雷达主营业务占比较小。

价格持续降低，产业应用更加广阔。

激光雷达目前单价在 500-2000 美元之间，随着技术路线的进化（向固体化发展），将带动价格持续下探，例如华为宣称未来目标是使一颗激光雷达价格在 200 美元以下。

大量量产装车可期、单车装备数量可能增加，产业空间可以预期将会更加开阔，前景值得期待。

下游：分布行业广泛且富有科技前景，中下游市场地位将会逐步对等。

激光雷达下游应用分布广泛，主要有无人驾驶、高级辅助驾驶、机器人、车联网、测绘、高精度地图、消费服务业等领域，目前整体激光雷达下游市场供不应求，呈现卖方市场的景象，对下游有较强定价权和议价能力。

激光雷达整体盈利空间较大，随着厂商竞争的激烈加剧、技术的升级迭代，市场或将更加趋于平衡。当前合作商覆盖多科技领域，其中行业巨头、产业先驱者众多（如 GM Cruise、Uber、TomTom、小马智行、百度、阿里巴巴等），未来随着技术进一步取得突破、成本进一步下降，将会有更多国内外高新技术产业与公司直接或间接地受益。

5. 产业链上中游百家争鸣，小荷才露尖尖角

5.1. 炬光科技：领航国内高功率半导体激光器，激光雷达打开下游成长空间

“产生光子”组合“调控光子”，由上游向中游应用领域逐步扩展。

炬光科技 成立于 2007 年 9 月，起步于上游的“产生光子”的高功率半导体激光器，2017 年通过并购 LIMO 拥有“调控光子”的技术能力，并通过研发、市场、销售的战略整合和相互结合拓展光子技术应用解决方案。

公司全球首创线光斑激光雷达技术，高筑核心技术壁垒，其高功率半导体激光器业务已位列国内龙头，并逐渐拓展至中游进行大规模商用化布局。

公司是激光赛道上游的首家上市公司，占据激光产业核心位置，主营业务包含半导体激光、激光光学产品、汽车应用（激光雷达）和光学系统四大业务。

公司核心技术众多，研发实力领先。

公司现已自主研发形成共晶键合技术、热管理技术、热应力控制技术、界面材料与表面工程、测试分析诊断技术、线光斑整形技术、光束转换技术、光场匀化技术（光刻机用）和晶圆级同步结构化激光光学制造技术九大类核心技术。

2018-2020 年期间累计研发投入占累计营业收入的 比例达到 18.99%；累计研发投入金额约 1.99 亿元。

截至 2021 年 6 月 30 日，公司共拥有已授权专利达到 405 项，包括美国、欧洲、日本、韩国等境外专利 110 项，境内发明专利 117 项、实用新型专利 150 项和外观设计专利 28 项；公司研发人员为 154 人，占员工总人数比重达 23.05%。

5.2. 禾赛科技：主营机械式激光雷达，向车规级半固态激光雷达迈进

机械式激光雷达方案领军企业，开发车规级半固态激光雷达完善产品矩阵。

禾赛科技于 2014 年创立，是全球领军的自动驾驶激光雷达制造商，也是全球为数不多交付上万台激光雷达的厂商之一，2019 年生产 5408 台激光雷达，2020 年前三季度共生产 4270 台。公司拥有极强的车规级规模化生产能力，产能处于领先地位，投资近 2 亿元打造的年产能百万台的工厂“麦克斯韦”智造中心将于 2022 年投产。

公司主营业务为研发、制造、销售高分辨率 3D 激光雷达（核心产品）以及激光气体传感器产品，激光雷达业务占比达 70%以上，产品系列多样，涵盖长中短距各种不同类型的激光雷达产品，性能领先，主要产品包括 Pandar 系列、QT 系列和 XT 系列，并开拓车规级半固态式产品 AT128 完善产品矩阵，从机械式激光雷达拓展至半固态激光雷达。

公司产品广受主流汽车厂商和机器人公司认可。

公司产品为无人驾驶出租车、无人驾驶卡车、高级驾驶辅助系统（ADAS）、无人配送机器人和其它工业应用提供了丰富的解决方案，其中新款半固态激光雷达产品 AT128 已获得包括理想、集度、高合、路特斯在内的多家汽车厂商总计超过数百万台的定点，预计 2022 年将实现大规模量产交付。

公司产品性能优越、可靠性和可量产的设计，已受到全球主流自动驾驶公司和汽车厂商、一级供应商及机器人公司的认可，包括百度、滴滴、美团、Nuro、Zoox、英伟达、图森未来、文远知行、小马智行、AutoX、Kodiak 等，客户遍及全球 40 个国家、90 多个城市。

5.3. 速腾聚创: 智能激光雷达系统科技龙头，量产车规级 MEMS 激光雷达迎接业绩释放

智能激光雷达系统科技领先企业，汽车和工业市场应用市场份额领衔。

速腾聚创成立于 2014 年，总部位于深圳，是全球领先的智能激光雷达系统科技企业，通过激光雷达硬件、AI 算法与芯片三大核心技术闭环，通过精准的趋势预判和领先的技术水平，提供多种智能激光雷达系统解决方案。

据全球知名市场研究与战略咨询公司 Yole Développement，速腾聚创在汽车和工业市场应用的份额占全球市场 10%，排名中国第一、世界第二。

从机械式激光雷达向车规级 MEMS 激光雷达量产能力升级。

公司主营业务从机械式激光雷达拓展至 MEMS 激光雷达及感知软件和系统解决方案，已实现领先全行业交付全球首款车规级智能 MEMS 激光雷达 RS-LiDAR-M1 的量产，未来 MEMS 激光雷达份额有望迎来高速增长。

自 2020 年 7 月份以来，公司第二代智能固态激光雷达 RS-LiDAR-M1 获得大量车企定点车型订单，包括 L3 重卡方案科技企业、北美新能源车企、中国造车新实力与新势力车企、传统主机厂、顶级超跑品牌等，覆盖了从超跑到家用车、从乘用车到商用车的多种车型。

其中，广汽埃安已于今年 7 月份官宣多款车型定点搭载公司激光雷达。

5.4. 长光华芯：半导体激光芯片龙头，纵横发展加速版图扩张

公司率先开发高功率系列，培育 VCSEL 和光通信领域已久。

公司专注于半导体激光产业，聚焦半导体激光芯片、器件和模块等激光产业核心部件的研发、制造和销售，紧跟下游市场的发展趋势，不断创新生产工艺，布局产品线。

公司已经形成了由半导体激光器芯片、器件、模块和直接半导体激光器组成的四大类、多系列的产品矩阵，是半导体激光行业的垂直产业链公司。公司也已建成 IDM 工 艺平台和 3 英寸、6 英寸量产线，涵盖芯片设计、外延生长、晶圆加工（光刻）、脱膜/镀膜、封装测试、光纤耦合等环节。

依托边缘发射芯片的技术水平，向面发射芯片拓展，从 GaAs（砷化镓）材料体系到 InP（磷化铟）材料体系，构建了边发射和面发射结构的技术平台，从而横向拓展了高效 VCSEL 芯片产品和光通信芯片产品。

公司自主研发的高功率半导体激光器芯片、器件和模块在先进制造业等领域得到广泛应用，填补了国内高端半导体激光器芯片和器件的空白，解决了我国大功率激光器领域的"卡脖子 "问题，促进了半导体激光器芯片和器件关键技术指标的全面提升，提升了半导体激光芯片及器件各项关键技术指标升。同时促进高功率固体激光器、光纤激光器、超快激光器等激光器核心芯片的国产化和自主化。

A 股首支激光芯片股即将登陆科创板，募资助力巩固公司的核心技术能力。 长光华芯的 IPO 募集资金将重点投向科技创新领域，用于 "高功率激光芯片、器 件、模块产能扩建项目"、"垂直腔面发射半导体激光器（VCSEL）及光通讯激光芯 片产业化项目 "和 "研发中心建设项目"。

借助登陆资本市场，公司将进一步加大 研发投入，开展半导体激光器芯片及高效泵浦技术、光纤耦合半导体激光器泵浦 源模块技术、大功率高可靠性半导体激光器封装技术等激光领域的前沿技术研究， 打造可以持续领先的研发能力和新方向拓展能力，助力创新高功率激光技术的发 展。

6. 报告总结

我们认为随着激光雷达商用元年到来，整体放量节奏加快，产业链上游相关供应商及中游激光雷达整机制造商将显著受益于激光雷达行业的高景气度。

产业 链上游建议关注激光发射器领域与光学部件领域，前者有国内厂商在日欧美等海 外厂商积淀已久情形下已经逐渐取得一些突破，后者有国内成熟的产业链造就的 领先成本优势。中游整机厂商也凭借后发优势推出具有竞争力的产品，已经获得 众多车企定点。

1）产业链上游元器件领域受益确定性较强：

激光发射器端：激光发射器端在激光雷达整体 BOM 成本占比较高。国内激 光器供应商入局虽晚但发展势头迅猛：国内领先的 EEL、VCSEL 激光器 供应商如炬光科技、高功率半导体激光芯片国内龙头长光华芯、光纤激光器领先 企业光库科技等。

光学扫描部件：光学扫描部件在激光雷达整体 BOM 成本占比仅次于主板及激光发射器。相关光学元器件对不同激光雷达技术路径的通用性较强，且激光雷达视窗、透镜、转镜、滤光片、准直镜等光学元器件国内产业链成熟，国内厂商相较国外具有明显的成本优势，与中游整机厂商合作并获得车企定点的光学元件供应商将受益明显。

行业公司：舜宇光学、永新光学、腾景科技、联创电子等。

2）产业链中游整机厂商国内品牌凭借逐渐崛起：

激光雷达整机厂商主要以国外公司如 Velodyne、Luminar、Innovusion、 Innoviz、Valeo、大陆集团为主，国内中游整机厂商的产品竞争力渐显。性价比较高、从机械式向半固态式激光雷达产品拓展的禾赛科技、速腾聚创、以及发展进程较快的华为、已获得主流商用车应用的万集科技等。

7. 风险提示

1）自动驾驶推进节奏不及预期：若未来政策对自动驾驶的管控程度趋严导致整体自动驾驶推进节奏不及预期，激光雷达的渗透率或将因此受到影响。

2）激光雷达技术路径收敛情况不及预期：目前激光雷达技术路径尚未最终收 敛，处于百家争鸣的状态，目前市场大部分车企搭载的应用方案以 905nm 波长、 ToF 测距方式的半固态激光雷达为主，未来随着技术的迭代升级，1550nm 波长、 FMCW 测距方式的固态激光雷达的发展值得关注，若相关厂商仅布局单一技术路 径，容易在技术迭代过程中有被替代风险。

3）激光雷达市场需求不及预期：做激光雷达市场空间测算时，相关假设涉及激光雷达单价变化、不同级别自动驾驶渗透率及相应的激光雷达搭载数量的变化，具有一定的主观性，若客观事实演变与假设数据相差过大，或导致市场空间不及预期。

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