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云飞，曾就职于上海陆家嘴大型金融机构超过10年，尤其擅长组合投资。其谈论的范围，以股票市场为主，但不限于股票市场。本文中，阿飞对创业板及成长类股的未来走势做了全面推演，帮助大家理清思路。文章较长，但相信对各位会有不少帮助，请耐心读完。

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各位读者朋友，新年好！转眼已经快要正月十五了，不知大家这个年过得怎么样～虎年春节，阿飞天天吃吃喝喝，一不小心又胖了不少。这个交易周，阿飞看到读者朋友们私信留言最多的，就是对创业板以及成长类股票跌到何时的疑问，那么本期就针对创业板及成长类股的未来走势做一个全面的推演，帮助大家理清思路。（本文较长，但相信对各位会有不少帮助，建议耐心阅读完）

    本周除了第一个交易日，市场发了一个大红包普涨行情，接下来的几天都是出现市场风格急剧的分化。截至周五收盘，我们看到本周各重要股指表现如下，上证指数上涨3.02%，上证50上涨2.91%，沪深300上涨0.82%，中证500上证2.50%，创业板下跌-5.59%。从数据上可以很明显地看到，如果投资者持有的是创业板以外的投资标的，其实感受是不错的。阿飞在前期提到的春节后红包行情已经在不知不觉中开始，尤其是1月份期间反复强调的油服、疫情受挫股（旅游、机场、酒店、航空）、银行全部呈现出上涨主升浪的特征，不知道读者朋友是否收到红包。

    说回创业板，阿飞也在1月的文章中做过两次风险提示：1、以新能源和医药占比居高的创业板指，自2019年初开始上涨以来，日线已跌破一直赖以支撑的年线，月线级别也出现了第一次macd死叉，这是非常值得警惕的。（摘自“云飞光年”2022年1月8日文章《新的一年，从回本开始？》）2、月线级别死叉的创业板指，下跌方向直指2700。（摘自“云飞光年”2022年1月23日文章《被掩埋的“利多”，请给市场一个磨底的时间》）

所以如果读者朋友们仔细回顾，会发现阿飞提前对2022年市场的机会以及风险均进行了阐明，并逐一验证了。只要仔细阅读文章，是可以在逆势中抓住机会并控制风险的。对于深陷创业板以及成长类泥潭的投资者，事到如今已不必过度焦虑，阿飞送给各位一句话：投资中做好应对，永远比预判更为重要。

 对于接下去的创业板，阿飞先亮明观点：短期开始乐观，中期悲观。换言之，调整空间基本到位，开始酝酿反弹，但中期内没有反转。

先说短期。阿飞翻出旧账并不是为了事后诸葛亮，而是告诉各位读者朋友，阿飞的观点没有任何变化，继续供各位参考。创业板的2700点，已经非常接近了，截至周五收盘，创业板指报收2746.38点，向下空间已经有限。从下图（创业板指日K线图）可以看到，创业板指的第一个支撑位就在2600-2800（双黄线区间），中枢为2700。在短期内斜率接近60度的急速杀跌后，创业板即将开始酝酿反弹。如果创业板继续跌破2700，那么短期更大概率是机会，而不是风险。

如果我们从创业板第一大权重股宁德时代（占创业板指权重20%）上来验证这个观点，可以看到众基追捧的宁王本周惨不忍睹，但也已经杀到第一个支撑区间（见下方宁德时代日线图双黄线区间），同时日线自2019年以来第一次回撤至年线，自最高点回撤-29%。日K线上，本周最后两个交易日已经开始放量，多方势必在此聚集力量。从估值来看，2022年机构对宁德时代的预期利润约为220亿，按当前股价，PE约为50倍，而2023年的利润增速预期约为50%，PEG恰好为1，估值虽不便宜，但已经“合理”。阿飞给“合理”打上引号，是因为市场已经把宁王本来透支到未来几年的估值还原至2022年，因此暂时合理。不过，这是根据当前市场的预期所做的简单推算，如果未来宁王的利润实际情况不符合预期，那么股价还需向更合理的估值回归。

 但不管怎样，站在当前的时点上，根据当前所掌握的信息，创业板以及以宁德时代为代表的成长类股票，大概率将开始筑底并迎来短期反弹。

说完短期，从中期而言，阿飞依然对创业板表示悲观，理由很简单：本次调整是对创业板3年上涨3倍的大级别调整，月线级别的调整，怎么可能在2个月内就完成？千万不要心存幻想。 

国内公募的基金经理们，大多数都是2016年以后上阵的新兵。如果我们仔细回顾就会发现，过去6年市场风格其实大体上非常一致，即成长类股票牛市，这6年里最牛的分别是白酒、医药、新能源。这些新兵们的盈利绝大多数都来自于这些板块，向来对低估值蓝筹或周期股嗤之以鼻。6年足以让一个人的思维产生定势。阿飞为什么会突然提到这些，无非是要告诉各位，尚有一大批的基金重仓在这些板块上没有跑呢......创业板反弹后，又会有大量的机构筹码等待接盘......创业板需要足够的时间去交换筹码。

如果说读者们对于阿飞说的短期和中期维度觉得有点抽象，那么我在此做一个更为直观的比喻给各位作为参考。成长类股票见顶后的的走势，最优情况可能类似于片仔癀2021年7月见顶后的表现，即再次尝试挑战前高并以失败告终跌回。更普遍情况可能类似于贵州茅台2021年2月见顶后的表现，即在一定区间内反复震荡，消化估值。大家看一眼上述两只股票的K线图就会大致明白。（特此强调，此处仅是为了让读者的理解更加直观，而做出的不恰当参考，切勿刻舟求剑）

说完中期，再说下长期。由于股价长期的表现主要涉及行业及企业的基本面情况，各行业不能混为一谈，因此本文暂时仅针对读者关注更多的新能源板块进行讨论。尽管该板块的股价自元旦以来面目全非，但从基本面上看，新能源需求端其实没有任何变化。阿飞说到过，新能源的发展方兴未艾，这个发展逻辑目前是不会被证伪的。所以如果有投资者长期看好新能源，以年为单位进行持有，那么新能源是依然可以布局的。未来的跟踪主要需针对供给端，而非需求端。过去2年新能源的飞速进步，让新能源的中上游出现大量新增参与者，各新能源细分板块是否会出现产能过剩，需密切关注。提示一下，产能过剩的第一表现就是产品降价，这个可以在各企业的季报中进行跟踪。

本周因为谈的比较细致，所以篇幅也较长，阿飞总结一下：1、创业板及成长类股票，短期开始乐观，中期悲观，长期（新能源板块）需跟踪供给端。2、在当前情况下买入创业板及相关成长类股票只有2个动机，一是抓短期反弹，二是以年为单位进行布局。如果您仔细阅读至此，我想应该对创业板未来的表现有所感受了。

最后，再简单提一下部分读者朋友关心的油服、疫情受挫股（即旅游、机场、酒店、航空）、银行等。

本周五晚上，原油价格继续大涨4%创出新高来到95美元，持有油服的朋友大概半夜都笑出声了，继续持有就好，股价大概率会去挑战过去2年的高点。

以旅游为代表的疫情收挫股，有的股票元旦以来涨幅已接近50%，尽管行情可能没有走完，但最流畅的一波上涨已经展现，逐步落袋是更好的选择。毕竟旅游炒的是预期，而不是实实在在的业绩，缺乏业绩支撑的股价很容易上得快，回去的也快。

银行的估值修复才刚开始，虽然今年已经涨了接近10个点，但五大行的最高PB依然仅为0.66，最低的还在0.5以下。耐心等待回调的机会，仍可以介入。

元宵将至，阿飞祝各位心想事成，圆圆如意！