到底是熔断触发了恐慌，还是恐慌触发了熔断？不少投资者朋友的账户资金遭遇打击后都会提出这样的问题。就灼奕个人观点而言，市场恐慌不是熔断所致 但熔断不合理会助长恐慌：

　　首先，市场本就恐慌，没有熔断也会下跌，就像2015年年中没有熔断也有千股跌停一样。美股市场有熔断也少有疯狂恐慌，发生踩踏与熔断机制的设计有一定关系。

　　第二，多种政策预期齐出，但市场改革步伐如果操之过急，有可能不利于股票市场的稳定。注册制改革以及战略新兴板的推出，必然引发市场对保证金不入市的预期。加上1月份股东解禁市值1.1万亿元左右，以及清理僵尸企业等消息，弱不禁风的A股市场经受不住。不能否认，上述政策都是中国经济转型所必须，但恐怕不宜在过于集中的时间段里同步推出。

　　第三，熔断没有错，但熔断的技术手段有可能失误。美国实行的是多级熔断，而A股市场非理性严重，即使较小的阈值也可能加剧波动。下跌到5%触发首次熔断，由于无法出货的恐慌，将导致市场更易触碰7%的阈值，进一步产生心理焦虑。

　　4日当天全球市场也大多下跌，但跌幅小于A股市场，而期货市场、汇率市场也没有领先传导。由此可以推断，当日A股市场大跌源于信心不足，但与熔断机制不尽合理也不无关联。

   了解更多股票相关信息及每日大盘分析，可添加灼奕微信公众号：zhuoyi660，每天都有第一手讯息和大家分享！