厦门国贸（600755.SH）2021年三季报在退出房地产业务后税后净利达28.6亿元、每股利润高达1.28元！有此优异的成就，实在可喜可贺！公司供应链管理业务和金融服务业务归属净利润同比增长，年报应该会更加优秀！厦门国贸是沪深股市中连续多年高净资产、高收益、高成长、高分红、市盈率低（约5倍）的罕见绩优低价蓝筹，2020年化股息率超6%，根据公司到业绩和分红承诺，我们预计公司2021年的股息率大概率在8%左右，秒杀市场上大部分的理财。

　　2021年上半年，厦门国贸以103.49亿将地产板块进行转让。厦门国贸表示，公司退出房地产行业后，回收的资源将投入供应链管理与金融服务两大核心主业，并积极发展健康科技等战略新兴业务。其中，供应链管理业务将是公司持续长期发展的主动力，公司将持续通过一体化供应链服务平台纵向拓展产业链上下游打造垂直产业链、横向复制供应链一体化综合服务模式扩大业务品类，实现供应链业务持续扩张。 

　　通过2021年三季报数据来看，厦门国贸的转型已见成效，供应链业务的经营规模和质量显著提升。其中，公司优势品类钢材、铁矿、纸及制品、纸浆、PTA、进口煤等品类经营规模位居全国前列，产品销量实现大幅增长，钢材同比增长69％，纸及制品同比增长148％，PTA同比增长61％，进口煤同比增长81％。同时，厦门国贸已经将“产业全链条服务模式”业成功向废钢、煤焦、化肥、石油焦等品类实现复制。 

　　目前，以厦门国贸为代表的供应链龙头企业已经建立了成熟的盈利模式，规模效应、网络效应和学习曲线效应使大宗供应链头部公司在规模遥遥领先的基础上实现高速增长。有关分析人士表示，国内供应链市场空间近40万亿元，行业集中度低，CR5市占率仅5％，未来供应链运营行业将逐渐向头部企业聚集，供应链龙头企业的市场空间和市场机遇广阔。 

　　有关分析师表示，对于头部供应链公司，ROE出现向上拐点，未来将是盈利和估值双重提升的阶段，即股价有望实现戴维斯双击。相比之下，厦门国贸历史PE TTM估值一直稳定在5-6倍之间，远低于国内外专业的供应链公司估值水平，公司目前仍然被严重低估；公司在传统房地产业务被剥离的基础上，盈利持续增长，估值有望迎来持续修复。

厦门国贸作为进出口贸易及供应链业内龙头，拥有沿海和内河码头、10多艘国际海洋运输船舶，是期待已久的RCEP政策的最大受益公司之一，未来的进出口贸易及物流领域的发展如虎添翼。

此外，厦门国贸还控股了厦门国贸期货和拥有世纪证券的近50%的股权，旗下的数字金融、跨境电商和科技创投布局也是风生水起，各方面看内涵低估，是一只被错杀的具有中长线投资价值的绩优成长好公司。

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