作为中国演艺行业首家进行IPO的企业，时至今日，宋城演艺依旧是全国最大的演艺文旅公司。受到疫情的影响，最近两年的宋城演艺，在发展速度上有了一定程度的放缓。但是，无论是在资本市场上表现，还是经营业绩表现，宋城演艺似乎都顶住了疫情带来的巨大压力。疫情泰山压顶之下，宋城演艺如何摆脱疫情影响？后续的经营发展中，又有什么样的挑战在等待着宋城演艺？

01 宋城来自杭州

于1996年成立于杭州的宋城演艺，身上有太多优秀的名号。其不仅是全球主题公园集团的十强企业，还连续十一届获得“全国文化企业三十强”。

目前，宋城演艺拥有各类型剧院共74个，座位数达到17.5万个，超过全球两大戏剧中心——伦敦西区和纽约百老汇全部座位数的总和。同时，宋城演艺还创造了世界演艺市场的五个第一，分别为：剧院数第一、座位数第一、年演出场次第一、年观众人次第一、年演出利润第一。

目前的宋城演艺，以文化演艺、旅游景区、主题酒店等经营方向为主业，已确立了“宋城”、“千古情”等家喻户晓的品牌，市值约为365亿元。

与大多数旅游及演艺公司不同，宋城演艺的商业模式独树一帜。其并不依靠主题公园内的游乐设施来吸引游客，而是融合所在地的历史和文化底蕴，来进行公园和舞台的设计，以“主题公园+旅游演艺”的经营模式，开启了品牌异地复制。

而且宋城演艺的演出在设计完成后，并不是一成不变的，而是一月一小改、一年一大改，做到时演时新。观众在不同的时间段、不同的地点，可以看见不同风格、内容的演出。在产品竞争力上，宋城演艺具有较高的壁垒。

当然自身的实力是一方面，整个社会消费习惯的变化也功不可没。近些年，随着社会经济水平的不断提高，国内旅游演艺行业取得了很大发展。所谓旅游演艺，就是在景区及相关空间，以室内场景、室外自然或模拟的山水景观为演出场所，为游客提供文艺表演。

而旅游演艺行业的发展，也带使得演艺的剧目数量不断增加，演艺的票房收入持续增长。

根据道略文旅统计：2014年至2019年，国内旅游演艺票房，已经由27亿元快速增长至68亿元，年复合增长率为20.3%，旅游演艺的市场前景广阔。

良好的市场前景，带来了宋城演艺良好的经营状况。在疫情爆发之前，宋城演艺保持了很长一段时间的业绩持续增长。

根据财报显示：2017年至2019年，宋城演艺全年营业收入分别为30.2亿、32.1亿、26.1亿；净利润分别为10.7亿、12.9亿、13.4亿。

如果没有外部冲击影响，宋城演艺的盈利能力稳中有升的。一方面，公司逐渐剥离该低毛利率业务，转型毛利率50%-60%区间的互联网演艺业务；另一方面，公司发力轻资产运行，只运营服务。

但是问题就出在这个“如果”上。

02 疫情的影响

2020年突如其来的新冠疫情，对整个旅游相关行业都造成了巨大冲击。2020年，宋城演艺的各大景区在1月24日至6月11日，均处于闭园状态。

在疫情的影响下，宋城演艺2020年的营收和净利润，均出现了大幅下降。根据财报显示：2020年，宋城演艺全年营业收入9亿，比去年下降65.44%；净利润为负的17.5亿，比2019年下降230.8%，经营情况真的是从一步从天上摔下来了。

直到今年，随着国内旅游市场的逐渐复苏，以及旅游行业中国外游转国内游形成的巨大空间，宋城演艺的客流量才出现了修复。

根据宋城演艺官网显示：今年五一期间，全国11大宋城主题公园合计营收约1.5亿元，较2019年同期增长了42.7%；总接待游客165万人次，较2019年同期增长了35.4%。十一期间，宋城演艺各主题公园举办大型演出共229场，接待游客超150万人，营业收入约1亿元，达到2019年同期的75%左右。

受益于市场行情的恢复，2021年前三季度，宋城演艺实现营业收入10.2亿，较去年同期增长64.2%，不过还是较2019年同期下降44.3%；实现净利润4.33亿，较去年同期增长223.38%，较2019年同期下降57.1%。

而在2021年第三季度，宋城演艺实现营业收入2.81亿，较去年同期下降16.24%，较2019年同期下降64.4%；实现净利润0.54亿，较去年同期下降42.29%，较2019年同期下降88.8%。

图源：「财报罗盘」上市公司财报智能分析系统

从阵痛中迅速恢复的宋城演艺，取得了不错的经营成绩。但是，其大部分经营数据，据2019年仍然具有较大差距。同时，从中短期来看，疫情对于宋城演艺来说，仍然是悬在头顶的一柄达摩克利斯之剑。

宋城演艺靠着精彩表演可以反复吃回头客，但是这也意味着宋城演艺必须一直维持庞大的表演团队和相关场地运营，因为不可能有疫情了就把人都裁掉，等到疫情消失了再把人请回来，这就造成宋城演艺经营上有巨大的刚性支出。在资产负债表上也能看到宋城演艺的固定资产和在建工程分别为26.34亿和5.11亿元，如果只考虑有形资产的话，两者相加占到了全部资产的40%。

而疫情防控的常态化，必然使得宋城演艺的经营始终面临较大的压力，不管是单个城市爆发疫情导致闭园，还是预防性的防疫政策进行限流，都为宋城演艺增加了巨大的不确定性。

03 节衣缩食

在疫情的持续打击下，宋城演艺还能取得不错的经营业绩，一方面是因为其自身的演艺产品具有一定的市场竞争力，另一方面也是因为其在财务管理等方面取得了一定成效。

在销售方面，宋城演义的销售费用相较于疫情前迅速减少，2019年到2021年前三季度，宋城演艺的销售费用分别为1.46亿、6365万和4874万元。今年前三季度，宋城演艺销售费用率仅为4.80%，比去年同期又降低了2.17个百分点。这也体现了宋城演艺本身的品牌价值和用户粘性，在缺少销售费用驱动的情况下，依然能保持不错的营收。

图源：「财报罗盘」上市公司财报智能分析系统

在管理费用方面，2021年前三季度，宋城演艺发生管理费用1.63亿元，较去年同期减少了0.87亿元。其2021年前三季度管理费用率为16.03%，相较于营业收入，管理费用上的支出明显减少。

图源：「财报罗盘」上市公司财报智能分析系统

可以看出，为了抵御未来较高的不确定性，宋城演艺在销售和管理费用方面，都有了一定程度的缩减。但与此同时，宋城演艺的融资成本也正在增加。

在资产投资方面，目前宋城演艺采取的战略规划是：在有优质旅游资源的主要城市，采取重资产运营；而在其他具有一定旅游资源且有意向合作的城市，采用轻资产运营。

未来市场的不确定性，让现阶段的宋城演艺不得不学会节衣缩食，尽可能地降低经营成本，精打细算地过日子，来面对局势扑朔迷离的“后疫情”时代。

04 “后疫情”时代布局

2020年，在疫情最严重的时候，宋城演艺在全国的重要城市和一线旅游地抢先布局，为后期的经营打下基础。

自2020年起，宋城演艺开始尝试多元化发展，不断试点新的演艺项目。其在上海试点城市演艺项目，在面向旅客的同时，也挖掘本地常驻居民，增加产品的复购率。同时，其还在杭州试点演艺王国模式，在珠海试点演艺谷模式，为未来的发展方向不断探索新的道路。

虽然宋城演艺的探索已经取得了一定的成效，但其未来的拓展之路却并不平坦。

在项目投资上，宋城演艺在三亚和丽江等项目的成功，虽然证明了其异地复制项目的能力。但是旗下泰山千古情项目关停，武夷山等项目夭折注销，也反映出宋城演艺在拓展旅游景点上的不成熟，以及经典选址的重要性。

在线上布局方面，宋城演艺曾尝试入局风口之上的互联网直播，收购了“六间房”直播公司。但是，其在线下线上的转换效果不佳，不但没有为其增加收益，反而拖累了其业绩增长。2020年，宋城演艺确认了18.3亿的长期股权投资损失和减值准备，在直播业务上及时止损，轻装上阵回归线下主业。

同时，由于疫情在全球的蔓延发展，宋城演艺的国际化战略前途未卜。在宋城演艺的海外投资布局中，澳大利亚项目是其出海的第一步，但目前已基本停滞，宋城演艺的国际化战略，遇到了瓶颈。

结语

短期来看，疫情对旅游演艺行业的影响很大，使宋城演艺的未来发展更偏负面、更难以预测。长期来看，作为演艺第一股，宋城演艺值得借鉴的成功经验较少，拓展过程具有很大的不确定性。但是，进一步巩固并扩大市场份额，提升竞争优势，“后疫情”时代的宋城演艺，优势可能会得到进一步的发挥。

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