又到了一年一度年底收官了，各行各业的玩家们都开始为了冲业绩而奋勇争先。但是有那么一个行业，市场销量直线下滑，玩家们哀鸿遍野。

这就是重卡市场。

刚过去的11月份，重卡整体销量（约4.8万辆）环比下降10%，同比下滑65%，创下今年以来月销量的最低水平。而且更可怕的是，销量已经连续7个月下滑，这颓势没有丝毫扭转的现象。

图片来源：第一商用车网 图片来源：第一商用车网

这其中的原因，除了下游运输和工程建设的低迷、玩家库存高企，最重要的原因是：上半年抢装价格更便宜的国五标准的重卡（7月1日实行国六标准），对下半年市场提前透支（笔者内心：原来不止是风电光伏有抢装潮啊）。

所以下半年，当你在凝视深渊的时候，深渊也在凝视着你。

但是，和整体卡车市场形成鲜明对比的是新能源重卡。这个细分赛道可谓红红火火，热闹非凡。9、10月的新能源月销量冠军三一重卡，有望凭借500辆新能源重卡的战略合作大单，继续蝉联冠军。没有什么比结构性机会这个词能更好地形容重卡赛道了。

真可谓，待到山花烂漫时，她（新能源重卡）在丛中笑。

而且，乘用车知名玩家吉利汽车（00175）也将目光扩大到了商用车，上个月发布的能源智能豪华重卡（远程星瀚H）也将在三年后上市。从下图可见，一辆科技感十足的重卡，是否会像特斯拉颠覆乘用车领域呢？

图片来源：吉利星瀚

今天，笔者就带你盘一盘，重卡近几年走过的心路历程。俗话说，一季度要开门红、四季度要谋未来，我们也展望一下重卡的明天，看看电动重卡和氢能重卡，谁能在转型的路上笑到最后。

一路走来，重卡也有过辉煌？

一般来说，载货汽车划分为重卡、中卡、轻卡、微卡四大类，重卡按照分类是总质量大于14吨的载货汽车，是中长途公路运输的主力军。而公路运输又是全国总货运量的73.8%（342.64亿吨）。重卡的重要性可见一斑。

重卡的玩家过得怎么样，销量肯定是第一位的。纵观重卡发展的十年历史，周期性的行情不要表现得太明显。

全国重卡销量自2010年突破了百万辆之后，2015年触底至55万辆，2016年重卡又进入全面反弹阶段，势如破竹连创新高，2016-2020年的年复合增长率高达22%。结果到了今年下半年，又重新进入了至暗时刻。

图片来源：中汽协

这一波又一波的周期，很难不让人大呼内行。

笔者就以2016-2020这五年高景气度行情为例，阐述一下销量激增背后的原因：

1. 政策明确了超载认定标准，全国集中开始整治车辆超载问题。在2016年的时候，庙堂大手一挥，发布了新一版的道路车辆规范，以及治理超限超载的相关办法。此后，超限超载的重卡犹如过街的老鼠，人人喊打。违规的重卡被清理报废，叠加重卡单车运载力的下降，货物又不能不运，怎么办？购置新重卡呗。

图片来源：中国新闻网

2. 国三标准的汽车进入了淘汰的进程，存量替换加速。近十年，我国汽车的内燃机排放标准经历了从国三标准到国六标准的变迁，污染物排放要求更加严格。2018年庙堂为了环大家一片蓝天，要求加速淘汰国三标准的重型柴油车，淘汰范围从京津冀向全国扩大。国三车报废数量持续上升，也推动重卡更新需求持续上升。

图片：各地逐渐扩大国三车辆的限行区域

3. 前两点如果说都是供给端给力，那需求端也没闲着。重卡需求的扩张主要由物流及工程需求增加推动。以物流为例，2016年开始，物流运量指数的指标就稳步上升，这也得益于下游快递行业近五年的高速发展。

可以说，大家在双十一，每清空一次购物车，就间接为重卡的销量贡献了一份力量。

图片：中国公路物流运量指数

两虎相争，必有一伤

双碳一出，谁与争锋？

各行各业都在向绿色低碳转型。传统燃油重卡具有高碳排放的特点，也未能幸免。据统计，2018年我国重卡柴油消耗量为705亿升，重卡消耗柴油占总柴油消费量的比例高达43%，柴油燃烧后产生的二氧化碳量相当可观。

而每一次的国标升级，虽然能够通过尾气处理装置吸收特定污染物（比如一氧化碳等），但其实都是治标不治本的方法。未来，电动重卡或者氢能重卡或许才是对污染物斩草除根的镰刀。

相比氢能重卡，现在市场上能见到的还主要电动重卡。2019年新能源重卡销量同比增长665%（5036台）。但2020年再次降至2619台，目前整体渗透率只有0.2%。相当于，一年你在路上见到500辆重卡，才有1辆是电动重卡（不比国足踢进世界杯的概率高吧）。

图片：纯电动重卡占据新能源重卡主导地位

但是新能源重卡的好处不必多说。新能源重卡渗透率未来每提升10%，重卡全行业可减少二氧化碳排放量超过2000万吨。笔者自己是更看好氢能重卡的未来的，主要有几个理由：

所以从当下这个时点，氢能重卡的前途似乎更加光明。当然了，凡事都得用辩证的眼光看问题：

这些，都具有很大的不确定性。

据中金的预测，到2030年，氢能重卡年销量将达到5万辆，氢能重卡保有量将达到8万辆。2060年，销量成为30年的25倍。这说明，商业化的道路，还有很长的路要走。券商总是一如既往的信心十足。

图片：2021-2060氢燃料电池车保有量预测

不可否认的是，未来只要氢能产业链能发展起来，下游的重卡绝对是独一无二的应用场景。但笔者说句良心话，氢能这两年炒了一次又一次，其商业化也极其坎坷，这或许是玩家纷纷布局电动重卡的原因吧。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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