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　　1、 兴证策略：跨年行情将是一波大小共振的指数行情

　　市场担忧逐渐解除、风险偏好加速提升下，跨年行情已经启动。本轮跨年行情将是一波大小共振的指数行情，建议积极参与。1)11月19日央行三季度货币政策执行报告对内外部环境、政策思路等方面表述的边际调整，或进一步点燃市场对于“全面宽松”的幻觉。本次报告中，央行对国内外经济的判断更为谨慎，并首次提出“保持经济平稳运行的难度加大”。在政策思路上，新增“加强国内外经济形势边际变化分析”、“增强信贷总量增长的稳定性”、“做好流动性跨周期调节”，并删去“坚持不搞大水漫灌”和“管好货币总闸门”，指向后续央行在积极推动市场流动性相对充裕偏松的同时，将进一步发力“稳信用”。2)岁末年初跨周期调节发力窗口，以及经济工作会议即将召开，市场对于稳增长、政策放松的预期有望继续升温，为跨年行情“保驾护航”。10月经济数据仍处于低位。其中工业、消费有所企稳，但工业改善集中于采矿和公用事业，社零回升也主要受石油制品分项拉动。与此同时，投资继续走弱，地产下行压力增大，相关指标全线回落。3)局部的结构性宽信用已在落地。继9月9日宣布新增3000亿支小再贷款额度，11月8日央行超预期推出碳减排支持工具。11月17日国常会进一步决定设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款。4)中美经贸关系或阶段性缓和，也有利于提振市场情绪。与此同时，海外美联储释放“鸽派”表态，美债利率上行阶段性趋缓，美股持续创新高，共同为国内市场营造出一个较为有利的外部环境。因此，在市场风险偏好持续回暖、政策放松预期加速升温之下，市场有望迎来一波大小共振的指数行情。

　　2、国泰君安：跨年行情徐徐展开 关注高景气+金融反弹

　　我们预计地产政策仍有望进一步边际驱松，但并非脱离“房住不炒”框架，更侧重为供给端输送“活水”改善融资环境、疏通行业内部运转，缓解地产的资产负债表衰退风险。随着地产预期的逐步改善，金融地产板块的反弹将成为跨年行情的开路者。