1、 主要产品及服务：核心业务为数字化维修管理信息化系统！

公司以自主可控新一代信息技术在军工行业的应用为核心业务，立足于国防装备自身信息化、装备管理信息化领域，为客户提供装备全寿命周期管理系统、智能武器装备管控模块等相关软硬件产品及服务。

公司2020年收入主要来自于装备全寿命周期管理系统，其中数字化维修管理信息化系统占比达73.2%，为公司核心系统！该系统自2018年以来营收快速增长，较2018年已翻倍！其次为资源规划信息化系统和数字仓库信息化系统也都增长较快，较2018年增长2倍以上！而公司的数字化车炮场信息化系统明显下降！

2、 市场及行业情况：行业快速增长！

2009-2020年我国公共财政国防预算支出从4,829.85亿元增长至13,022亿元，11年复合增长率达9.44%！

国防信息化建设作为装备费的主要支出之一，市场规模不断扩大。根据中国产业信息网数据显示，我国国防信息化2018年市场规模约489亿元，预计到2035 年将增至5,301亿元，年复合增长率15.05%！

3、 行业竞争及估值判断：一定市场地位！一签盈利0.55万元！

1)、行业地位（市场份额是最好的检验）：公司及公司核心技术人员先后获得军队科学技术进步二等奖两次、军队科技进步二等奖一次、军队科学技术进步三等奖一次，在国防信息化领域具备一定的市场地位！

2)、估值及打新判断：我们选取与公司业务类似的上市公司左江科技和旋极信息进行对标，左江科技市值55.6亿元（流通市值17.8亿元），2020年营收2亿元，净利润0.93亿元；旋极信息市值66.2亿元（流通市值48.2亿元），2020年营收28亿元，净利润-12.5亿元；公司营收分别是其78%、61%,净利是左江科技的6%！从对标来看公司合理市值在34亿元左右，公司在创业板上市，一签500股，预计盈利在0.55万元！

4、 重点关注：毛利率较高且稳定！前五客户占比97.52%，客户高度集中，最大客户航天科工占比30%！收入集中四季度！

1）、产品盈利能力（毛利率）：公司综合毛利率为68.13%！自2018年以来基本保持稳定，其中核心业务数字化维修管理信息化系统毛利率维持在78%以上！保持稳定，其他增速较快产品毛利率略低！

2）、主要客户情况（下游客户质量）：公司前五大客户2020年收入占营收比例97.52%，客户高度集中，第一大客户航天科工集团占比30%！

5、 募集资金及未来业务拓展：公司募集资金主要用于新一代国防信息技术产业化建设、装备综合保障及研发中心建设并补充流动资金，核心是信息技术产业化和补充流动资金！

6、 近期业绩及预测：2021年前三季度营收同比增长10.73%！扣非净利同比下降34.99%！全年预计营收至高同比增长40.04%！扣非净利同比同比增长12.02%！

7、 小结：放心打新/了解即可！

观想科技，公司来自四川,主要是从事军用数字化维修管理信息化系统，从客户前五客户就可以看出来，前三位占到77.11%，来头都不小，分别是航天科工、电子信息集团和人民解放军！公司产品营收符合军工企业特点，营收主要集中在每年四季度确认，从全年业绩来看公司营收增幅更高达到40%，净利为10%，这可能与公司除数字化维修管理信息化系统外的其他系统毛利率较低。作为我国军工信息化系统自主化的具体提供方，公司在军工领域仍有发展潜力，且盈利能力符合软件企业水平，重点关注公司未来营收增长情况！

公司发行市值不高，但从估值来看，软件类企业本身都比较高，所以可以放心打新！后续看军工表现，目前台海及与美国局势有缓和迹象，军工行情不确定，更多关注消息面上的刺激因素！公司下周一打新，祝大家中签发财！

打新建议说明：放心打新—上市首日肯定不会破发，中签就是赚到；可以打新—上市首日破发概率较小，中签应该盈利；慎重打新—上市首日破发概率大，打新谨慎！

综合评价说明：综合评价主要针对上市后短期是否可以参与，具体分为四档分别为推荐、谨慎推荐、值得关注、了解即可！）

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