1、 主要产品及服务：核心业务为汽车整车综合物流服务！

公司为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业。

公司2020年收入主要来自于汽车整车综合物流服务占比85.12%！其中全程物流占比39%，两端作业服务占比46%！从趋势来看自2018年以来基本平稳增长，而汽车商品综合物流服务同样保持稳定增长！

2、 市场及行业情况：下游新车销量需求下降，但二手车呈现增长！

2018-2019年国内汽车销量呈现下降趋势，但2020年略有增长！

3、 行业竞争及估值判断：节点占有率较高！一签盈利0.8万元！

1)、行业地位（市场份额是最好的检验）：2018-2020年，公司节点作业台数稳步增加，公司在该细分市场中处于行业前列。

2)、估值及打新判断：我们选取与公司业务类似的上市公司长久物流和西上海进行对标，长久物流市值36.5亿元（流通市值36.5亿元），2020年营收40.77亿元，净利润1.22亿元；西上海市值24.85亿元（流通市值6.2亿元），2020年营收11.7亿元，净利润1.18亿元；公司营收分别是其21%、74%,净利润分别是其52%、54%！从对标来看公司合理市值在13-19亿元之间，但从合理流通盘来看公司应可以在25亿市值，公司在中小板上市，一签500股，预计盈利在0.8万元！

4、 重点关注：毛利率较低且持续下降！前五客户占比71.32%，客户较为集中，最大客户占比27%！三板转股！

1）、产品盈利能力（毛利率）：公司综合毛利率为13.35%！自2018年以来持续下降，其中核心业务汽车整车综合物流服务13.83%，持续下降！

2）、主要客户情况（下游客户质量）：公司前五大客户2020年收入占营收比例71.32%，客户较为集中，第一大客户占比27%！

5、 募集资金及未来业务拓展：公司募集资金主要用于多式联运智能应用基地建设、信息化建设并补充流动资金，核心是应用基地！

6、 近期业绩及预测：2021年前三季度营收同比增长24.33%！扣非净利润同比增长29.21%！

7、 小结：放心打新/了解即可！

三羊马，公司来自重庆,主要是从事汽车整车的综合物流业务，公司名字还是很有特点，在众多股票中辨识度很高！但是乍看之下容易认为是一家农业企业，以为是一家畜牧业公司，这种误解有时候有奇效，比如当初的马应龙也罢，川大智胜也罢，但说实话容易让投资者摸不着头脑！公司的物流业务与汽车销售有着极大的关联性，近期随着跨省二手车的限制有所下降，公司业务也预计会有所提振，但是整体来看业务还是存在下降，且公司核心业务的毛利率连续三年下降，未来持续盈利能力还是有些疑惑的，公司作为汽车铁路联运的重要的一环，行业地位也还可以，但这避免不了整体行业的萎靡。

公司发行市值算是近期比较低的，仅有3亿多点，所以从打新来讲可以放心，但是上市后的发展可以不用给予更多关注，综合了解即可评价！公司今日打新，祝大家中签发财！

打新建议说明：放心打新—上市首日肯定不会破发，中签就是赚到；可以打新—上市首日破发概率较小，中签应该盈利；慎重打新—上市首日破发概率大，打新谨慎！

综合评价说明：综合评价主要针对上市后短期是否可以参与，具体分为四档分别为推荐、谨慎推荐、值得关注、了解即可！）

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特别声明：本文资料来源于公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股！！！理性分析更能指导操作！！！

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