1、 主要产品及服务：核心产品为天然气车环保催化剂！

公司专注于环保催化剂的研发、生产和销售的高新技术企业，是我国移动污染源（机动车、非道路机械、船舶等）尾气处理催化剂领域的少数主要国产厂商之一！公司主要产品是应用于各类天然气车、柴油车、汽油车和摩托车尾气处理的催化剂。公司氢燃料电池电催化剂尚处于小试阶段，尚未进行批量生产！

公司2020年收入主要来自于天然气车配套产品占比达85.37%，自2018年以来占比不断提升，收入较2018年增长超15倍！其他产品还有柴油车、汽油车、摩托车配套产品也都有不同程度增长，同时公司在在用车改造产品方面2020年同样增长迅速，同比超3倍！

2、 市场及行业情况：行业稳定增长！

根据OICA统计数据，2019年我国机动车产量达到2,572万辆，占全球产量比例28.02%。与全球汽车产业发展情况类似，自2018年起我国乘用车产量出现明显下降，但我国商用车产量保持了稳中有升的态势！

根据天风证券《尾气后处理市场空间大幅扩容,国产替代有望加速》报告，按照各类车型预计产量和单车催化剂的测算价格，对全面执行国六排放标准后的尾气处理催化剂市场空间预计整体在938亿元！

3、 同行业对标及估值：天然气重卡配套催化剂占比近5成！一签盈利0.35万元！

根据中国汽车工业协会、Wind 数据，2019、2020年公司天然气车催化剂销量分别为3.76万套、7.87万套，市场占有率分别为11.10%、20.69%！2019、2020 年，公司产品于该细分领域的市场占有率分别为30.55%、48.55%！

2019、2020年公司柴油车催化剂销量分别为14.91 万套、22.20万套，市场占有率分别为5.11%、6.27%！，2019、2020年我国商用汽油车销量分别为125.78 万辆、140.76 万辆，发行人汽油车催化剂销量分别为1.91万套、3.01万套，在商用汽油车市场的占有率分别为1.52%、2.14%！

我们选取与公司业务类似的上市公司威孚高科、艾可蓝进行对标；威孚高科市值213亿元（流通市值172亿元），2020年营收129亿元，净利润28.23亿元；艾可蓝市值39.58亿元（流通市值18.3亿元），2020年营收6.77亿元，净利润1.26亿元；公司营收分别是其20%、380%，净利润分别是其7.7%、173%！从对标来看公司合理市值在68亿元！公司在科创板上市，一签500股，一签盈利0.35万元！

4、 重点关注：前五客户占比90.04%，客户高度集中，最大客户中国重汽占比57.15%！毛利率不高但有所提升！员工跟投！三板转股！

1）、主要客户情况：公司已实现向玉柴、云内、上柴、柳机动力、小康动力等主流发动机厂和重汽、一汽解放、北汽福田、大长江等主流整车厂批量供货。公司前五大客户2020年收入占营收比例90.04%，客户高度集中，第一大客户中国重汽占比57.15%！

2）、毛利率不高但有所提升：公司2020年综合毛利率为17.18%！较2018年有所提升！从产品看公司占比较高天然气车毛利率为16.07%，其他产品汽油车毛利率最低！

5、 募集资金用途：募集资金主要投向新型催化剂智能制造园、汽车后处理装置智能制造产业园、国六b及以上排放标准催化剂研发、氢能源燃料电池关键材料研发并补充流动资金！

6、 近期业绩及预测：2021年上半年营收同比下降54.61%、扣非净利同比下降86.31%！2021年前三季度预计营收至高同比下降53.03%、扣非净利同比下降80.02%！

7、 小结：了解即可！

中自科技，公司来自成都,主营的是汽车尾气催化剂产品，说实话这个行业说起来很大，确实随着国六标准的实施，按照目前各类型车的占比来看市场很大，但这块有一个问题，那就是这个是面向化石能源汽车的，目前全国电动汽车如火如荼的发展，而且其可以解决所有尾气排放的问题！如果电动汽车可以有效的替代化石能源车，目前可能在大型工业类车量上还有不足，那公司的业务就面临着毁灭性的打击。而且目前这个市场71%多都是国际厂商所占有，所以公司国产替代可以暂时维持住发展，但未来发展堪忧。公司可能也是意识到这个问题，在氢能源汽车配套方面在研发，但目前没有什么产业化推进的成果！但公司未来发展可能主要还是要看这部分。公司今年的业绩惨不忍睹，前三季度营收大幅下降53%，扣非净利下降超80%，没啥可说的，能不破发就是好事吧。

公司今日上市，公司属于传统行业优化升级，从今年其他几家上市公司来看走势不算好，公司发行市值不低，看看就好。综合给予公司了解即可评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。

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