管理 #股市捡漏# 安全边际非常重要，要考虑到各种各样最坏情况，甚至在概率非常小的黑天鹅出现的时候，你的投资仍然能够得到安全的保障，这才是比较可靠的投资。包括瘟疫，包括大的经济危机，甚至于战争，都应该在你的考虑范围内。

----------李录 ​

“格雷厄姆讲的是具有安全边际的稳妥投资”，“安全边际的投资可以让你非常有钱”，“绝对不会让你破产”，这是巴菲特对格雷厄姆股市模式的评价，也是对安全边际模式投资的评价。格雷厄姆模式的核心就是安全边际。

安全边际的投资，为什么能让人非常有钱，为什么绝对不会让人在股市破产，这种又安全又有未来的模式核心是什么呢，是什么原因能让人在股市长期攻守兼备的赚钱和安全呢。

李录是芒格的弟子和资产管理人，能给投资大师芒格的财产做管理人，那肯定是有东西的和芒格认可的，芒格虽然属于优秀公司派人物，到底和巴菲特共事五十年，也专注研究各种失败事例几十年，对巴菲特老师格雷厄姆的安全边际投资，是有比常人更多的（至少）理论方面理解的。
格雷厄姆模式（安全边际）投资的本质，就是考虑各种最坏情况下，还要稳赚！

因为日常考虑了各种最坏可能，所以才可能在股市这个公认险地中一生职业长存，只要在股市稳赚和活得够长，复利会让人非常有钱，71个20%就是惊人的四十万倍，四十万倍什么概念，1万元本金就是40亿，10万元本金就是400亿，100万就是4000亿。只要能稳赚，不起眼的20%累积起来，就是超越所有人的“非常有钱”。

只要能稳赚，只要能稳赚，只要能稳赚，必然自然而然的大赚!

格雷厄姆安全边际模式的投资，就是致力于解决稳赚的问题，股市稳赚，只能是考虑了包括黑天鹅、灰犀牛、瘟疫、经济危机、战争等等各种坏状况的发生后还能稳赚，否则谈不上最坏可能，谈不上股市职业稳赚，71个20%也必然只是奢望。

这就是格雷厄姆派门人在股市基本都能赚钱和善终的根本原因，最坏情况下还能赚钱，当然长期会非常有钱，当让会股市善终，当然会108岁也能安详日常面对跌宕股市。

说起最坏可能，这个实际上有很多说头，必须深刻理解社会经济股市中的诸多“最坏可能”，也或者如芒格那样了解各种世间失败例子，否则，很可能考虑的远远不是最坏可能。


九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十七个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”