这是一家燃油系统销量连续多年位居国内第一、全球第三的汽车零部件制造企业，同时也是国内第一家向国外出口燃油系统的自主品牌公司。

公司具备电动汽车动力电池包壳体和氢燃料电池汽车储氢产品等系统级研发能力，并成功地研发出了国产车载储氢系统。

在2020年公司的业绩不仅同比增长了32%，还创下了近九年来的历史新高，该企业在去年发生了质的飞跃。

2021年公司延续了强势增长的态势，一季度业绩同比增长45%，二季度业绩同比增长48%。该企业只用了两个季度的时间，就完成了2020年业绩的60%。

这家优质上市公司的股票在8月份出现了回调，目前已经充分调整了24天，最大回调幅度为26%。

为了深入了解这家公司的基本情况和业绩增长的原因，调研了公司2021年的半年报，并亲自致电公司的董秘来了解实际的情况。

公司主营业务

这家企业的董秘是位男士，说话十分低沉，貌似很有文化，可惜态度差点。

本人：你好，我是企业的股东，要了解点情况。

董秘：说吧。

本人：请问，公司是做什么的？

董秘：公司专注于汽车储能系统产品的研发、制造、销售和服务。

本人：请问，具体产品都有哪些？

董秘：主要产品为传统汽车燃油系统、混合动力汽车高压燃油系统、纯电动汽车用的电池包壳体等，可以满足传统和新能源汽车储能产品的多元化需求。

本人：请问，公司的客户都有哪些？

董秘：公司主要客户包括大众、奔驰、丰田等国际汽车厂，和一汽红旗、长城、长安等国内汽车厂，以及蔚来等创新汽车新势力。

本人：请问，公司有氢燃料电池吗？

董秘：公司自主研发的车载储氢系统正与相关方进行深度的合作。

本人：请问，公司的竞争力都有哪些？

董秘：公司是国内较早聚焦于传统和新能源汽车储能系统产品研发、生产的企业。

董秘：公司位居国内汽车燃油系统市场第一，占国内乘用车市场约34%份额。位居全球汽车燃油系统市场第三，占全球轻型车市场约12%的份额。

这家企业在汽车燃油系统领域的市场地位，为今后储氢系统的销售奠定了基础，这也是公司最大的亮点。

业绩增长原因

在分析业绩增长原因之前，我们先来看看这家公司每年支付给员工薪酬的情况。

这家企业每年支付给员工的薪酬，从2012年开始，已经连续增长了八年。这说明该公司一直处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马。

在2020年，这家公司发生了质的飞跃。净利润不但同比增长32%，还创下近九年来的历史新高。

2021年，这家企业继续高歌猛进，净利润连续出现了增长。

2020年第一季度，公司的净利润只有7917万元。到了2021年第一季度，净利润达到了1.15亿元，同比增长了45%。

2020年第二季度，公司的净利润只有2.06亿元。到了2021年第二季度，净利润达到了3.05亿元，同比增长了48%。

经过分析发现，该公司第二季度业绩增长的原因是，销售净利率的上涨，和产品销售速度的加快。

2020年第二季度，公司销售100元的产品，只能赚到5.87元的净利润。现在同样销售100元的产品，却能赚到8.17元的净利润，净利率提高了39%。

销售净利率的上涨，大大地提高了产品的利润空间。这样不但增加了营业收入，还使公司的业绩出现了增长。

而销售净利率上涨的原因是，管理层提高了营运能力，降低了销售费用占营业收入的比重。

2020年第二季度，公司用2918万元的销售费用，只创造出37.68亿元的营业收入，销售费用占比为0.77%。

到了2021年第二季度，公司只用了2747万元的销售费用，却创造出39.83亿元的营业收入，销售费用占比下降至0.69%。

销售费用的减少降低了成本，营业收入的增加提高了利润，这使得公司的销售净利率出现了上涨。

产品的销售速度，用存货周转天数来表示。2020年第二季度，公司销售一批存货需要71天的时间。现在只需要50天，销售速度提高了29%。

销售速度的加快，提高了公司产品的周转率。这样提升了营业收入，增加了业绩。

从上图我们能看出，该企业的销售速度从2020年第三季度开始，就在逐渐加快了。

这说明销售速度的加快不是偶然的，而是因为新能源风口持续的发酵，使得公司的产品变得十分畅销。

在2021年第二季度，公司的销售净利率出现了上涨，产品销售的速度也加快了，这使得该企业的净利润出现了增长。

财务健康状况

最后我们通过分析这家公司的资产质量和短期偿债能力，来判断一下该企业近期的财务状况是否健康。

如果一家企业的负债率过高，短期偿债能力又很弱。那么公司随时有因无力偿还欠款而发生破产的风险。

公司资产的质量用资产负债率来表示，它是负债总额和总资产的比值。

2020年第二季度，公司100元的资产里有50.43元是借来的。现在同样100元的资产里，只有44.7元是借来的，负债率下降了11%。

负债率的下降说明公司资产的质量越来越健康，而同行业潍柴动力二季度的资产负债率为66.7%，所以该企业的负债率属于行业正常水平，资产质量良好。

短期偿债能力用流动比率来表示，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年第二季度，公司有100元的短期负债，就对应有151元的流动资产作为保障。如果公司出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年第二季度，公司有100元的短期负债，则对应有176元的流动资产作为保障，流动比率提高了17%。

流动比率的上涨说明公司的短期偿债能力在增强，而同行业潍柴动力的流动比率为1.3。所以该企业的流动比率属于行业正常水平，短期偿债能力很强，财务状况也很健康。

而这家企业就是亚普股份，股票代码603013。

请注意：基本面再好的上市公司，股价也会受到市场和突发事件的影响。所以不是基本面良好的企业，股票就一定会上涨。

调研亚普股份这家公司并不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于亚普股份的使用说明书。当该公司的机会出现时，你能做到君子藏器于身，待时而动。

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