这是一家拥有全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地的新能源企业，公司具备新能源商用车5000台/年产能。

该企业的焦化业务与氢燃料电池构成了协同效应，在炼焦过程中释放出的氢气，可以为氢燃料电池源源不断地供应能源。

这家公司凭借着在氢能源领域的核心竞争力，在2021年，一季度业绩同比增长了1181%，二季度业绩同比增长了1909%。

该企业在今年两个季度里实现的净利润，竟然创出了近三年的历史新高，公司在2021年发生了质的飞跃。

这家公司在8月21日时曾经写过一次，当时股价只有12元/股，短短五天的时间股价最高涨到15元/股，最大涨幅为25%。

今天再次写这家企业有两个原因，一个是该企业公布了2021年的半年报，二季度的财务数据发生了变化。一个是目前这只股票依然处在震荡的调整期，还没有启动。

为了详细了解这家公司的基本情况和业绩大幅增长的原因，调研了公司2021年的半年报，并致电公司的董秘来了解情况。

公司主营业务

这家公司的董秘是位男士，听声音应该是位长者，说话态度有些傲慢。

本人：你好，我是公司的股东，想了解一些情况。

董秘：说吧。

本人：请问，公司是做什么的？

董秘：公司的主营业务有焦化及副产品和氢燃料电池汽车等。

本人：请问，公司在氢能源领域都有哪些优势？

董秘：公司拥有全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地，具备新能源商用车5000台/年产能。

董秘：公司拥有煤炭产能630万吨/年，焦炭产能715万吨/年，在炼焦过程中释放的焦炉煤气中富含大量的氢气。

董秘这两句话的意思是说，公司既能生产氢燃料电池汽车，又能为氢燃料电池供应能源，这也是该企业的核心竞争力。

业绩增长原因

了解完该企业的基本情况，我们再来分析一下，公司二季度业绩增长的原因。

2020年第二季度，公司的净利润只有6216万元。到了2021年第二季度，净利润达到12.49亿元，同比大涨了1909%。

值得注意的是，这家公司在2019年的业绩为9.56亿元，2020年的业绩为7.05亿元。

这说明该企业在今年两个季度里创造的净利润，已经超过2019、2020年全年的业绩了。公司2021年的净利润不仅提前实现了增长，还发生了质的飞跃。

经过分析发现该公司二季度业绩增长的主要原因是，销售净利率的上涨，和销售速度的加快。

2020年第二季度，公司销售100元的产品，只能赚到1.99元的净利润。现在同样销售100元的产品，却能赚到17.24元的净利润，净利率提高了766%。

销售净利率的上涨，提高了公司的利润空间，增加了营业收入。

而销售净利率的上涨，主要是因为公司的管理层对企业进行了治理，降低了销售费用，提高了营业收入。

2020年第二季度，公司用2.87亿元的销售费用，只创造了52.45亿元的营业收入，销售费用占营业收入的比重为5%。

到了2021年第二季度，公司只用了8827万元的销售费用，却创造了88.93亿元的营业收入，销售费用占比降至1%。

销售费用减少降低了成本，营业收入增加提高了利润，这使得公司二季度的销售净利率出现了上涨。

产品的销售速度用存货周转天数来表示，2020年第二季度，公司销售一批存货需要46天的时间，现在只需要26天，销售速度加快了45%。

销售速度的加快，说明公司的产品变得供不应求，这样提高了公司的收入，增加了业绩。

目前该公司的销售速度已经连续四个季度出现了加快的迹象，这说明销售速度的加快是新能源风口持续作用的结果，所以是可以持续的。

在2021年二季度，公司的管理层提高了营运能力，使销售净利率出现了大幅的上涨。同时，因为新能源风口的作用，企业的产品也变得畅销了。

在这两个因素共同的作用下，这家公司二季度的业绩出现了大幅的增长。

财务健康状况

下面我们通过分析这家企业资产的质量和短期偿债能力，来判断公司近期的财务状况是否健康。

衡量公司资产质量的指标是资产负债率，它是负债总额和总资产的比值。

2020年第二季度，公司100元的资产里有54.95元是借来的。现在100元的资产里，只有52.4元是借来的，负债率下降了2.82%。

在煤炭板块中有35家上市企业，而该公司的资产负债率排在第十七名，这说明企业的资产负债率处在行业平均水平，资产质量很好。

衡量企业短期偿债能力的指标是流动比率，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年第二季度，公司有100元的资产，就对应有72元的流动资产作为保障。如果公司出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年第二季度，公司有100元的资产，只对应有46元的流动资产作为保障，流动比率下降了36%。

流动比率的合理值为2，所以这家企业唯一的瑕疵就是，短期偿债能力不强，流动比率太低。

公司资产的质量虽然良好，但是流动资产还是无法覆盖短期负债。未来管理层还有很大的治理空间，这点作为投资者一定要注意。

而这家企业就是美锦能源股份有限公司，股票代码000723。

调研美锦能源这家公司并不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于美锦能源的使用说明书。当该公司的机会出现时，你能做到君子藏器于身，待时而动。

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