1、 主要产品及服务：核心业务为专业工程服务！

中粮工科是为粮食、饲料加工行业、粮食物流行业、农产品储藏行业、冷链仓储物流等行业的工程建设项目提供综合性设计咨询单位和工程承包商，也是粮油设备制造行业领先的制造商。公司拥有农粮加工行业种类齐全的高等级业务资质，是我国粮油及冷链等领域一流的综合性工程服务商及设备制造商。

公司2020年收入主要来自于专业工程服务，2020年占比81.65%，自2018年以来基本稳定，其中设计咨询业务和机电工程系统交付持续增长，工程承包略有下降！公司设备制造业务增长较快2020年较2018年增长超1.5倍！

2、 市场及行业情况：行业稳定增长！

根据国家粮油信息中心数据，2018年我国油菜籽、大豆、花生、棉籽、葵花籽、芝麻、油茶籽、亚麻籽等八大油料的总产量为6,348.8万吨，较2017年增长5.4%。2019年，我国食用植物油消费量为3,576万吨同比增幅4.0%！呈平稳增长趋势。

3、 同行业对标及估值：规模有差距，盈利尚可！一签盈利0.2万元！

我们选取与公司业务类似的上市公司华设集团和汉嘉设计进行对标，华设集团市值60亿元（流通市值60亿元），2020年营收53.54亿元，净利润5.83亿元；汉嘉设计市值35亿元（流通市值32亿元），2020年营收22.74亿元，净利润0.7亿元；公司营收分别是其38%、90%，净利润分别是其22%、184%！从对标来看公司合理市值在13亿元左右，但鉴于公司发行市值仅3.6亿元，按照合理流通盘来看，公司市值在40亿元左右！公司在创业板上市，一签500股，一签盈利0.2万元！

4、 重点关注：前五客户占比34.33%，客户相对分散，最大客户占比13.02%！毛利率不高但逐年增长！实控人中粮集团、国务院国资委！

1）、主要客户情况：公司前五大客户2020年收入占营收比例34.33%，客户相对分散，最大客户为昆明宝象万吨冷酷物流有限公司占比13.02%！

2）、毛利率不高但逐年增长：公司2020年综合毛利率为18.88%！自2018年以来呈现持续增长趋势！其中公司核心的专业工程服务业务毛利率为17.56%！其中涉及咨询业务最高为38.81%！有所下降的工程承包业务毛利率最低！

5、 募集资金用途：募集资金主要投向张家口粮食加工装备制造基地二期、粮油定制装备智造及成套集成核心技术创新平台、粮油加工研发创新平台及信息化建设！

6、 近期业绩及预测：2021年上半年营收同比下降17.2%、扣非净利同比增长27.61%！2021年前三季度预计营收至高同比下降5%、扣非净利同比增长110%！

7、 小结：值得关注！

中粮工科，公司来自无锡，公司最早属于中谷集团，后三粮合一后归属于中粮集团，主要是粮食相关的工程及设备制造企业，服务于我国农粮领域，可以说是我国农粮领域工程建设、设备制造的国家队之一，从公司的业务来看主要也是集中于工程建设，其中公司建设了众多粮油工程项目，但公司的毛利率整体不高，虽然近几年逐步增长，但仍未达20%，公司2021年业绩来看，最大的特点是营收下降，但扣非净利确实大幅增长，这跟业务结构有关，如果可以持续降低低毛利率的工程承包业务，设计咨询和机电工程系统增长，公司未来将有进一步发展，但考虑到工程的完整性不太可能！公司未来大幅增长除了，国家粮食战略更多的工程建设外，就是农粮的设备制造领域发力了，此次上市的募投项目的主要资金也是这个方向，截至2020年营收、毛利率均呈现增长，未来值得关注！这里补充说下中粮集团，目前其下属在国内A股公司不少，同时还有不少的港股公司，可以说是国内目前除了中储粮外最大的粮食贸易公司，海外拓展走得也比较稳，可以说是国内进口粮食的主力军之一！这块大家容易把中粮和中储粮搞混，也是因为两家业务有不少重叠，但从国家目前动作来看，中储粮将主要是政策性储备业务，而中粮将主要是市场化业务。

公司今日上市，从公司所处农粮领域来看，估计会跟随农业的走势，公司发行流通盘比较低仅有3.62亿元，发行价格也不高不到3.55元，且在创业板上市，上市后大概率会出现涨幅超预期的表现，如果这样那就看看就好把。综合给予公司值得关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。

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