市场简况：沪指上涨1.11%，创业板指数涨0.75%，两市成交额1.19万亿，两市个股涨跌家数比2847：1307，其中涨幅超过9%的个股有99家。局部赚钱效应还是可以的。

市场观点：大盘指数是一个大箱体运行格局，目前看箱体大致区域在3370至3590区域。暂无系统性风险，不必过于焦虑。但短期其实是略微偏弱一些。

今天券商板块大爆发涨了6.7%，这个涨幅还是很爽的。其中涨停的有西南证券，兴业证券，广发证券，东方证券，中信建投等9个券商股。

券商板块每一波领涨的品种都不一样，这波领涨的品种是东方证券。其中上涨的逻辑也发生了变化，并不是因为经济业务的大幅增加。更多是因为大家看好财富管理大趋势背景下的投资机会。

关于参股控股基金公司相关的券商做一个简单的梳理：

1、参控股基金公司基金营业收入及券商资管占券商营业收入比的前十名：

第一创业占58%，

西南证券占47%，

长城证券占45%，

东方证券占36%，

中银证券占25%，

广发证券占25%，

东北证券占23%，

兴业证券占22%，

招商证券占22%，

财通证券占21%……

2、参控股基金公司基金净利润占券商净利润比排行前十名：

东方证券占比34%；

西南证券占比33%，

第一创业占比33%，

长城证券占比32%，

兴业证券占比23%，

广发证券占比16%，

东北证券占比15%，

国海证券占比11%，

招商证券占比10%。

看完这两组数据以后，你会发现今天券商板块当中涨幅居前的品种就在这里面。这就是炒作券商板块的核心逻辑。

回顾一下昨天财经委员会议的内容，我发现对投资很有帮助，股市是非常讲究郑智正确的地方，因此在很久以前就称A股为政策市，这似乎有一定的道理。这也是我们反复强调的要顺应趋势当中的政策趋势！

在我的理解当中，昨天会议主要有几个关键词值得思考：

1、共同富裕。

站在不同的行业位置思考的方式是不一样。如果站在投资的角度去考虑的话，有影响了共同富裕的行业将会受到政策的摒弃打压，比如此前说到的互联网大平台垄断性行为，这也使得这些方向短期的风险不断的释放。躺赢的时代一去不复返。

对于有利于实现共同富裕的行业，将会受到更多政策的支持。我国一直提倡劳动创造价值，提供比较多的就业岗位的制造业，体现的更加明显。这些方向政策的支持力度会更多倾斜。那么专精尖新的小巨人企业将会有更多的投资机会。

再就是像今天大涨的券商板块，其实也是反映了共同富裕的一个方向。当人们有钱了，投资权益市场的比重提升，形成慢牛市场，也是实现共同富裕的一个方向。

从板块内部分化来看，高位高估品种的下跌，低估值低位品种的上涨，这也是财富再分配的一种方式，低位的品种也得富裕一下。

2、做好重大金融风险防范化解工作。

这两年反复在强调防范系统性金融风险，这事害怕重走老路。从货币政策的调控以及股市的稳健运行来看，也可以看得出我国这块防范的比较好。每当A股涨幅过猛的时候，总会有一些降温信号，大幅下跌之后，总会有一些呵护的声音。

其实这很清晰的，看到了A股在慢慢形成慢牛、结构牛的过程。所以这两年我们每次大跌之后，我都在强调要注意逢低吸纳，这是有道理的。

如果我们细细看A股的运行态势，很明显它上涨很有节奏，以上证指数为例，从2019年到现在，其实总共就涨了两大波，2019年一季度大幅涨了一波之后，调整了14个月，然后在2022年6月—2021年2月涨的第二波，然后一直震荡，整理到现在，目前才整理了半年左右。

那么这波调整何时结束？下一波上涨行情何时来？

两种情况：1）2022年整体业绩估值合理预期，且有向上修正的预期，这个时候就会启动行情。从时间点来看，要么是在四季度到明年一季度，这个时间段才会有接下年度的预期。如果在今年年底到明年年初没有2022年业绩向上的预期，那么还有可能就会正大整理到4月到6月这个期间，去对2023年的估值预期，那就意味着这波振荡整理可能就要到明年中旬了。

2）市场持续震荡下行，跌出了估值优势，当情绪到冰点之后，也会诱发一波新行情，这也是调整结束的信号，新行情启动的起点！

简单点说，大盘继续震荡整理的时间不够，结束的时间大概率要么是今年年底左右，要么是明年中旬左右。