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投资是一场真正的马拉松!

山林居   / 2021-08-05 22:25 发布

虽然都是来赚钱的,但每个人来股市的目的都不一样。有人为了保值,有人为了升值,有人为了理财,有人为了发财。对金钱的态度不同,也就决定了各自的操作风格大相径庭。

越是行情火爆的时候,成交量就越大。大成交量代表着大换手率,市场的分歧总是在行情最热的时候被推向最高值,这是股市的一贯规律。这种分歧可能是对企业成长趋势的态度不同所导致,也可能源自短期投机与价值投资之间的差异,这都是大家容易理解的。但即便是价值投资内部,也有着很多必然的矛盾,这也是一种常见但比较隐蔽的分歧原因。

我们还是回到那个基本公式:股价=业绩*估值,虽然价值投资强调的是企业内在价值,但落实到投资本身上,大家都不可能不做交易,而交易的时候就绕不开估值。估值代表着交易者对股票即时价值的理解和判断,所以价值投资依然面临着交易价值的问题,这是时时刻刻都存在的。

作为价值投资者,最根本的价值原则,就是相信市场是一个正和游戏。但正和游戏中,一样会存在着局部的零和,这种零和依然要归结于交易价值的存在。对价值投资者来说,最重要的是确定性,所有的价值分析都是为了提升确定性。而交易价值导致的零和因素,必然会增加投资中的不确定性,这是做价值投资的每个人都绕不开的问题。

只有时间足够长,才能把价值投资的优势充分体现出来。从某一个节点去判断得失,价值投资和投机并不会有太大的高下之分,有时候甚至还会因为没有跟随市场,而处于明显弱势。

有些股票只是弹性大,短期涨到什么程度都有可能。但拉长时间来看,它的投资收益率并不比那些看起来很笨重的大市值股票更高。我们经常看到的是某只股票一年涨了一倍,然后在后面两年下跌了50%。而另一只股票每年都只涨百分之十几,但三年后再看,反而会比选择那只高弹性的股票收益更高。但如果是第一年结束的时候去比较,那么稳健型股票的收益,就会远远小于高弹性的那只。

所以,要想做好价值投资,就不要把自己变成一个短跑选手,时间越短价值投资的价值就越难体现。其实短期的股价表现并不重要,只要企业的赚钱速度还在延续,那股价越低迷就意味着股票后期的爆发力会越强,如弹簧一般压得越狠就会弹得越高。价值投资需要足够的耐力和良好的心态,这是一场真正的马拉松,比的就是谁活得更久。

在投资这个领域里,活得久就意味着机会多,巴菲特之所以成为股神,部分原因就在于他的投资生涯长达80年,如果他的投资生涯只持续到50岁的时候,他的资产就仅仅只有现在的1%了。

我参加过很多场马拉松比赛,一个重要的的心得是:一场马拉松比赛,最难的不是35公里后体力透支带来的艰难,而是15公里处身体得到完全磨合时的兴奋,这个时候很容易不自觉地提升自己的配速,或者是被周边选手的节奏带快。失去节奏,就意味着失去控制,这对顺利完赛简直就是一场灾难。

这种现象在股市里也经常出现,对个人投资者来说,很多时候对市场上的交易行为关注太多,并不是一件好事,它会在潜移默化中改变你的节奏。在牛市离交易太近,会让心理更容易膨胀,该恐惧的时候更加贪婪;而在熊市离交易太近,则容易导致过分悲观,该贪婪的时候却只剩下了恐惧。一个优秀的跑者,时刻都知道自己的身体在承受着什么,他会严格执行自己的计划,远离一切干扰,直至目标达成。

马拉松的比赛有很多,对业余跑者来说,一次失败大不了从头再来,好好准备下一次就可以了。但投资不是这样,尤其是对资金投入较大的交易者来说,一次严重的错误选择,可能会让人数年都缓不过劲来,更有很多人会就此结束自己的投资生涯。

专注企业,与交易信息适当保持距离,做好足够的心理准备和长期持仓计划,那些急功近利、利令智昏、式下注、被别人的成绩和短期股价影响情绪的投资禁忌,自然就会减少很多。道理都明白,但仍在一直为此苦恼的投资者,不妨试一下长距离路跑,你会更明白我在说的是什么,也可能会给自己带来一个健康的身体。(拥抱大牛市)