1、 主要产品及服务：核心产品为再生塑料成品框！

英科环保主要从事可再生塑料的回收、再生、利用业务。公司的业务领域涵盖塑料循环再利用的全产业链，包括回收、再生与深加工利用。公司的产品包括塑料回收设备、再生材料、再生制品。

公司的主要产品为再生塑料成品框，占到2020年营收的52.47%！产品主要是回收塑料后生产，公司其他产品主要为再生资源的线条和再生塑料粒子，分别占到营收20.23%、13.36%！

2、 市场及行业情况：行业稳定增长！

随着垃圾分类、两网融合等政策的出台，2018年我国塑料制品回收率和回收量显著提高，分别为38%、1830万吨。根据《工业绿色发展规划（2016-2020）》的发展目标，2020年国内塑料回收量达到2300万吨。

3、 同行业对标及估值：竞争对手众多！一签盈利1.5万元！

我们选取与公司业务类似的上市公司南京聚隆进行对标，南京聚隆市值21.05亿元（流通市值18.26亿元），2020年营收11.39亿元，净利润0.61亿元；公司营收是其149%，净利润为其356%。从对标来看公司合理市值在70亿元左右；公司在科创板上市，一签500股，一签盈利1.5万元！

4、 重点关注：前五客户占比29.26%，最大客户为英科医疗！毛利率不高但持续增长！海外收入较高！

1）、主要客户情况：公司前五大客户2020年收入占营收比例为29.26%，客户相对分散，第一大客户为英科医疗，主要是防疫的一次性面罩，正常经营产品均为国外公司！

2）、毛利率不高但持续增长：公司2020年综合毛利率为35.73%，大幅增长主要来自于一次性防护面罩，剔除该因素公司毛利率也是同比增长，但幅度不大，核心产品成品框毛利率33.30%，自2018年以来持续微增！

3）、海外收入较高：公司2020年外销收入占比76.88%，其中对美国的收入占比为36.78%，自2018年以来持续保持高位。

5、 募集资金用途：募集资金主要投向10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目以及塑料回收再利用设备研发、生产！

6、 近期业绩及预测：21年一季度营收同比增长68.96%、扣非净利同比增长4586.4%！21年上半年预计营收至高同比增长36.32%、扣非净利同比增长185%！

7、 小结：谨慎关注！

英科再生，公司来自山东，主要经营的是塑料回收再加工，核心产品为再生塑料生产的成品框和线条，公司在马来西亚、越南都有投资建厂，主要产品出口海外，其中美国是公司第一大销售地，公司2020年生产一次性防护面罩有较高的利润和毛利，但在此情况下公司今年上半年仍预计扣非净利润可以有1.85倍的增长，说明公司正在飞速发展中。国内从今年开始的禁塑令再次升级，连麦当劳都不再提供塑料吸管了，可见对塑料我们是能少生产就少生产，公司所在的环保回收赛道就成了朝阳产业，不新增塑料生产的情况下，实现塑料的使用，这个行业不缺少概念，但鲜有高盈利的，公司整体毛利率较好，剔除一次性防护面罩的影响，也在30%左右！且其产品主要销往海外，预计公司在短时间内可以保持高速增长。

公司今日上市，整个流通盘适中，不过公司题材较好，预计还是会给中签者一个良好的回报，整体来看后续随着公司高增长值得给予一定关注，综合给予公司谨慎关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。

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特别声明：本文资料来源于公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股，理性分析更能指导操作。

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