今天，券商股集体出现大跌，A股券商板块中一共有49只股票，收盘时竟有46只股票出现了下跌。 随后开始寻找券商股下跌的原因。但是，无论从券商股的业绩增长，还是公司的财务状况，都没有发现任何问题。 后来又看了一眼当天下跌的其他板块，发现这次券商股的下跌，并不是券商的问题，而是一次系统风险暂时的释放。 今天，跌幅最大的不是券商板块，而是酿酒板块。酿酒板块内共有37只股票，只有两只是上涨的，其中皇台酒业大跌7.2%。 而在航空、保险、医疗保健板块中，有90%的股票出现了大跌。 所以，今天券商股的下跌，是A股的一次系统性风险暂时的释放。 这次系统性风险暂时的释放，是否能引发A股的中期调整，还需要观察，暂时无法确定。 所以，近期打算建仓的伙伴最好先观望两天。因为，系统性风险一旦出现，即使业绩再好的股票，也会出现调整。 下面，进入本文的主题，牛市旗手何时能王者归来？ 券商股为何被称为牛市旗手呢？因为，每次牛市来临时，券商股的平均涨幅，一定是A股中最高的。 道理很简单，在牛市中，股市的赚钱效应不但会吸引更多人开户交易，还会增加现有投资者的交易量。 这些动作，都会增加券商的佣金收入。佣金增加了，券商的利润就会大幅地增长。公司的股价，自然也就水涨船高了。 下面，我们来看看近些年，券商股在牛市中的表现。 上大学时学的是证券专业，2006年毕业后就进入了股市。从06年算起，A股一共经历了两次牛市。 第一次，是06年那波史诗级牛市。第二次，是15年那波短暂的牛市。

06年那波牛市是从2005年6月6日开始的，一直到2007年10月16日才结束。期间，上证指数大涨了513%。 与此同时，证券板块的平均涨幅却达到了1388%，其中龙头股国金证券大涨了4792%。 两年多的时间，国金证券的股价就从3.25元/股涨到了159元/股，这就是牛市旗手的魅力。 我们再来看看，在这期间国金证券业绩的变动情况。 2005年国金证券的净利润只有106.18万，2006年的净利润为7485.26万，2007年的净利润为3.75亿，到了2008年净利润达到了7.56亿。

所以，在牛市中，国金证券股价上涨的真正原因，是因为公司利润的大幅增长。 而利润增长的原因，是牛市交易股票的人变多了，买卖股票的数量变大了。券商的佣金收益，大幅地提高了。 15年那波牛市是从2013年6月25日开始的，一直到2015年6月12日才结束。期间，上证指数大涨了180%。 与此同时，证券板块的平均涨幅达到了345%，其中龙头股东方财富大涨了1907%。 我们再来看看，在这期间东方财富业绩的变动情况。 2006年东方财富的净利润只有110.25万，2007年的净利润为3487.21万，2008年的净利润为5557.51万，到了2009年净利润达到了7186.64万。

所以，东方财富在15年这波牛市中，之所以能有这么惊人的涨幅，主要原因还是公司业绩的连续增长。 而东方财富利润的增长，是因为牛市行情的到来。 通过对两拨牛市的分析，我们知道了只要是牛市，券商股的涨幅一定是最大的。所以，券商才会被称为牛市旗手。 那现在是否是牛市呢？ 有一句话叫做春江水暖鸭先知，意思是说鸭子在水中游戏,它们最先察觉了初春江水的回暖。 而券商和鸭子有着相同的功能，它能感知牛市的到来。 牛市来临，券商的业绩一定会大涨。 所以，牛市是因，券商业绩大涨是果。那我们可以反着推，如果券商业绩连续增长，那当下可能就是牛市。 下面，我们分析一下国金证券和东方财富，近三年的净利润变动情况。 国金证券2018年的净利润只有10.1亿，2019年的净利润为12.99亿，到了2020年达到了18.63亿。

东方财富2017年的净利润只有6.37亿，2018年的净利润为9.59亿，2019年的净利润为18.31亿，到了2020年净利润达到47.78亿。

因为这两家券商的净利润连续三年实现增长，所以判断目前的A股正处在牛市中，但是这次的牛市是一头慢牛，和以往不太一样。 文章写到这里有人会问，如果现在是牛市，为何券商股没有上涨呢？ 不是券商股没涨，而是券商股分化了。由于近些年A股扩容，导致股票的数量倍增。现在的A股是狼多肉少。 而像东方财富这样优质的券商股，在2017年7月份就出现了上涨，直到现在东财的最大涨幅为583%。 通过东方财富的表现，我们能看出来，现在确实是牛市。但是，因为A股资金短缺，券商股出现了严重的分化。 现在A股的行情，被很多行业内人士称作，中国百年不遇的慢牛行情。甚至有人说这次慢牛行情，会走上十年之久。 慢牛行情能走多久无法预测，但是认为现在确实是牛市，或者说是慢牛。 在牛市中，券商的业绩一定会持续增长，东方财富和国金证券就是最好的例子。 而随着牛市行情的持续，以及券商业绩不断地增长，那些优质的券商股，例如东方财富，2021年下半年一定会王者归来

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