在半导体风口下，半导体股票的价格早已被吹上了天。想找到一只还没有启动的股票，简直比登天还难。 在反复查看半导体板块75只股票后，财报翻译官发现了一只仅上市10天，股价尚未启动的半导体股票。这只半导体股票最大的亮点是，在公司没上市前，一季度的业绩竟然增长了1330%。在这家半导体企业没上市募集资金前，公司的业绩能增长1330%。等募集资金投入到生产经营后，公司的业绩一定能更上一层楼。 一时间这家半导体企业，激起了本人的兴趣。这是一家怎样的半导体企业呢？公司一季度的业绩，为何会如此大涨？公司2021年的业绩还能实现增长吗？为了弄清楚这三个问题，详细调研了公司2020年的年报，并分析了一季度的财务数据。本人的文章不推荐任何股票，只是分享调研的逻辑。业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，股票受到了投资者和机构的追捧。所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。这是一家怎样的半导体企业？这家公司的主营业务是集成电路的研发、测试封装、设计、销售，公司是华南地区规模最大的内资集成电路封装测试企业之一。其中封装测试主要产品包括Qipai、CPC、SOP、SOT、QFN/DFN、LQFP、DIP等七大系列,共计超过120个品种。

中国半导体行业协会的《封装测试行业调研报告》显示,公司在2018年集成电路封装测试业务收入排名中,位居内资企业第9名、华南地区内资企业第2名。而这家半导体企业的盈利能力，也就是净资产收益率，在半导体板块中排名第十六。

公司一季度的业绩，为何会如此大涨？ 了解完公司的基本情况，我们再来看看公司一季度的业绩增长的情况。 2019年一季度，公司的业绩为-130万元。2020年一季度，业绩为131.5万元。到了2020年一季度，业绩涨至2023万元，增长了1330%。

展示2019年一季度的业绩数据，只想说明一点。 这家半导体企业，在今年一季度业绩大幅增长的原因，不仅仅是因为去年受疫情影响，拉低了比较的基数。 下面，来分析一下，一季度业绩增长的原因。经过分析翻译发现，这家半导体企业一季度增长的原因有三个。业绩增长的第一个原因，是公司在2021年一季度，销售净利率提高了。2020年一季度，公司销售100元的产品，只能赚到1.78元的净利润。现在，却能赚到13.25元的净利润，净利率提高了644%。

净利率的大幅提高，使得公司增加了收益，提高了公司的业绩。业绩增长的第二个原因，是公司在2021年一季度的总资产周转天数降低了。2020年一季度，公司总资产周转天数为963天，现在只需要638天，时间缩短了34%。

总资产周转天数的缩短，说明公司产品的销售速度在加快，公司的销售回款时间在缩短。 因为，新上市的公司找不到历史数据，所以产品的销售速度，和销售回款的速度就不详细地说明了，都涵盖在总资产周转天数里了。业绩增长的第三个原因，是公司在2021年一季度放大了财务杠杆。2020年一季度，公司100元的资产里，只有45元是借来的。现在100元的资产里，却有50元是借来的，负债率提高了11%。

当企业处在盈利状态下，公司会放大财务杠杆，提高负债率向银行借更多的钱，来扩大生产经营，从而提高公司的收益。 所以，在2021年这家半导体企业的管理层，按下了快进键，公司变得比以往都更加积极进取。 经过上面的分析，我们知道了这家半导体企业，今年一季度业绩之所以能大幅地增长。 是因为在半导体风口下，公司的产品变得畅销，加快了产品的销售速度，提高了产品的净利率，以及管理层加大了财务杠杆。 公司2021年的业绩还能实现增长吗？ 分析完业绩增长的原因，我们最后来看看，这家半导体企业2021年的业绩，能否实现增长。分析公司业绩增长的目的，是为了判断公司的股票是否能持续上涨，因为业绩增长才是股票上涨的基础。这里要说一下，业绩增长的企业，股价未必会上涨。但是，那些能持续上涨的股票，公司的业绩一定是连续增长的。分析一家上市公司的业绩能否增长，不能看过往业绩的涨幅，而是要看业绩增长的原因是否可以持续。 如果业绩增长是因为投资收益的增加，或者因为原材料价格出现了下跌，导致毛利率的上涨，这样的原因都是不可以持续的。 等到其他季度，可能不再有投资收益，而原材料的价格也可能会出现大幅上涨，这时公司的业绩将出现下滑。 经过对这家半导体公司业绩增长原因的分析，我们知道公司净利率的提高，产品销售速度的加快，以及公司财务杠杆的放大。 都是因为半导体风口的到来，以及公司管理层营运能力的体现，所以都是可以持续的。因为，这家半导体公司一季度业绩增长的原因都是可以持续的，所以翻译官判断这家企业2021年的业绩将实现增长。而这家半导体企业，就是气派科技，公司代码688216。气派科技，华南地区规模最大的内资集成电路封装测试企业之一。公司在没上市前，一季度的业绩就已经增长了1330%。公司的股票在半导体板块中，是为数不多还没有启动的半导体股票之一。在半导体风口下，气派科技公司凭借着核心的竞争优势，一定会收获属于自己的春天。

：fjq