昨晚，赣锋锂业发布公告称，子公司将收购荷兰锂辉石精矿企业，SPV公司50%的股权。

奇怪的是，当重磅利好袭来时，赣锋锂业的股价却出现了大跌。

本人发现本次投资完成后，赣锋锂业将获得Goulamina项目一期年产能约45.5万吨，锂辉石精矿50%的包销权，合计22.8万吨。

赣锋锂业增加上游原材料生产的供给，利于控制成本，对公司是个利好。然而股价的下跌，只有一个解释。市场担心，赣锋锂业无法消化22.8万吨/年的新增产能。

如果赣锋锂业能消化新能产能，今年公司的业绩一定会大幅提高，股价也将更上一层楼。

如果赣锋锂业无法消化新能产能，今年公司的业绩一定会出现下滑，股价也将随之下跌。

所以，能否消化新增产能成为赣锋锂业股价涨跌的关键。

为了弄清赣锋锂业能否消化新增产能，本人调研了赣锋锂业2020年的财报，并致电公司的董秘来了解公司的实际情况。

今天一定是赣锋锂业董秘最忙碌的一天，公司的电话一直处在占线中，快到中午了才接通。

接电话的是一位女士，从说话态度上，本人能感觉出来，他已经接待很多人了。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：今天很多投资者来咨询，有事你就快点问吧。

董秘也不容易，一上午不知道接待过多少投资者。

本人：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司是世界领先的锂生态企业，拥有40种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一。公司从中游锂化合物及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。

赣锋锂业的锂电池业务收入占比只有23%，而锂系列产品业务收入占比高达70%。所以，锂系列产品业务是我们调研的关键。

本人：请问，公司的锂系列产品的生产和销售情况如何？

董秘：2020年，氢氧化锂因高镍三元电池的快速发展，成为锂化合物的主要增长动力。公司的氢氧化锂，产能份额为28%。

按照董秘所说，以及公司年报上给出的数据，赣锋锂业的氢氧化锂产能，居全球第一。

为了保证产品的价格优势，大力收购上游锂辉石资源，这样的战略没有任何错误。

本人：请问，公司上游的锂辉石资源，都有哪些？

董秘：公司在全球范围内拥有9大生产基地、2大研发基地，掌控了8处优质的锂资源。

从赣锋锂业已有的锂资源来看，新增加的22.8万吨/年的锂辉石不是很多。

下面将分析赣锋锂业今年一季度的财务数据，看看以公司目前的营运能力，能否消化新增的产能。

赣锋锂业在2021年一季度，最大的变化是盈利能力明显地提高了。2020年一季度公司的盈利能力，也就是净资产收益率只有0.09%，而今年高达4.34%。

这说明去年一季度，赣锋锂业用股东100元钱，只能赚回9分钱的净利润。而今年同样用股东的100元钱，却能赚回4.34元的净利润。

而且，今年赣锋锂业的盈利能力，是近三年中最强的。盈利能力增强，说明公司能卖出比过去更多的产品，有可能消化掉新增的产能。

赣锋锂业一季度盈利能力的增强，也被国内很多机构看在眼里。截至2021年6月，共有22家机构对赣锋锂业的2021年度业绩作出预测。

预测2021年每股收益 1.37 元，较去年同比增长 73.42%， 预测2021年净利润 19.02 亿元，较去年同比增长 85.64%。

如果真如这些机构的预测，那么消化赣锋锂业新增的产能，根本不是个事。公司的锂产品，在今明两年，会越卖越多。

但是，还要分析一下，驱使今年一季度盈利能力提升的原因。只有可持续的原因，才能在未来三个季度里，保证赣锋锂业能销售更多的锂产品。

赣锋锂业盈利能力大幅提升的第一个原因是，公司的销售净利率提高了。去年公司卖100元的锂产品，只能赚到5毛多钱的净利润。

今年同样销售100元的锂产品，却能赚到30多元的净利润。下面，我们再分析一下，净利率提升的原因。

净利率的提升，主要是因为毛利率的上涨。去年一季度赣锋锂业的毛利率只有19.47%，今年高达31.11%。

毛利率的提升，正是因为赣锋锂业大力收购全球锂资源的结果。只有控制上游原材料的价格，才能保证公司的利润空间。

看来，公司收购全球锂资源，对赣锋锂业确实是个利好。因为，这样能控制原材料的价格，提升锂产品的毛利率。

赣锋锂业不但提升了锂产品的净利率，在管理层的努力下，还提高了锂产品的销售速度。去年一季度销售一批锂产品需要239天，今年只需要190天。

销售速度的提升，增强了公司盈利能力，提高了锂产品的销量。如果未来三个季度，赣锋锂业能保持现在的销售速度，新增的产能是完全可以消化的。

通过上面分析，我们知道了，今天赣锋锂业股价的下跌，是因为市场担心公司无法消化新增产能。但是，通过分析我们知道，赣锋锂业在今年一季度，不但提高了产品的净利率，还加快了产品的销售速度。这些都是管理层营运能力提升的表现，是可以持续的。

所以，如果赣锋锂业能保持现在的营运水平，凭借公司的盈利能力，是完全能消化新增产能的。而且，今年赣锋锂业的净利润很能持续增长，公司的股价继续上涨将是大概率事件。

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