今日市场震荡整理，指数涨跌幅度都不大，上证指数红盘报收，创业板指绿盘报收。两市涨跌家数比为2399：1575。

今天市场热点还是比较多，在不同阶段有不同的板块作为领涨接力者。

早盘开盘，半导体板块高开，大幅走强。这算是打响了科技股启动的第一信号。然后信创概念、国产软件等板块大幅走强。诚迈科技竟然涨出了20%的涨停，这波反弹空间真的不想累计高达68%。中国软件、中国长城、东方通等等纷纷大涨！然后国防军工、5G板块也纷纷上涨，整个科技板块都活跃起来了。

午后化工板块明显走强，金牛化工、云天化、科思股份、新安股份等品种大幅拉升。化工板块其实目前来看还是涨价逻辑，需求也比较旺盛，有点淡季不淡的感觉。

最后就是白酒板块在下午最后一小时再度拉升，涨了1.17%。一堆三线品种大涨，如海南椰岛、皇台酒业、大豪科技、青青稞酒等等。而龙头贵州茅台只涨了0.87%，五粮液下跌了0.76%。

整体看市场的轮动还是很健康的，在高景气板块中依旧有肉吃，保持足够的耐心就可以。

今天我们谈一谈投资如何看待估值的问题？

很多投资者做股票总是看着静态的估值很便宜，于是就买了。然后股价却一直不涨，反而下跌了。你们有没有遇到这种情况？

出现这种情况主要原因是大家用历史业绩数据来测算估值。这种方式显然是不对的。

就好比：你朋友投资100万开了一家龙虾店，今年就赚了30万。同时说要开第2家店，找你入股。你看到第一家店100万赚30万觉得这个生意很不错。可能也就会同意投资入股开第2家店。

那第2年到底能不能赚到30万呢？其实是未知的，这个时候你就要分析，你朋友第1年投资这个饭店，怎么赚到的30万，是在正常状态下正常经营，赚到的30万。还是在特殊情况下，还是有其他营业外收入。

如果是正常状态下，同时第2年的第二个店的选址有没有第1家店好呢？有没有新的竞争者加入的话？或者会不会有其他突发事件呢？比如说疫情、其他不确定因素等。这些问题你研究完以后觉得还有可行性，依旧有赚到30万的可能性，那你就可能会投了。这个时候估值就比较合理。

相反，如果第2年新开的这家店，由于新竞争者很多你又没有很强的竞争优势，那赚到30万的可能性就比较低了。那这个时候估值就比较贵。

做股票投资也是如此，我们要研究的估值是未来业绩的估值。通过历史数据来推测未来可能达到的利润。这才是投资的核心。

投资周期股的思考方式正好是相反的，在业绩非常好的时候要小心未来有下滑的风险。比如猪肉就是个典型，目前看去年历史数据，很多猪肉企业估值很低。但这个时候去买猪肉股很显然是不对的。

我经常说周期股不适合于绝大部分投资者参与。因为很多投资者掌握不了这个周期的拐点。同时又很容易陷入用估值高地的方式来判断周期股有没有机会。所以，我们建议大家做周期股的时候，一般以波段和短线的思路来看待。同时更愿意让大家去寻找高成长股的机会。

我们学技术分析经常会讲到一个词，叫顺势而为。

其实研究基本面也是要讲究顺势而为。顺应景气向上的行业，寻找优质品种。这样更容易能找到好公司，未来业绩继续保持增长的公司。顺应行业景气趋势，选股更容易啊。这里面选出的很多品种基本上都是高成长性！

目前我们继续看好科技股，我们仍然认为是这波行情的主线之一，逢低继续加码。