1、 公司概况：轻量化车身结构零部件及防撞系统零部件！

公司专注于实现汽车零部件的轻量化，主营车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售。

2、 主要产品及服务：核心产品为金属件！

公司主要产品包含金属和非金属零部件，金属零部件包括仪表板骨架、防撞梁、门槛、EV电池下壳体以及其他车身冲压件等；非金属零部件包括前端框架、车底护板、备胎仓、EV电池上壳体、电瓶托盘、轮罩等。

从公司营收来看金属件为公司占比较高业务17年以来占比持续高于60%！其中20年上半年占比达66.07%！非金属件基本占比在1/4左右！

金属零部件应用

3、 市场情况及行业增速：市场增速跟随汽车增速，尽管趋于稳定，但仍有较大发展！

近年来，中国汽车零部件行业市场规模的发展速度趋于稳定。根据中国汽车工业协会统计数据显示，19年我国汽车零部件制造企业实现收入4.28万亿元，同比增长7%！我国汽车产业规模已连续多年稳居世界第一，未来产销量的世界份额从目前的30%水平上还将进一步提升！与此配套汽车零部件行业也仍拥有较大的发展机遇。

4、 同行业对标：部分产品市占率较高！对标相似体量公司规模、盈利能力均占优！

公司产品取得了一定的市场占有率，其中仪表板股价20年上半年市占率达14.23%！前端框架市占率达20.62%！国内已上市的汽车零部件企业较多，其中更为可比的为华达科技截止昨日市值为70亿元，其19年营收42亿，净利1.6亿，规模及盈利能力均略低于公司，公司合理市值应在70亿以上！

5、客户情况：前五客户占比高达88%，一汽大众、北京奔驰为前两名，分别占比43%、22%！

公司主要客户占比高达87.67%为中高端品牌，包括一汽大众、北京奔驰、沃尔沃亚太、华晨宝马等多个知名整车制造商。20年上半年前五客户占比高达87.67%！其中一汽集团占比高达48.83%！而一汽集团中一汽大众占比最高，一汽大众20年上半年占公司营收比例达43.20%！而排名第二的品牌则是北京奔驰，占比达21.96%！

6、募集资金用途：募集资金投入设备升级改造等！

公司募集资金主要用于设备升级改造及长春英利研发检测中心及零部件模具制造建设项目！

7、业绩及预测：20年营收微增，净利增长17.26%！21年一季度营收增超3成！净利润实现扭亏！

20年公司实现营收50.20亿元同比增长4.32%，净利润为2.45亿元同比增长17.26%，扣非归母净利润1.51亿元同比增长12.29%！

公司预计21年一季度可实现营收至高11.30亿元同比增长35.21%！21年一季度归母净利润至高0.15亿元同比扭亏超0.5亿元！21年一季度扣非归母公司净利润至高0.15亿元同比扭亏近0.4亿元！

8、重点关注：毛利率不高且持续下降！

1）公司产品毛利率不高：公司20年上半年综合毛利率仅为15.36%，且自17年以来逐年下降！而影响毛利率下降的原因则是主营业务盈利能力的不断下降！

9、特别关注：控股股东台湾上市！

10、小结：

英利汽车，轻量化车身安全零部件生产商，让我一开始最为惊奇的是公司的审计师竟然是普华永道，要知道现在国内的IPO中基本已经见不到四大的身影，主要是两个原因一个是国内IPO审计收费普遍不高，很难覆盖四大的人工成本，第二则是国内事务所水平自四大引入以来不断提升，目前至少在国内一般企业审计方面与四大差距不大。但仔细研究发现公司控股股东是台湾上市公司，这就不难理解四大参与的原因了，想来台湾上市的控股股东的主要资产之一就是英利汽车，做一遍审计出两个报告赚两份钱！即使是少一点也可以接受了。从公司具体产品来看部分产品的市占率不错，但毛利率太低了，且在不断下滑，而看不到起色，另一个方面公司虽然绑定了一汽大众及北京奔驰，但尚未看到公司向新能源汽车方向的发展，这才是现在汽车行业的优质赛道，当然也可以说是公司专注主业，看公司募集资金主要还是在设备升级改造及小幅扩产，还是在提升销量降低成本方面的努力。

总体看来公司亮点不多，但最大的亮点除了普华永道外，就是超低的发行股价，仅为2.07元！可惜的是公司身在主板，要不就可以看看公司涨幅是否可以超越上周五的中金辐照了！公司昨日上市不出意外的44%封板，今天正常仍能封板，昨天没有跟大家分享主要是周四四家上市公司真的来不及写，同时鉴于这只低价且沪市，这两天也不会开板，晚一天分享也不碍事~哈哈~

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