概述

虽说新能源汽车是未来的趋势，但面对汽车充电的问题，却让很多家里没有车库的百姓望而却步。中国的充电桩如果能像加油站一样多的话，那新能源汽车就能彻底的替代燃油车了。为了这个远大的目标，4月15日，中石化在北京宣布，将在2025年之前建设5000座智能充换电站，同时，中石化与蔚来汽车合作建设的全球首座全智能换电站也正式投运。

这一举动势必会点燃新能源这个风口，那为中石化打call的格林美公司，在新能源领域，又会扮演一个什么样的角色呢？

下面让财报翻译官带着大家，一同来了解一下新能源这个风口，以及正在风口中飞的格林美公司。

风口赛道

新能源汽车行业是一个全球性的巨大新兴市场，将成为未来全球最大的绿色产业，具有广阔的市场前景。

2020年11月，国务院正式发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》，指出发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对全球气候变化、推动碳达峰碳中和绿色发展的战略举措。到2025年，新能源汽车新车销量占比达到20%左右。

2020年12月，中国汽车工业协会联合天津大学中国汽车战略发展研究中心发布的《中国汽车市场中长期预测(2020-2035)》指出，2021年中国汽车市场将呈现缓慢增长态势，未来五年汽车市场也将会稳定增长，2025年汽车销量有望达到3000万辆。据此推算，2025年，我国新能源汽车销量有望达到600万辆。

研究机构EVTank联合伊维经济研究院发布的《全球新能源汽车市场中长期发展展望（2025）》预测，到2025年，全球新能源乘用车的销量将达到1200万辆。

随着全球智能化和无人驾驶商用化，在碳达峰与碳中和的大趋势背景下，以新能源汽车为代表的绿色交通和洁净能源展示出巨大的产业前景，新能源成为全球风口，新能源汽车发展势头不可阻挡。

动力电池将从GWh跨入TWh时代，展示千倍的增长空间。随着新能源在全球范围的快速商用化，动力电池回收产业将成为下一个风口产业。

2021年3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告时指出：要增加充电桩、换电站等设施建设，加快建设动力电池回收利用体系。动力电池回收利用作为政策热点和关注焦点通过本次政府工作报告被旗帜鲜明地点出，凸显了新能源产业链的全链建设和末端处理的重要性。

据中国汽车技术研究中心和赛迪智库数据，2020年中国新能源汽车保有量已达492万辆，累计退役的动力电池达20万吨（约25GWh）。2025年我国需要回收的废旧电池容量将达到137.4GWh，超2020年的5倍。

据中汽协统计，2020年我国动力电池装车量累计63.6GWh，同比累计上升2.3%。其中三元电池装车量累计38.9GWh，占总装车量61.1%；磷酸铁锂电池装车量累计24.4GWh，占总装车量38.3%。高镍三元电池依然是现在发展的主流，已成为未来高端乘用车首选动力能源，三元动力电池材料的制造与动力电池回收大有可为。

个股调研

1、公司业务

格林美是一家典型的新能源企业，但公司的业务不但多，而且还很复杂。格林美是一家全面聚焦发展三元前驱体、四氧化三钴与动力电池回收技术为主体的新能源的公司。

翻译官把格林美复杂的业务归纳为两块，一块是新能源电池材料业务，一块是废弃资源综合利用业务。

新能源电池材料业务占公司营业收入比重为54%，废弃资源综合利用业务占公司营业收入比重为46%。

虽然格林美两块业务隶属不同的行业，但他们之间却有交叉的地方，这也体现出公司的战略智慧。

公司革命性地提出了新能源全生命周期价值链，其具体包括：废旧电池报废回收—原料再制造—材料再制造—电池组再制造—再使用—梯级利用。

说得再直白点，格林美不是一家简单生产新能源电池材料的企业。而是从回收废旧电池开始，然后到原材料制造，最后再制造动力电池，并销售出去。公司的业务覆盖了新能源全产业链，并入围中国制造业企业500强、中国制造业民营企业500强。公司还斩获2018年达沃斯“全球循环经济奖”、2020年“保尔森可持续发展绿色创新奖”，进入世界绿色低碳产业领域的领袖级企业平台。

下面我们来研究一下，公司的核心竞争力都有哪些？

2、核心竞争力

公司有两块业务，一块新能源电池材料，一块废弃资源综合利用业务。我们先来看看在废弃资源利用这块，公司都有哪些优势。

格林美公司回收处理电子废弃物占中国报废总量的10%以上，回收处理的废旧电池（铅酸电池外）占中国报废总量的10%以上，回收处理报废汽车占中国报废总量的4%以上，循环再生的钴资源超过中国原钴开采量，循环再生的镍资源占中国原镍开采量的6%以上，循环再生的钨资源占中国原钨开采量的5%以上。

2020年1月，格林美（武汉）城矿集团“城市废旧电池回收利用创新模式”项目成功斩获2020年度“保尔森可持续发展奖——绿色创新类别”大奖，标志格林美的动力电池回收技术被世界认同。

在废弃资源利用上，占有10%的市场份额，已经相当的厉害了。

格林美公司，在电池材料方面的竞争力更是世界级的。

在新冠疫情肆虐的2020年，公司攻坚克难，取得了出货量41,450吨与四氧化三钴全年出货量15,429吨的好成绩，出货量仍位居世界行业前三。其中，四氧化三钴出货量同比增长超过54%，创历史新高，稳居全球市场前列。

三元前驱体中8系以上高镍产品出货量占比50%以上，尤其是NCA9系超高镍产品出口量超过18,000吨，同比增长超过35%，全面实施三元前驱体材料由5系、6系产品向8系以上高镍产品的转型升级。

除此之外，格林美的世界顶端优质客户群与世界一流的产品质量彰显出格林美全球核心竞争力。

最后一项优势就是公司的研发投入，2020年，格林美研发投入为6.18亿元，占销售收入比例提升为4.95%。2018—2020年，研发费用占净利润比例分别为57.64%、63.05%、118.45%，彰显公司持续推进创新的力度，成为行业敢重投创新经费的优势企业。

调研一家上市公司分为三步，第一步了解公司的主营业务，第二步了解公司的核心竞争力，第三步了解公司的经营情况。所以，对格林美公司的核心竞争力分析，我们一定要仔细钻研。

3、主营业务分析

公司2020年实现营业收入1,25亿元，同比下滑13.15%；利润总额5亿元；归属于上市公司股东的净利润4亿元，同比下滑43.90%；

经营活动产生的现金流量净额8.5亿元，同比逆势增长15.86%；归属于上市公司股东的净资产133亿元，同比增长26.95%。

2020年的经营与业绩是在格林美面临疫情挑战的情况下取得的，实属特别来之不易。

尤其是公司通过优化产品结构和客户结构，加大了高质量新一代产品产销量，缩短了主要客户的应收款账期，在销售规模下降13.15%与净利润下降43.90%情况下，经营性现金流实现逆势增加15.86%，提升了经营质量。

下面是格林美近十年的净利润比对图，从下图中能看出来公司从2017年开始，发生了质的飞越。净利润从2016年的2.6亿涨到2017年的6.1亿，同比增长135%。但新冠疫情阻断了2020年净利润的增长，从2016年开始格林美，处在一个高速发展的上升通道内。现在是否能持续高速发展，还得看今年公司净利润增长的情况。

以上是对格林美公司2020年财报的调研，希望能对你有所帮助。