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2021年4月9日，顺丰在公布一季度亏损的业绩后，不出意外地跌停。熬过了一个周末，顺丰在周一的表现仍在我的意料之中还是得跌停，为什么呢？因为资本市场会往往会借助所谓的“坏消息”来彻底进行市场交易估值的重塑，更有利于机构、游资等实力派进行消息层面的市场解读和股价的操纵，完成对散户投资者的情绪和筹码收割，加快阶段性的抄底，提高实力派资金和消息的使用效率，所以我常说这样的“雷”有时来的恰到好处。

很多投资者在面对下跌时，总需要一个理由，市场老是用估值太高，泡沫太大，投机太严重这些传统的调调很难让散户投资者，尤其是怀揣着挣大钱、挣快钱的新进投资者死心，所以最好的理由不是由市场各种因素积累到一定程度后自发形成，而是由上市公司本身的一个“负面”消息引发股价的剧烈震动，此刻机构、游资等实力派通过其掌控的市场资源和资金可以无限地放大“负面”消息的负面性，从而形成散户投资者恐慌性的抛售离场，股价就可以在很短的时间内大幅下跌，一旦下跌形成趋势，股价下跌就会产生惯性，此刻市场上难得的阶段性低估“黄金坑”就会形成，机构、游资等实力派再通过手中的资金构筑阶段性的底部估值，完美的完成了一轮借力打力，操纵情绪、诱导出货的割韭菜。想想塑化剂事件，想想长生生物事件等等，哪一次看似无法挽回的危机不都在股价剧烈震荡后又创出了新高，那谁是最后的收益者？散户投资者吗？当然不可能，资本市场上永远的赢家就是能通过舆论控制市场情绪，能通过资金控制市场涨幅，能通过信息控制风险收益，而这些都是散户永远也无法获得的资源。资本市场本就是一场不对称的战争，要想存活下来甚难，甚难。

顺丰这次业绩下滑真的就是基本面出现问题了吗？股价下跌如此严重真的完全归咎于业绩下滑吗？

首先，顺丰已经解释过一季度亏损的4个原因，简单总结就是：1. 新业务拓展，公司持续投入，增加了成本；2. 新冠疫情导致公司资本性开支减少，随着疫情控制和经济恢复，公司增加了资本性支出，增加了花费；3. 增加员工福利，人工成本增加；4. 市场竞争激烈，主营业务未达预期，收入减少。对于占据行业龙头地位的顺丰而言，这些问题不能说明行业发展受限，行业空间触顶，行业格局巨变，完全都是一个企业日常经营中出现的合理问题。有些投资者在资本市场过于对上市公司进行挑剔，认为任何一点负面问题都会引起股价波动，这是典型的神经过敏表现，如果按照这个思路，那保险行业、汽车行业等上市公司都应该退市才合理。

那这次为什么市场对顺丰的亏损会产生这么大的反应呢？答案就是2020年股价涨幅过大，估值对于股价上涨的贡献远远大于价值，阶段性的泡沫早已形成，要么靠市场情绪逐步回落，要么靠自身的“负面”问题自由下落，巧的是顺丰迎合了市场，准确地说迎合了机构、游资等实力派的预期，所以我说顺丰的雷来的恰到好处。

2020年，顺丰净利润增长为26.39%，但是2020年顺丰的股价却上涨138.65%，估值对于股价的贡献高达88%。2020年顺丰发生了什么能改变长期估值逻辑的重大利好事件吗？并没有，所以顺丰2020年股价上涨的核心逻辑就是市场资金的过度炒作，就是对其未来净利润的提前透支。牛吹多了，牛皮就会破，要么自我开刀要么让市场动刀，但是对于顺丰这样一家稳健型的龙头企业而言，能让大部分投资者产生恐慌和焦虑的成本是巨大的，面对顺丰送上的大礼，机构、游资等实力派自然会欣然笑纳并将其发挥至极致。

资本市场就是尔虞我诈，勾心斗角，同样是基本面问题，你的分析和预测在资本的眼中是那么的无知和无力，所以说顺丰的“雷”是真的，但是这“雷”的实力到底能有多大威力，能炸伤多少人却不是由雷本身决定的，而这就是资本市场。

本文完

作者简述：

人生已过而立，投资也有数载，拜读大师著作半百有余，终归与价值同向而行，期间披荆斩棘，历经磨难，虽不敢言已取真经，但投资之行日益趋稳，偶有所得，小有所悟，力图知行合一，望与志同道合之人共话投资精髓，共享经济繁荣。