截至今年3月12日，作为中国床垫第一股的喜临门，年内涨幅已经达到了32.92%，同一时间段内，上证指数的同期跌幅为0.58%，创业板同期跌幅更是达到了7.06%。与此同时，在2019年以来，喜临门已经出现了连续三年大涨的走势，2019年至2021年，分别实现了68.16%、25.29%以及32.92%的涨幅。

摆脱疫情阴霾，Q4利润增速43.34%

2020年初，全球爆发了疫情事件，受到疫情的冲击影响，不少上市公司出现了不同程度上的业绩下降迹象。但是，最考验上市公司的，还是在于疫情之后的经营发展恢复能力。换言之，如果上市公司的盈利能力得到快速回升，那么说明企业的经营管理能力较强，企业的盈利增长恢复能力很强，这样的企业更值得投资者持续跟踪。

作为床垫巨头的喜临门，经历了2020年一季度的疫情冲击之后，在随后的时间内，出现了快速回暖的发展状况。

其中，从喜临门2020年的单季度营收增速分析，一季度至四季度的单季度收入增速分别是-13.58%、3.98%、12.78%和42.80%。与此同时，从归母净利润的增速情况来看，一季度至四季度的单季归母净利润增速分别是-331.38%、-25.32%、2.47%和43.34%。

从公开数据分析，喜临门四季度的经营业绩表现亮眼，无论是营收水平还是归母净利润水平，都实现了可观的单季增长。其中，2020年四季度的单季营收高达21.70亿元，同比增长高达42.80%。归母净利润为1.33亿元，同比增长幅度达到43.34%。至于扣非归母净利润达到了1.46亿元，同比增长了15.32倍。

此外，从最新的年报数据显示，喜临门经营性现金流净额达到了7.4亿元，同比增长高达48.46%，这意味着上市公司的经营现金流得到了很好的改善。上市公司经营现金流的大幅改善，这从一定程度上反映出上市公司抗风险能力的不断增强，在应对突发考验的时候，会显得更加游刃有余。

在喜临门营收持续增长的背后，实际上反映出公司在四季度的经营状况已经得到了全面性的恢复，并基本上摆脱了疫情的冲击阴霾。

剥离影视业务，聚焦主业有望突出投资价值

过去几年，影视业务在喜临门收入构成中占据了一定的比重。但是，随着喜临门积极发展转型，从公司最新的动向来看，影视业务将不再纳入公司合并财务报表范围。据了解，经过了此次交易完成之后，晟喜华视3.43 亿元商誉净值转入持有待售资产，公司商誉余额降至1.95 亿元，影视业务将不再纳入公司合并财务报表范围。

剥离影视业务，对喜临门最直接的影响，莫过于更进一步聚焦主业，未来将会将更多的注意力集中到主业发展之中，这有利于未来企业核心业务的做大做强。

作为中国床垫第一股的喜临门，本身已经积累了长期的研发与经营管理经验。作为床垫巨头企业，喜临门已经连续五年蝉联工信部认证C-BPI中国床垫行业第一品牌，且属于业内首家的高新技术企业，并拥有了国内床垫行业唯一一家省级重点企业研究院。由此可见，在研发能力上，喜临门还是具备了足够的竞争优势。

从数据显示，在2015年至2020年，喜临门的研发费用总额就高达5.8亿元。此外，喜临门在专利上，也是颇具竞争力。截至2020年末，喜临门获得有效专利640项，其中国内专利624项，国际专利16项。

除此以外，作为床垫巨头的喜临门，还积极与世界知名巨头企业开展深入合作。例如，喜临门成为了HUAWEI HiLink生态合作伙伴，全面为消费者打造智慧睡眠场景。HUAWEI HiLink生态作为解决智能家居设备互联互通的专有解决方案，可以实现接入的喜临门智慧卧室里的终端产品间的互联互通。

由此可见，在与巨头深入合作的背后，这也是强强联合的体现。巨头们选择喜临门进行深入合作，也是看到了喜临门强大的研发能力以及优秀的综合实力。

因此，对喜临门来说，剥离影视行业，有利于集中力量做大做强核心主业。随着主业的核心竞争力不断增强，并逐渐实现冲击全球床垫第一品牌的目标，届时喜临门的投资价值将会得到资本市场的重新评估。

中国床垫第一股的喜临门，股票价值有待挖掘

从2019年以来，喜临门股票价格呈现出稳步攀升的运行趋势，整体上展现出慢牛行情的姿态。经历了长达近三年时间的上涨，喜临门已较2019年低点上涨近三倍的空间。不过，截至今年3月12日，作为床垫巨头的喜临门，当前的股票市值仅有99.49亿元，尚未达到百亿市值规模，且动态市盈率仅为31.74倍。按照这一市值与估值水平，在当前的A股市场中，已经具备了低估的潜质。

总市值仅有99.49亿的上市公司，它的营收却高达56.23亿元，随着喜临门行业地位优势的不断增强，市场将会对喜临门的投资价值进行重新评估。

因受疫情的冲击影响，喜临门在2020年一季度，业绩增速受到了影响。但是，从随后几个季度的业绩表现来看，喜临门的经营业绩却出现了超预期的回暖表现，甚至四季度营收创上市以来单季度的最大涨幅。可以预期，在上市公司经营业绩持续回暖的背景下，2021年喜临门的经营业绩也会得到持续回升的表现，届时上市公司的估值水平将会得到较大程度上的改善。

除了经营业绩得到强力恢复增长之外，喜临门也非常注重线上与线下的整合营销，并在多个渠道实现发力，品牌建设与渠道改革实现并驾齐驱的表现。

其中，在2020年，喜临门在线上线下渠道齐发力，并逐渐完成了分销下沉，打造全渠道的销售网络体系。从具体数据分析，喜临门在线下经销渠道营收达到24.1亿元，实现了31.63%的增长速度，另外线上业务也得到了快速发力，从去年双十一的数据分析，综合天猫、京东、苏宁三大平台发布的榜单来看，喜临门是全平台床垫类目首个破亿品牌，且破亿速度仍在不断提速过程中。

此外，喜临门在自主品牌零售业务中，去年四季度继续保持较快的增长速度。其中，据数据显示，自主品牌零售业务在2020年实现收入31.4亿元，增长了26%，四季度营收达到了13.69亿元，增长速度高达61%。

无论是线上线下渠道，还是自主品牌零售业务的发展，都实现了较好的发展势头，这也是近年来喜临门品牌建设与渠道改革并驾齐驱的表现。

未来，喜临门仍然处于不断创新、不断探索之中，且将会从行业品牌转型消费品牌，并最终实现品牌国际化、全球化发展的目标。对喜临门来说，通过不断提升品牌的活力，拓宽不同年龄段的用户群体，这将是未来喜临门发展的重要突破口。如果喜临门成功完成消费品牌的战略转型，那么届时又将会对喜临门的投资价值有着更进一步的提升。