本周行情艰难结束了，上证指数跌回60天线（即60天内参与投资的成本位），创业板指跌回100天线（相当于20周线），而且创业板自节后回来连续下跌7天，没有一天出现过反弹，相信不少投资者已经心态崩了，特别是下午使用基金平台时，明显出现了卡顿的情况，很明显，今天有不少投资者接受不了这种杀跌，纷纷止损离场。今天有时间，我谈谈我对这段行情的一些个人见解。

1、为什么会出现如此剧烈的杀跌？

有人认为是股民动用了杠杆原因，这个原因我并不认同。从两融数据显示，持续下跌的情况下融资数据并没有出现大幅波动，即没有资金被强制平仓，因此并不是股民乱用杠杆惹的祸；同样融券规模维持在1400亿附近，也没有出现明显的做空力量，也不能怪对冲基金做空所致。所以本次下跌，并非股票市场出现了问题。既然不是股市的问题，那更大的可能，应该是与股票行情密切相关的基金，这方面出现问题了。基金经理本事再高，最怕的是大量基民恐慌赎回，为了确保基金的平稳运营，基金经理那怕再看好市场，都必须准备足够的后备资金应对赎回。除着热点板块如白酒、医药每天都在调整，基民赎回意愿越来越强，基金被动减仓的可能性就越大，因此形成了恐怖踩踏，这种走法，与2015年因场外配资影响导致强制平仓的效果是一模一样的，所以可以看作是基金界的”异常波动“。

大家还记得2015年两次，2016年一次异常波动时，什么时候才是市场止跌的信号吗？2015年7月6日，在市场出现大幅下跌的情况下，市场周末迎来双降（降准+降息）利好，周一出现了指数集体涨停板开市，结果还是高开低走继续下跌，并在二天后正式见底；2016年元旦后由于实行新的交易制度，市场节后回来（1月4日）即出现熔断行情，接连而来的是在1月8日又出现熔断，在取消熔断机制后持续下跌一个月后创出2638点低位。以上两次行情均属于股票市场流动性不足导致的异常波动，第一次创业板最大回撤在42.92%，第三次最大回撤在30.33%，市场在极端情况下都不可能一直下跌，跌多了就会见底反弹。

这次基金界的”异常波动“能与历史相比吗？我觉得不会。尽管现在很多投资者都借道基金进行投资，并不是集中投资抱团品种，那怕全部投资抱团产品，基金也没有杠杆强平机制，只需要准备5%的备用金即可应对赎回。所以我认为即使出现基民大批量赎回基金产品，规模与效果远非当年可比。目前创业板最大回撤到达16.92%，在区间上基本已经到位，接下来需要等待的，是真正止跌信号的出现。

2、什么是止跌信号？止跌信号有什么特征？

以最极端的2015年为例，创业板出现超跌反弹的信号并不是双降这种利好消息出现，而是本身出现光头光脚阳线。2015年7月9日，创业板出现涨停信号（当时因为绝大部分股票停牌，涨停就只有3%），如果提前一天总结，是出现低开高走止跌阳线作为止跌信号；同理，2016年1月14日，创业板收出一根低开高走光头阳线修复前一交易日的阴线，也可以视为止跌信号 ，2016年1月29日再次大阳线修复前一交易日调整阴线，则视为二次探底成功信号。

所以我总结一下极端行情下指数见底信号出现的特征：

a、市场调整必须充分，指数跌幅相对可观；

b、必须修复前一交易日下跌阴线；

c、阳线力度必须够大，十字性，小阳线号召力不强；

3、现在创业板符合条件吗？

节后回来创业板连跌两周，连续杀跌7天，跌幅也相当惊人，可以认为是极端行情，目前并未出现任何探底阳线，修复阳线，因此只能认为还在下跌途中。这个时候抄底意义并不大。当然本周也尝试过抄底，但失败了，失败的原因很简单，本以为创业板是一个正常的震荡行情，没有想到会踩踏成这样，所以在抄底出错后没有再增加出错的机会。目前应该等待市场止跌信号出现后方可关注。

所以如果下周出现这种情况，我觉得市场有可能见底：创业板出现一根有力度的阳线反弹修复前一天调整阴线，建议耐心等待这个信号的到来。

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【投资小白科普，老手请略过】

假如创业板出现止跌反弹，应该如何进行抄底？有没有值得关注的品种或板块？

本次下跌节奏是不统一的，比如节前已经下跌的抱团股上海机场，节后回来就没有参与调整；节后回来率先调整的是以大消费为首的抱团股，还有医药医疗、新能源等优质赛道板块，本周有以、煤炭、钢铁等顺周期板块在出现滞涨后在周五方才出现调整。所以我们如果看到创业板出现止跌信号，只能参与和创业板节奏同步的消费、优质赛道板块的超跌反弹，并不是所有板块都可以参与。

因此在创业板出现明确止跌信号后，是可以参与超跌反弹行情。由于本次调整为中级调整，将来的反弹也是中级反弹，并非短线行情。问题来了，你是参与消费、还是优质赛道板块的反弹？如果是投资小白，我的建议是既然你选择创业板指数为参照物，为何不直接投资创业板指数基金，比分散到各个主题基金中抄底效果不是更好吗？没有中间商赚差价，又不存在指数涨了你关注的板块不会上涨的尴尬局面。

关注创业板指数，还是关注 天弘创业板ETF联接C 比较好，一方面是由于系统认为这个基金有很多优点（手续费低、跟踪误差少、规模适中）被推上首页，人气，流量绝对强于其它公司的相同产品，流动性方面会强于其它同类产品（流动性充足，就不会出现基金为了应对赎回而被动减仓的情况），另一方面是由于本周我自己抄底的也是这个基金，即使出现短线判断失误，抄底后不足7天我也可以利用前期已抄底的仓位逢高离场等待二次探底的机会（类似2016年1月的29日的情况），所以对我来说，由于前期关注的是天弘创业板ETF联接C，接下来最佳投资选择，依然是这个品种，而不是其它品种。

总结：

创业板指数出现了极端行情连续大幅调整7天，可以对比历史数据总结止跌信号，我认为必须在跌幅可观的情况下（条件已满足），出现一根探底回升阳线修复前一交易日阴线的走势，方可确认其见底信号。在见底信号出现后，建议关注与创业板同步调整的消费、医药、新能源等优质赛道的低吸机会。如果你不知道哪个板块走得更好，可以关注创业板指数基金的投资机会。出于投资成本与投资安全性考虑，我会继续关注原来关注的基金作为投资参考，即继续关注天弘创业板ETF联接C。目前万事俱备，只欠止跌信号出现，期待下周市场能止跌反弹吧！

特别提示：

1，以上内容仅仅是个人的投资日记，不具有指导功能。

2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

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