今天市场又跌了，投资者开始出现恐慌了。一只只黑天鹅从身边飞过，实在是防不胜防。原本以为市场补完缺口就会止跌企稳，谁知道反手被香港拟增加股票交易印花税直接给拉下去了。

不少新手不清楚什么叫印花税，这里科普一下。印花税实际上是市场经济活动中收取的一个税种，反映到股票市场上相当于市场的交易成本。由于香江被告的是“T+0”交易制度，每一笔有效交易都会产生印花税。打个比方，投资人A在港股市场上今天投资股票B，它的交易金额是10000港元，按原来交易规则，印花税是0.1%，即投资者完成本次交易必须缴纳10港元的税。如果按拟制订的新规执行，这个成本变成是10000*0.13%，即13港元，其中3港元就是印花税率变化后增加的成本。假如投资者A是一个高频交易员（即日内进行多次T+0操作），那么他的交易成本会明显提高。因此提高印花税会影响市场交投下降。

问题来了，香港为什么要增加印花税？据公开信息显示，香港今年遇到了赤字问题，急需增加财政收。在各行种业中，目前最容易增加财政收的就是股票市场，增加股票交易印花税看来就是唯一解。

对于这波操作，如果放在实际经营中看起来是正确的。打个比方，小明是一个富二代，手上接管着父亲和母亲的店铺，其中店铺A受经济环境影响，近来生意一落千丈，店铺B由于商品热销，生意火得不得了。现在小明准备生二胎计划增加一下财务收入，正常人的做法是什么？

正常人的做法是开源节流，店铺A生意不好，应该减少支出，降低运营成本，店铺B应该维持热销状态，甚至是再加一把火！现在小明把加火的途径认定为在成本不变的基础上增加商品销售价，这个对吗？大部分投资者可能都接触过这种现象，一般人对于商品涨价都是比较反感的，所以都会降低这种商品的购买或者转向其它店铺，甚至是寻找类似的替代品。小明这一招加价增加财务收入，从理论上的确增加了每件商品的毛利率，但并没有考虑销量是否下降带来的负面影响，有可能会适得其反。

小明要增加财务收入，在店铺B中难道就没有办法吗？不是。其实办法刚刚相反，应该是打折促销，在成本变化不大的情况下增加销量，同样会达到增加财务收的目的，在投资中这个例子就更明显了。比如投资者看上某明星基金经理的产品，打开一看，原来每个基金都有申购费用，比如基金A的申购费用是1.2%，然后你看到那个1.2%的费率被划掉了，变成0.12%，直接降价90%，是不是就有更大的购买动力？比如现在证券公司股票交易佣金是万分之三，然后你发现某个证券公司交易佣金只要万分之一，你是不是就有换掉原来证券账户的冲动？人们的本性都是爱占便宜，厌恶涨价，这不就能增加产品销量吗？

最后我把国内股票市场印花税调整带来的影响作一个小统计，发现下调印花税对A股属于利好，对港股影响一般，但上调印花税对A股来说绝对是一个利空，每次中期内都以下跌为主，至于香港增加股票印花税带来的影响，暂时来说对A股更多的是一个投资者心理层面的恐慌阶段，并没有实质性影响，如果南下资金由于交易环境上升重新回流A股，说不定对A股来说是一个利好（利好隔壁老王）。

最后我们看看周三的市场数据，港股突发利空消息来临后，A股到底反弹了没有，有没有发现资金提前布局的现象？具体解读请看下文：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股458家，涨3％个股354家，实体涨停43家，当天跌停15家，做多力道193，做空力道412，属于箱体震荡系统（DAY 5）。

2、仓位参考方面：市场整体心态9，属于冰点心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持5.4成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在3-25家，主线风口：顺周期。市场核心龙头是园城黄金，成绩5板，概念贵金属。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率正常，从个股方面看，炸板收益率差，封板收益率很差，上榜收益率很差，图形同向向下，代表观点一致，强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：仅一板块延续

09:32 军工(D2)--09:35 家电--09:38 汽车--09:47 半导体--09:53 信创--09:55 半导体--10:23 旅游

具体异动个股

军工：中航机电、航发控制、银邦股份、航发动力

家电：美的集团、惠而浦、北鼎股份、老板电器

汽车：小康股份、江铃汽车、亚星客车、中通客车

半导体：兆易创新、中颖电子、富瀚微、扬杰科技、乾照光电、聚灿光电、捷捷微电

信创：中国长城、中国软件、太极股份、诚迈科技

旅游：腾邦国际、西域旅游、凯撒旅业、天目湖

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位出现减仓（数据2），短线风口顺周期，仅一板块出现延续（数据3、5），封板成功率正常、收益率很差（数据4）。这个数据只能说对昨天主力打酱油作了一个更明确的解释（主力知道今天市场还要调整，所以昨天打酱油降低损失），但对明天并没有明确的操作信号。大家可以看到，市场热点还是顺周期，但顺周期的地产、新能源、有色都很弱，今天唯一出现延续的是昨天的军工，但军工并没有进入热点统计中。所以今天半导体明显出现两次异动，未必也是明天市场的护盘力量，短线游资方面也开始出现亏钱效应，估计也会观望为主。如果晚间没有利好消息刺激，市场明天还是有继续回落的可能，唯一做多信号只剩下持股心态进入冰点而已，看谁能打破这个僵局率先反弹。

综上所述，市场属于一个短期超跌状态，但并没有提前做多的数据信号，并不支持投资者提前逢低布局（左侧抄底），但持续下跌总会有技术修复的时候，有出现止跌信号的可能，这个时候进行右侧参与是一个不错的选择（赢在确定性），不过目前有一个操作一定是错误的，这就是盲目割肉，大部分情况在连续大幅下跌后割肉通常会割在地板上。

建议研究方向：水泥、消费电子。