新一轮大宗商品“超级周期”已经开始，这将是过去100年里第五个“超级周期”。前一个“超级周期”始于1996年，受益于中国经济崛起、美国经济恢复、美元走弱等因素影响，并在2008年达到顶峰。随后大宗商品经历了12年的震荡下跌，在这12年内，页岩油供应过量、美元上涨等因素令油价缺乏上行动力。

　这一轮大宗商品行情的延续主要受三个因素影响：第一是货币放水，目前宏观政策并没有转向，全球刺激政策还在不断加码；第二是疫情因素，在疫苗效应以及全球疫情管控升级等举措影响下，全球疫情正呈现出由高点开始回落的迹象；第三，春季旺季行情即将来临。目前市场的利多因素有流动性充裕、消费回暖预期以及春季消费旺季来临等。根据目前国内外宏观形势研判，此轮商品牛市还将持续一段时间，其中，化工板块商品尤其值得关注。

2月18日，高瓴资本参与了此前比亚迪（002594）港股定增的配售。根据比亚迪和配售代理订立的配售协议，公司拟配售1.33亿股H股，每股股价225港元，合计融资约299.25亿港元。

　高瓴资本此番到底看上了比亚迪什么？

　　看好新能源汽车行业

　　据比亚迪此前发布的港股定增配售计划，并未披露参与配售的机构名单，仅提及这是过去10年亚洲汽车行业最大的股票融资项目、中国新能源汽车行业有史以来最大的股票发行项目，吸引了全球众多顶级长线、主权基金等超过200家机构投资者参与。

　　对于明确高瓴资本参与了上述定增配售，比亚迪方面回应：“我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可，相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景。”

　　近年来，高瓴资本对投资新能源汽车行业青睐有加。

　2020年7月17日晚，宁德时代（300750）公布非公开发行股票发行结果，定增发行价为每股161元，募资总额为197亿元。其中，高瓴资本认购100亿元，珠海高瓴穗成股权投资合伙企业(有限合伙)认购约6亿元。宁德时代完成定增后，截至2020年9月30日，高瓴资本成为公司第八大股东，持股比例达2.27%。

　截至今年2月18日，宁德时代股价报收397元。如果高瓴资本一直持有宁德时代至今，投资浮盈幅度约为1.47倍。

　吸引高瓴资本一再加码新能源汽车行业投资的，是其对该行业前景的看好。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》提出，到2025年电动车新车销售占比达20%，到2035年公共领域车辆全面电动化。接下来的5年，行业年复合增长率要达到37%以上。

　　中汽协数据显示，1月，国内新能源汽车销量约为17.9万辆，同比增长238.5%，连续7个月刷新当月销量历史纪录。其中，纯电动汽车销量约为15.1万辆，同比增长287.8%；插电式混合动力汽车销量约为2.9万辆，同比增长104.7%。

　据比亚迪介绍，公司已成为全球新能源汽车引领者，连续8年中国新能源汽车销量第一。公司拥有全产业链技术优势，并于2020年相继推出了刀片电池和新能源旗舰车型“汉”。

　　同时，比亚迪近期大举增资旗下子公司。2月2日，比亚迪董事会审议通过议案，公司分别以现金出资方式对全资子公司比亚迪汽车工业有限公司(下称“比亚迪汽车工业”)增资8.5亿美元或等值人民币，对控股子公司比亚迪汽车有限公司增资30亿元，对全资子公司深圳市比亚迪供应链管理有限公司(下称“比亚迪供应链”)增资30亿元。

　　此外，比亚迪半导体股份有限公司(下称“比亚迪半导体”)于2020年12月30日确定筹划分拆上市。此前，比亚迪半导体引入两轮战略投资者后，投后估值已达102亿元。公开资料显示，比亚迪半导体主要业务覆盖功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售，拥有包含芯片设计、晶圆制造、封装测试和下游应用在内的一体化经营全产业链。

　　在当前汽车芯片紧缺的背景下，比亚迪半导体受到了投资者的关注。