春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

上周五外盘大跌，今天A股低开后震荡走高，沪深两市上涨数量略多于下跌数量，但成交量较前期有所萎缩，市场由两周前的极度亢奋转向相对平静。

消息面上，周末央视财经评论指出：任何一种投资都应建立在理性冷静的基础上，当前资本市场上投资基金的狂热现象值得警惕和深思。有些投资者像炒股一样炒基金，追涨杀跌，频繁申赎。许多投资者不了解基金市场，以为投资基金无风险稳赚，甚至能一夜暴富，基金收益好就追捧明星经理，净值下跌则把基金经理骂上热搜。有的投资者既不研究产品也不研究基金经理，看到机构和银行推销新基金，即跟风追热点买爆款，今年众多新发基金成了“日光基”，有些百亿规模的新基金被炒到2300多亿。盲目狂热的投资行为不利于基金管理人对产品的管理，也不利于投资者的投资收益。正本清源，让市场得以良性循环和健康平稳发展，才是资本市场之福，也是投资者之福。

此前的1月25日，新华社也指出：分歧者的纠结与博弈，造就了近几周A股市场的反复震荡，部分基金扎堆的板块和个股上蹿下跳，让投资者不明所以。这种感觉，非常像迪厅里的热舞，当节奏明快到一定程度时，决定舞姿的往往不是大脑，而是肢体的无意识狂欢。不过，需要强调的是，从短期来看，投资者需担忧市场剧烈震荡带来的危险，但如果将时间拉长，这种担忧其实大可不必。

无论是央视还是新华社的评论，对于短期基金的热销，都提出了一些警醒，这对此前火热的市场形成了一定的降温作用。

中金公司近日研报也认为，市场进入短暂的平静期，这与春哥的判断不谋而合。

恒大某首席最近认为，货币政策转向“稳货币+紧信用”，近期M2、社融回落，央行逆回购“地量”操作，银行间市场利率快速上行，股票债券市场调整，验证“流动性拐点”正在到来。未来随着流动性拐点出现，是检验真茅假茅的时候了。.

中国选择这个时候适度收缩流动性的意图也很明确，避免杠杆快速上行加大金融风险、配合核心城市房地产调控、抑制资产泡沫、严防空转套利等一系列问题。当然最重要的是中国经济率先复苏，基本面向好，要素市场化改革和需求侧改革还会进一步释放长期经济增长潜力，有底气也有韧性。

真正的考验期很有可能是在一季度末和二季度初，一旦经济复苏超预期，甚至出现过热的苗头，通胀抬头倒逼宽松加速退出，股市就有调整的隐忧。正好那时年报和一季报公布，缺乏业绩支撑的高估值个股极有可能出现戴维斯双杀，很容易引发市场震荡，对此要有心理准备，提前做好应对策略，但也要注意的是，一致性预期往往不太准，因为有人会提前抢跑。

所以，虽然2021年A股还有结构性行情，但对于普通投资者要适当降低投资收益预期。

市场目前形成的共识是，货币政策不急转，在这种大背景下，春哥预计全年行情大概率维持箱体大盘整态势，全年暴涨暴跌的可能性都不大。所以去年如果赚了大钱，数钱数到手抽筋的同学，今年宜做好心态管理，适当降低盈利预期，毕竟A股市场历史上，自1994年以来，就没有出现续大涨三年的情况。

市场震荡中，最近抱团股出现了一定程度的松动，基金重仓股上海机场今天开放一字板跌停，并带崩了白云机场，科技股中生益科技、闻泰科技跌幅超过6%，新能源板块中通威股份、长城汽车、亿纬锂能和华友钴业跌幅居前，券商板块中国信证券、方正证券宽幅震荡，与此同时，机械、化工、银行、生物医药等板块权重股涨幅居前，机械和银行板块的上涨，或将预示着资金开始流向低估值低涨幅的蓝筹洼地。

此前春哥提出投资再平衡的策略，言下之意，就是适当降低高位热门板块的持仓比重，增加金融股和滞涨蓝的二线蓝筹的持仓比重，今天盘面热点的轮动，基本符合春哥此前的判断。

指数震荡期间，春哥建议投资者继续关注一、二线滞涨蓝筹板块，包括银行、保险、机械、化工和生物医药等行业龙头，尤其是银行为代表的金融股，今天大面积翻红，部分品种创出历史新高，或将成为新增资金关注的方向。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

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