A股行业龙头股汇总及医药篇

价值投机小学生 / 2021-01-20 22:24 发布

在宏观经济增速放缓的背景下，综合实力领先的龙头企业加速市场份额扩大，利润提升，进而推动股价不断走高。伴随国内市场日益成熟，A股的龙头集中效应仍会持续，投资风格更加趋向价值投资。

之前我们整理出‘涨幅倍数前100只股票’和‘股价年化前100只股票’，各行业龙头股占屏其中。为了使数据更加有效，我们整理出“A股行业龙头股总表”对之前数据进行完善，补充一些年化不高龙头企业如中国平安、宁波银行和上市时间较短的龙头企业如迈瑞医疗、宁德时代、康龙化成。文章将分为三篇，医药篇，大消费篇及其余各行业龙头篇。

（数据来源：同花顺、鑫鑫投资整理年化收益以开板日收盘价、2020.12.31的后复权收盘价计算，通策医疗、顺丰控股采用借壳后数据计算）

生物制药板块

恒瑞医药

国内化学制药、创新药龙头，中国新药研发领域最有潜力的希望之星。多年保持高研发投入，以2019年为例研发投入38.96亿同比增长45%，占营收比重达到16%。研发团队不断壮大，现已成为其核心竞争力。四大产品纳入医保，加速放量。

长春高新

全球生长激素龙头企业，其利润来源构成为99.5%的金赛药业+46%的百克生物+47.8%的华康药业+100%的高新地产。金赛药业的生长激素研发能力国际领先，生产规模居亚洲之首；百克生物的水痘疫苗国内市占率第一，狂犬疫苗、鼻喷流感疫苗继续放量。长春高新80%以上的利润来自金赛，而金赛90%的利润来自于生长激素，这点也受到不少投资者的诟病。对此长春高新正在用赚来的钱广泛布局抗癌药，妇科，疫苗，老年痴呆症等。

片仔癀

中药魁宝，肝病用药龙头。其国家级绝密配方、绝密工艺以及历史悠久、文化底蕴深厚和神奇疗效带来品牌优势，被誉为“国宝名药”。

创新药研发服务板块

一个新药从病理研究到最终产品上市，需要十几年、几十亿美金，结果还不一定能成，于是催生了CXO产业链。作为第三方，承接大型药企研发新药时的部分外包业务，以降低创新药企的资金成本、时间成本、研发风险，整个行业凭借“卖水者”逻辑保持高景气。CRO指的是合同研究组织，CMO指的是合同生产组织。

药明康德

CXO完整产业链龙头，推进全产业链布局与发展。小分子药物临床前CRO（主营业务）+临床CRO+小分子药物CDMO（合全药业，国内化学制药CMO排名第一）。公司是国内规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业。全球领先的“一体化、端到端”的新药研服务平台；庞大、忠诚且不断扩大的客户群，构建医药健康领域的生态圈。

康龙化成

国内第二、全球第三的临床前CRO企业，次于药明康德。与同行业相比布局处于早期，主要集中在化合物研究和制药技术上。

昭衍新药

临床前CRO安全性评价龙头，这个细分地带并不大但是专注于此项的上市公司仅有昭衍新药一家，同时其也开始拓展到临床研究领域。

凯莱英

小分子化学制药CDMO（主营业务，国内化学制药CMO排名第二）+大分子生物制药（初步涉及）+临床前CRO（开始组建）。

泰格医药

专注定位CRO这个细分市场并成为临床CRO行业龙头。其主要构成为临床CRO（主营业务）+临床前CRO（收购方达医药，涉足临床前研究）。临床CRO服务以人力资源为中心，泰格医药发起了三次股权激励方案并外延并购快速扩大公司规模和服务能力。

生物疫苗板块

我国疫苗按费用承担分两种：一类是免费强制接种，二类是自费自愿接种。目前一类普及良好，二类普及率低。但是随着人们意识的增长和收入的增加，二类疫苗有望快速增长，中国的疫苗市场具有较高的增长预期。

智飞生物

国内疫苗行业龙头之一，默沙东HPV疫苗国内最大代理商。其代理的九价HPV疫苗贡献了90%的收入，80%以上的利润，同时新冠疫苗研究国内处于第一梯队。

康泰生物

乙肝疫苗是公司的传统拳头产品，国内市占率第一。目前已经上市的四联苗和23价肺炎疫苗的竞争格局良好，贡献业绩。13价肺炎疫苗已经进入优先评审有望在2021年上市，成为我国第二款国产13价肺炎疫苗。

医疗器械板块

医疗器械板块的投资逻辑为国内厂商技术向中高端突破，进口替代加速。同时国内医疗器械消费水平较低空间较大，以及新冠疫情加速国内医疗建设。

迈瑞医疗

国内医疗器械龙头，中国最大、世界领先的医疗器械以及解决方案供应商，产品具备极强的竞争力。目前全球市占率3%，国内市占率9%，发展空间还很大。

英科医疗

疫情催生下英科医疗成为A股2020年涨幅最大的公司，年内涨幅达到1428%。其能够在众多“疫情股”突出，不仅是全球对医用手套激增的需求，更是得益于公司专精，对工艺与技术的长期积累。医用手套进入门槛高于口罩，投产门槛高于检测试剂，于是加速向龙头集中。

检测诊断板块

金域医学

国内第三方医学检验行业营业规模最大、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的龙头企业。这个行业的核心在于数据积累，数据库越大今后的检验效率、准确率也就会越高，因此这个行业往后就会越往龙头集中。新冠肺炎疫情爆发后，其充分发挥产能规模大、网络广、资源调度能力强等突出优势，积极参与全国抗击新冠肺炎疫情的战斗，业绩也获得了高速增长。

万孚生物

体外检测细分领域即时检测龙头，在POCT领域惟精惟一，集中资金和渠道铺设多条产品线。产品种类多范围广，出口100多个国家受欧美发达国家认可，营收和利润规模在同行业中遥遥领先。

医疗服务板块

眼科

爱尔眼科

眼科医疗龙头企业，中国最大规模眼科连锁医疗机构。通过外延式扩张加快市场布局保持高速发展，目前在全国有400多家眼科医疗机构。同时医疗网络已经遍布全球，推进全球化眼健康生态圈战略。最近卷入医疗纠纷中，但似乎影响不大，之后股价还是连创新高。融资比例很大，过快的外延式扩张带来的巨大的商誉存在一定的隐患。

欧普康视

国内角膜塑形镜龙头，在爱博诺德的产品2019年获批前国内只有它一家可以生产角膜塑形镜，吃尽国产代替红利。当前中国角膜塑形镜的渗透率只有1%，市场空间还很大。不过OK镜的高端市场还是被进口产品占有，欧普康视很难提价，业绩成长依靠走量，没办法量价齐升。未来不断涌入的竞争者将争分同一个蛋糕。

牙科

通策医疗

国内口腔医疗龙头股，上市以来从未融资，完全依靠自身造血能力保持高增长。深耕浙江市场90%的收入来自浙江省内，同时通过新建、收购、合办等方式布局省外网点。口腔医院最核心资产是医生，该行业对医生的粘性非常高。公司通过在各地与本地大学医学院成立附属口腔医院，从医生+口碑两个方面加深自己的护城河。同时通过医生集团持股、跟投等方式与医生形成利益共同体。采用“中心医院+分院”的发展模式对外拓宽医疗市场领域，可复制性强，并且不会受到集采的影响。