今天写一篇思考类的文章，对近期一些热门的投资问题发表个人观点，仅供参考，不作为买卖建议：

其一，今年A股发生了什么？毫无疑问就是市场投资生态的变化，很多老股民表示看不懂。近期出现指数上涨，然而却出现个股普跌的情况，一句话形容就是冰火两重天。比如今天沪指上涨0.71%，创业板上涨1.52%，而市场下跌的股票高达3296家，上涨只有784家，这是前所未有的情况，也说明了市场的极端。而且，股市出现了价值股的常态化高估，比如114倍市盈率的海天味业，94倍的珀莱雅，142倍的酒鬼酒，153倍的华友钴业，178倍的比亚迪。而其他成长且带着业绩的股票，比如14倍市盈率的华帝股份，19倍的科顺股份，10倍的蓝帆医疗反而下跌。还有一个迹象，就是12倍市盈率的中国平安，8倍的万科A，5倍的中国建筑等反而没有上涨出现回调，说明市场的行情非常局部。

其二，这种情况是什么造成的？我认为第一个就是市场基础制度的变化，比如注册制推出对题材股和庄股的打击。第二个就是公募基金的大力发行，形成了一个显著的抱团效应，不断新发行的基金涌入大同小异的股票，导致价值类资产瞬间推高甚至产生局部泡沫化效应。第三个就是部分私募和散户投资者实在忍不住自己的股票滞涨，而眼睁睁看着公募赚钱，所以宁可割肉自己的持仓股也抢着要进去追高搞一波大蓝筹，不然业绩实在难看，而且很多还带着融资盘。这样就是形成一个阶段的跷跷板效应，局部失血严重，局部非常疯狂。今天很多价值股涨得越来越猛，行情正在加速化完成最疯狂的牛尾巴，追加高位筹码的基本都是短线投机资金。这部分资金入场更多就是做超短线，一旦趋势拐头就容易形成踩踏效应。

第三，这波抱团泡沫是否破裂？我认为是会的，但什么时候破不好推测，而估计这一两年内就会轮番补跌，而且跌幅在30%-60%之间。目前国外疫情还在发酵，国内部分地区偶尔有新增案例，总体来说大级别拐点还没有到。叠加最近快春节会产生比较大的人流变动，增加了一定的不确定性。不过可以预见的是，部分主力资金会同去年一样，布置一定的仓位在医药、消费、云办公、在线教育等题材，主要是用于潜伏博弈。而大多数资金还是集中在高位的价值股，价值股本身经营没有问题，缺点就是短期估值高需要时间消化，但主力资金短期等不了，于是争先恐后的入局推高。从以往经验看，价格和价值的对应规律长期来看是适应的，这个不以人的意志为转移，高估的资产后期需要回调并且通过时间消化。有些资产确实长期成长性良好正常就不会回调太多，而部分则可能出现崩塌。行情在集体绝望中产生，在不断犹豫中前行，在梭哈希望中毁灭，这个经常如此，看谁接到最后一棒而已。

第四，当下我们的投资思维如何矫正？随着外资和基金等机构力量的不断加强，以后市场不会出现牛短熊长的迹象，而可能走出一波长牛和慢牛行情，会上演局部性的抱团行情。至于指数，我是看到4000点乃至6000点以上的，但这需要一个过程，没办法一蹴而就，因为需要遵循宏观经济的走势。而且可以说，今年将会是一个历史性的转折点，所以才说机遇与挑战并存。如果无法适应市场的生态变化，极有可能最终被淘汰或者消灭，目前其实已经到了一个去散户化的过程，游资手法也在发生巨变。所以我们应该借鉴港股和美股的投资思维，毕竟人家的市场比我们成熟。那么，以后A股资金就会往头部集中，而且金融和科技会成为核心的看点。想全面推高指数需要一个成熟的金融环境，而科技无论何时何地都是当之无愧的第一生产力。目前美国最核心的资产是微软、苹果、特斯拉等，香港则是美团、腾讯、维他奶等，A股暂时是贵州茅台代表的白酒和工商银行代表的银行居前，后期排名还会渐变，比如宁德时代和美的集团等正在不断追赶。

第五，目前A股的投资机会在哪？我相信这是大家最关注的一个话题。我认为有四大方面，第一方面就是定投或者在泡沫破裂之后，延续参与部分具备竞争优势的价值股，而且需要构建组合，不宜单票重仓，这部分股票举6个案例如恒瑞医药、迈瑞医疗、海天味业、贵州茅台、立讯精密、海康威视。这部分价值股比较成熟稳健，长期配置预计会有10%-20%的年化收益，需要的就是耐心。第二方面就是拥抱具备细分竞争优势的高速成长公司，这个需要很强的选股能力，而且要能深入思考基本面的拐点，也是需要建立组合参与，这部分同样举6个这几年的案例比如星宇股份、浙江鼎力、恒立液压、我武生物、爱尔眼科、亿纬锂能等，需要很前瞻性的视野，当然目前价位他们也有些高估的泡沫化了。第三方面就是把握天灾人祸和政策驱动带来的行业机会，会更偏向于共振性的大题材机会，比如非洲猪瘟造就了牧原股份，肺炎疫情造就了英科医疗，免税政策造就了中国中免，中美大国博弈造就了韦尔股份。第四方面就是长期定投低估的高确定性资产，最好也利用分红再投资的长期思路，比如保险的中国平安，地产的华侨城A，银行的招商银行，公用的中国中车等。总而言之，目前更需要前瞻性的眼光，而且要分批做好资产配置，摒弃以往的陋习以及惯性思维。

第六，近期最看好什么股票？这个我很难给你答案，只能提供一些基础的常识性思路。如果你想选对下一个十倍牛股，那么一定要从目前最具备成长潜力的行业里，选择一些中小市值而且成长性良好的公司，比如化妆品的珀莱雅我们是从40亿市值看到400亿，锂电池的亿纬锂能从100亿看到1000亿，这些都是目前市场关注度高的，但早期很多人并没有挖掘到。首先这些牛股多是新经济的产物，而且市场空间广阔，代表未来的转型，来自消费升级和行业升级。上一次非典疫情造就了什么公司？阿里巴巴、腾讯控股、顺丰控股，它们都是借助当时的市场机遇发展一步步发展壮大起来，最终才成为我们耳熟能详的行业巨头。目前的政策环境，也非常有可能诞生类似的公司，核心看点就是国家倡导的新基建和内循环，这是未来5-10年的大机遇。再具体一点，就是区块链、5G通信、智慧城市、新能源汽车，还有化妆品、SAAS软件、芯片等的国产替代。新事物必将代替旧事物，正如目前锂电池近万亿市值的宁德时代取代传统的能源王者中国石油，崛起和跌落同样迅速。

最后多说一句，如果拉长时间维度看，中美的大国博弈依旧是长期的，我们将不断见证部分国家的崛起，部分国家的衰落，这是一个大时代。而反映到股市里，就是一批代表新经济的公司比如哔哩哔哩和拼多多等的崛起，和阿里巴巴及百度等的反思和转型。