《斗牛士财经》

金信诺（300252）：高频高速信号传输连接专家，抢占5G、军工蓝海，卫星通信+芯片+新能源车+物联网+大数据+人工智能 +轨道交通

一、5G/第五代移动通信技术

金信诺(300252)在全球布局了以5G研究所、光研究所、线缆研究所、连接器研究所和电磁与信号系统研究所为核心的5大研究所，作为中国第一家同时主导制定连接线及连接器国际标准的企业，目前已制定了13项IEC国际标准，8项国家标准，7项行业标准，37项国军标准。此外，金信诺还取得了37项发明专利，22项国防专利以及247项实用新型专利。

金信诺通过与通信运营商（沃达丰、中国移动、中国联通、新加坡电信等）、通信设备商（华为、爱立信、中兴、诺基亚等）、天线制造商（凯士林、康普、摩比、京信等）、新能源服务商（比亚迪、吉利、中国中车、宁德时代等）、数据通信服务商（新华三、宝德等）、医疗服务商（迈瑞、开立、GE等）及防务科工企业（中国航空工业集团、中国电子科技集团、中国航天科工集团、中国船舶重工集团、中国工程物理研究院和中国空间技术研究院等）等业内顶尖客户展开战略合作，并为他们提供射频传输、低频传输、光传输、高速传输、电源传输、PCB及芯片模组等全系列复杂高性能信号互联产品及相应的定制化服务.

公司主要的5G产品包括：5G射频板对板连接器、5G光模块、5G天线PCB、光电复合缆、高速线缆及组件等产品

金信诺公司与江西省信丰县人民政府本着平等协商、互惠互利的原则， 共同签署了《关于新建 5G 通讯及智能汽车PCB 项目投资合同书，约定公司在信丰 投资建设 5G 通讯及智能汽车 PCB 项目。

该项目投资是立足深入布局通信领域、汽车电子、能源领域，PCB 板产品通过进一步扩大产能，增加新产品线，在天线 PCB、5G 滤波器 PCB、5G AAU TRX/PA PCB、汽车天线 PCB、汽车雷达 PCB、服务器 PCB 成为行业核心供应商，产品将充分应用于通信无线网、传输网、数据通信/数据中心、固网、汽车电子天线/雷达 /控制板等细分领域。PCB 是电子元器件承载的基础，由于 5G 开始大规模布署，5G 基站和终端设备的数量也将呈指数级的增长，相应本项目 PCB 板也会获得同步增长，该项目投资后将为公司贡献可观利润，对公司未来发展产生积极的影响。

该项目主营5G 通讯及智能汽车PCB的生产和销售，占地面积约230亩，总投资50亿元，其中固定资产投资30亿元。项目一期期固定资产投资16亿元，建筑总面积25万㎡以上，预计今年底建成。得益于信丰县良好的投资环境和政策，这个项目是企业在信丰投资的第4个项目。项目建成后，将推动信丰5G产业加快发展，为打造5G应用示范城市，实现“主攻工业、三年再翻番”提供强劲动力。

3月6日公司该项目举行了开工仪式，PCB产能及覆盖面得到大幅提升。

划重点：国内及国际标准制定者，并与全球各通讯运营商、设备商等5G行业巨头(中兴、华为、爱立信、移动联通电信等)保持密切合作、供货；5G及智能汽车PCB扩产将大幅提升业绩

二、卫星通信/卫星互联网/太空互联网/天基互联网/

1):2019年10月19日，可可西里核心保护区卓乃湖保护站实现互联网通信，联接世界！

金信诺基于深度覆盖解决方案，通过多技术联合组网，为卓乃湖配套第一个卫星通信固定站，实现卫星宽带互联网的接入。这标志着卓乃湖保护站将实现互联网通信零的突破，告别没有网络通信的历史。

本次卓乃湖保护站主要采用金信诺卫星通信解决方案，保护站利用卫星智慧小站 + Wi-Fi Mesh组网方式，通过智能分布式路由系统将卫星信号转换为Wi-Fi信号，无需布设网线即可快速实现整个卓乃湖保护站的Wi-Fi无缝覆盖，极大的降低了在高原部署Wi-Fi信号的难度；而卫星电话中继器的使用，成功解决了室内无法拨打卫星电话的问题，保护站队员再也无需在恶劣的天气环境下不得不在室外通话，显著改善了队员的工作条件；智能监控摄像的部署，可以实时回传卓乃湖保护站环境的监控视频，方便保护站队员更加及时针对卓乃湖环境变化采取相应保护措施。

2):金信诺战略投资杭州星速科技，双方将充分整合资源，共同拓展卫星网络场景下的运营平台和设备研发、制造、系统集成与应用市场，构造全产业链的解决方案，进行卫星互联网运营，为用户提供特定商业场景的卫星通信，互联网及电子商务服务，实现无线网络安全解决方案。

3):公司2017年参股了Satixfy Limited部分股权，该公司主要业务为设计卫星相控阵天线波束成形芯片和卫星调制解调器芯片

4):子公司江苏万邦微电子有限公司拥有卫星通讯设备射频前端、星载抗辐照波束控制芯片、星载抗辐照电源管理芯片，在研产品包括多波段卫星通信机。

划重点：公司利用自家产品或子公司及战略投资方进行资源整合，构造卫星网络全产业链的解决方案，进行卫星互联网运营。

三、轨道交

世界主要发达国家和部分发展中国家都出现了交通拥堵问题,城市轨道交通具有节约用地、运能大、速度快、安全环保等优势。地铁或轻轨可以有效解决大城市的道路拥挤、出行难问题,也是城市交通现代化发展水平的重要标志。随着社会发展和需求增长，城市轨交的需求也不断增长。海外市场已成为我国轨道交通装备发展的蓝海，国际市场潜在需求相当可观，我国轨道交通装备将显著受益并迎来快速发展，增速有望维持在10%以上，到2020年市场规模超过1万亿。

公司于2016年2月25日成立了子公司金信诺（常州）轨道信号系统科技有限公司，主要从事轨道交通信号系统及设备、光纤、连接器、光纤传感设备的研发、设计、制造、加工及销售。目前公司已将全系列复杂高性能产品整合成多行业、多领域下的应用场景解决方案，其中包含轨道交通解决方案

四、大数据 人工智能

金信诺2019年与东南大学计算机科学与工程学院签署战略合作协议。根据协议，双方将共建“东南大学计算机科学与工程学院-金信诺人工智能联合实验室”，将主要围绕大数据、智能通信、智能互联、智能制造等领域开展全面合作，推动产学研深度融合。

  5G 核心供方：物理层、连接媒介、无线核心技术的广覆盖 

 公司目前已有 5G 相关产品包括：5G 天线用 PCB/PCBA、波束控制芯片和电 源控制芯片、10\25\100G 光模块、光电复合缆、数据中心用高速组件、板 对板连接器等。公司现有产品从种类看均为较高附加值产品， 物理端实现光到电的转化，无线端从射频 PCB 到核心射频芯片，连接媒介 从通信光模块到数据中心各类组件，连接器全 5G 领域信号联接技术供应。

 公司有望受益国家“新基建”发展机遇下的 5G 通信建设需求与军工信息化需求，顺应时代进入发展快轨。

 随着 5G 通信时代来临与军 工信息化不断推进，公司作为高频高速信号互联老牌企业随即迎来了主营 业务的新拐点：高毛利业务占比不断提升，模块及用户线、高频高速 PCB、射频芯片等军民品的业绩均迎来了稳步快速提升。

（1）从成长能力看，在公司产品结构持续迭代优化的基础上，显著改善，业绩进入明显拐点。

（2）从盈利能力看，公司与安费诺、中航光电等处于相同毛利率层级， 高于传统信号联接企业约 7.74 个百分点。公司主业拐点已至，望持续受益通信与军工两行业的需求升级共振。

   受益 5G 需求，爱立信订单大增 

 金信诺(300252) 成功中标爱立信基站线缆及连接器大单，公司成功中标爱立信公司 2019 年全球谈 判（海外）招标项目，中标产品为（4G/5G）基站物料，合计金额约 6000 余万美元。相比 17 年 10 月中标的爱立信项目（1600 万美元），此次中标金额增加幅度 2 倍以上，进一步证明了公司通信基站线缆及连接器的竞争力。公司在5G产业链布局涉及 PCB、连接器、芯片等，此外公司与大客 户合作 IT 设备专用高速连接组件，具有先发优势，未来新业务增长可期。 

   5 G 产业链布局良好，未来有望受益 5G 建设 

 公司 2013 年拓展光模块新产品，进入光接入领域，2015 年布局 PCB 和军民融合，2017 年成立三大研究院研究 5G、光通讯、EMC、连接器等。近年来公司持续推进 5G 产品研发，与合作伙伴在 5G 天馈核心技术、核心 芯片设计及模组生产环节展开研发突破。公司在无线侧可提供 5G 基站整 体解决方案，包括 BTS 基站解决方案等。在芯片环节，公司子公司江苏万 邦微电子在有源相控阵雷达用核心国产化芯片方面具备深厚的积淀，公司 有望借助万邦推动其在 5G 射频环节的业务拓展。公司在 5G 产业链布局良好，随着 5G 建设开启运营商资本开支回暖，公司有望受益实现盈利增长。军品业务稳定增长，新产品有望打开增长空间 近年来我国近海防御形式严峻，外国针对我国沿海侦查的频次呈现增长的 趋势。在此背景之下，近海水下防御系统呼之欲出。公司旗下子公司金信诺长沙防务公司已获得系统级一级资质，从事以海洋防务装备与技术为核心的水下探测、识别、指挥、控制、通讯和警示系统的研发、生产、销售及系统集成和技术服务。目前，公司多款产品已经完成研发，包括反蛙人作战系统、蓝鲸控制系统、固定式和机动式声呐预警系统等。未来有望切入水下防务市场，打开成长空间。公司有望受益于5G，军工打开成长空间，同时，公司通过新产品的研 发不断拓展新的应用市场。公司在 5G 产业链布局良好，有望受益于 5G 建 设下运营商资本开支的回暖。此外，军工业务布局有望进一步打开成长空间。

总评：作为新基建核心的5G，金信诺是5G产业联盟理事单位，金信诺在该领域有着长远的布局。将直接受益于国内及国际5G加速。另外卫星互联网、轨道交通、芯片等业务或许会带来一部分额外收益。在新基建如此火爆的情况下金信诺或将开启主升浪翻倍走势。

 $金信诺(SZ300252)$