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对涪陵榨菜大跌的思考
九点君 / 2020-11-13 09:31 发布
昨天放量大跌8%，今天开盘续跌。公司8月发过定增预案，也是33亿的融资，当时跟超预期的半年报一起发出来股价还涨停了，后来10月底修改了一次预案，董事长周斌全退出了，前天又修改了一次，这次控股股东涪陵国投也不参加了，变成全部由投资者认购。
连续放量大跌，机构出逃，主要被诟病的是大额融资和主要股东不再参与，这个不可否认，因此引发了大家对公司治理层面的担忧。客观来说，董事长和涪陵国投的退出，可能也跟定增市场收紧的大环境有关，所以被担心的主要是大额定增，怀疑市场需求能否支撑公司这样大规模的扩产，也怀疑是否有利益输送的嫌疑。
另外，公司的问题，之前说过，主要是市场给的预期太高了，结果三季报基本没增长，所以股价大跌不意外。但公司最大的问题还是，榨菜市场份额占比太高，发展增速比较低，未来要关注新业务增长情况。所以，不存在错杀，也不存在抄底。
榨菜品类已经接近成熟，公司的增长逻辑主要是市场下沉，短期通过品类扩张还是比较难，市场用脚投票，对这种公司，需要多一份警惕，但还是消费品中可以研究和跟踪的白马案例。
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