天山股份是西北地区最大的水泥企业，去年实现营收96.88亿元，其主营业务包含水泥、熟料、商品混凝土的生产及销售，年产能约为3866万吨，80%集中在新疆地区，占到新疆地区总产能的32%左右，其中南疆产能大于北疆。公司上市以来，通过并购整合市场资源、新建扩建等方式，成功实现新疆地区水泥龙头地位。

7月24日晚间，天山股份公告，为推动解决同业竞争问题，拟收购公司控股股东中国建材旗下的水泥板块资产。这一收购一旦完成，公司主营业务及核心竞争优势将进一步凸显，天山水泥和海螺水泥双寡头局面将得到确立。在产能布局方面，天山股份原有经营区域集中于新疆和江苏省份，整合完成后将形成全国性布局，水泥产能将提升至约4.3 亿吨，水泥熟料产能有望达到3.5 亿吨，跃居全国第一。

而多区域的业务分布也有利于降低地区需求变化导致的公司经营波动。行业格局有望进一步优化，中建材旗下水泥资产的此次整合基于国家大力支持优质企业并购重组、水泥行业供给侧改革持续深化的背景，其看点主要在于业务形成合力以及有效解决同业竞争问题。

不过，虽然天山股份在完成整合后营收和资产规模能够大幅提升，但由于标的公司资产负债率较高，公司整合后的资产负债率将会高达70%，在资产质量和盈利能力与海螺水泥还是有较大差距，后期还要看资产整合后的改善力度，投资风险点是项目落实不及预期、资金落实不到位、错峰置换协商反复。

此外值得注意的是，祁连山之前在公告中指出，中国建材作为上市公司控股股东，将继续履行避免同业竞争的相关义务，在条件成熟时尽快推进相关业务的进一步整合。由此不难判断，后续中建材旗下水泥板块祁连山、宁夏建材等西北水泥同业竞争问题有望加快解决。