好久没试过了，组合一直在回撤，一直在挨打.......

目前情况比较明显的是，就是这种回撤是整体性的，不是企业基本面带来的。

经过一段时间的回调，绝大部分主流股都有所回调，对于流动性的边际收紧市场也有一定反映了，后续更多是等待节后市场交易的正常化，同时就是新一轮的业绩预期和兑现期了。

组合“模拟跟踪”

本周净值继续回撤。自2019.09.02公开组合以来，截止2020.09.25，组合收益率为+89.75%，同期沪深300为+20.27%。

组合年涨跌幅为+50.60%，沪深300年涨跌幅为+11.56%。

净值走势图：

上周持仓组合情况：

本周持仓组合情况：

估值水平具体的划分是：“高”-“偏高”-“中性”-“中偏低”-“偏低”-“低”。

具体估值会随着认知加深、业绩兑现、时间流逝、预期改变有所调整。

本周操作：

无。

目前持仓组合结构为科技（消费电子+通信+新能车）58%，消费（白酒+机场免税）30%，医疗医药12%。

业绩预期方面：

消费电子三季度会有部分业绩后延到四季度，主要是iphone延后带来的影响，同时也有安卓端在四季度开始有相对明显的恢复有关，如无意外，这个业绩趋势会继续反馈到明年一季度。

新能车在三季度开始会有明显的恢复，这方面高频数据已经得到验证了。

白酒尤其是高端白酒也是会有明显的恢复，下半年到明年初的春节，也是白酒的旺季。

医药和医疗服务的只要社会场景正常恢复，就自然会跟随恢复了。

航空机场方面，国内恢复很显著，但是国际依然情况比较差，由于目前海外二次疫情又起，所以最近上机的恢复预期继续曲折中。实际恢复的时间仍比较漫长，但可以预见的是，今年秋冬的二次疫情冲击，必然是远小于当初毫无设防的时候，另一方面，则还有疫苗推出的预期加速的可能。

5G基建方面，受限于zz因素和疫情因素，海外业务的展开想必依旧艰难，国内业务无论是量还是时间，都没有超预期的地方，这个业绩预期的兑现周期，会比一开始设想的更加长，而海外业务受限也压低了天花板，这也是相关公司表现如此弱鸡的原因。当然，目前的估值已经反映得比较悲观了，现在需要新的催化剂。

－END－

本文只是个人观点，纯研究分享，文中的任何看法或操作，都充满了个人偏见和情绪。请各位坚持独立思考，自主作出具体决策。

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