一、上半年三大运营商已建成开通5G基站超过40万站
　　工信部发布上半年通信行业发展情况，上半年国内已开通5G基站超过40万站，近期每周平均新开通5G基站超过1.5万个。5G终端方面，已有197款5G手机拿到了入网许可，5G手机出货量达到8623万部。5G用户方面，上半年连接到5G网络的终端数已经达到了6600万部。
　　二、Dell’Oro预测全球数据中心CAPEX未来五年将增至超2000亿美元
　　Dell'Oro预测，包括服务器和其他数据中心基础设施设备在内的数据中心资本支出，预计在未来五年将以6%的年复合增长率增长，并增至超过2000亿美元。其中，占全球数据中心资本支出超过60%的云业务，将继续在企业/本地数据中心部署中获得增长动力。从长远来看，部署在电信网络上的边缘数据中心可能会出现。
　　

5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G和新基建发展大逻辑不变。近期通信板块波动较大，我们判断，通信产业景气度持续向上，R16冻结加速5G发展，5G创新应用不断推进，我们继续看好下一阶段的通信板块趋势。建议围绕中报高景气方向布局，重点关注5G、云计算赛道的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（视频+流量+物联网）：
　　一、5G硬件设备器件：
　　1、主设备商：重点推荐中兴通讯、烽火通信；
　　2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；
　　3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；
　　4、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；
　　二、5G应用端：
　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：科华恒盛、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；
　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP话机龙头，VCS视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；
　　3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、有方科技、拓邦股份、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；
　　4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；
　　三、5G边缘生态：
　　重点推荐：星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术；建议关注：中国铁塔（港股）、富春股份（通信和传媒联合覆盖）中嘉博创、天源迪科；
　　风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。