今天市场普涨反弹，但诡异的是，成交量依然很萎靡，两市合起来也就5000亿出头的成交金额，跟昨天基本差不多。

回想之前2月份，好几天都是上万亿的成交，就知道现在的市场其实是很冷清的。这也是这一波反弹以来，券商基本没有动过的原因。

按理说，其实现在市场是不缺流动性的。

从货币政策来看，M2持续超预期，4月份的M2增速高达11.1%，货币供应量是近年最给力的时候了。

从国债利率就看得比较明显了，

1年期国债收益率从1年前的2.66%一直在走低，尤其是去年年末到今年年初，以及今年3-4月份，都是下滑得很明显的。目前1年期国债收益率只有1.46%，4月份最低的时候，不足1.2%。

10年期国债收益率的趋势也相同，从1年前的3.34%，下降到现在的2.74%，最低的时候不足2.6%。

国债收益率的持续走低就是流动性充裕带来的结果。4月份的时候，甚至一度出现隔夜回购利率低于1%的情况。

所以可以得出结论，市场流动性宽裕的大背景依旧存在，虽然短期利率有所回升，但是依旧是比较低的。

所以目前市场的成交这么萎靡，更多是市场信心的问题。

同时，我们也要意识到，流动性宽裕对股市有什么影响。

按照过往的常识来说，就是——宽松无熊市。

理论上，股票估值都可以通过贴现模型来理解，而流动性宽裕则会带来无风险收益率（一般可以理解成国债收益率，在模型中，则是贴现率的一部分）的下降，无风险收益率（贴现率）的走低，则会提升股票的估值。

当然，现在盘面展示出来的则是少数股票的牛市，绝大部分股票的熊市，弱基本面+流动性宽松的宏观组合，带来了最近这么诡异的情况。

一方面，市场总体的信心不足，成交萎靡；另一方面，以消费医药为主的增长前景相对确定的公司，则出现估值明显提升的状态。

这种情况说明什么呢，我们只要多点耐心，总会轮到的，水往低处流。当然，前提是选的公司能够实现不错的增长，最好估值也能够匹配.......

这就是这次被玩出花的“资产荒”。

其实，从大类资产来看，在这样的环境下，A股真的是一个很好的选择.......

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