管理 随着各国对疫情重视和流动性释放、经济刺激措施等出台，欧美日股市都出现了较大的反弹。

那么大A该如何演绎呢？

天风证券表示，每年一季度春季躁动前后，宏观流动性较为充裕、微观层面成交活跃，对应市场较高的风险偏好，于是市场给予长期业绩展望的权重更高，科技和一些主题具有这样长期展望的成长性优势，于是反弹空间更大。而每年二季度开始，宏观流动性大部分时候边际上不能继续扩张、微观层面成交萎靡，对应市场风险偏好明显下降，于是市场给予当期业绩的权重更高，消费板块和白马股表现更好。

天风证券认为，对于一些板块而言，短期疫情好转的确可能会带来悲观预期修复后的超跌反弹，但是整个二季度来看，伴随盈利预测实质调整的不确定性过程，这类板块的股价大概率还是以震荡的形势消化全球需求的停滞，直到这一不确定的靴子落地。