-----2020年A股展望与机会探析

        一、2020年总体展望

        指数中等震荡程度，市场背景和波动形式依然复杂。廉价绩优股机会确定性强，雄安概念将冒马。第一季度机会相对较好。

        决定市场的关键性因素有：

        1、稳杠杆的最后一年

        关于去杠杆的时间表，有关领导在2018年初曾经发表过“3年左右时间使宏观杠杆率得到有效控制”的讲话，有理由认为这就是去杠杆划定了明确的时间表。

        另外，分级基金的清理时间表也可以对上述时间表进行佐证：“3亿规模以下的分级基金要求要在明年6月底之前完成转型；3亿规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束”。后面这个时间也即2020年底。

        目前，去杠杆的说法已经改为稳杠杆，无论是去杠杆，还是稳杠杆，都是防守稳固的意思。

        2、外部经济环境是否改善

       中国经济发展的三家马车是投资、消费、出口，其中出口这一块目前来看依然存在着不确定因素，要看进一步的谈判，这一不确定也影响着消费。因而，明年比较确定的因素是投资，具体来说就是雄安建设、大湾区的建设、国产替代话。

        3、市场基础制度的改革

        今年是限售股解禁大年，2020年限售股解禁市值创近10年新高。

        今年将会进一步进行注册制改革，这是一柄双刃剑。市场扩容，毫无疑问的会影响市场的估值，另一方面，国家对于市场有所求，也会给与相应的付出，同时考虑到国家队因素的存在，我认为2020年的大机会主要存在于“危”之中，有“危”才有大机会，无“危”则是类似于2019年下半年的弱平衡结构机会，只不过强势股要发生改变，汰高趋低是明智的行为。

        4、上市公司的经济环境

        上市公司的业绩在2020年可能会分化的更加明显，这就让上市公司的确定性比以往更加重要。也是我看好雄安实质性概念和基本面明朗公司的最重要原因，最受益的相关上市公司正好在2019年底处于低位放量的状态，“戴维斯双击”现象的概率相当大。

        二、2020年下半年盈利模式探析

        北京的职业大户认为，2020年的主旋律是“放弃核心资产，买入廉价资产； 放弃幻想虚幻，买进实质性基建雄安；市场大扩容，投资注意力要大缩容。”

       1、雄安主题

       雄安建设是最大的经济确定性，中字头的建筑板块和区域性建材板块是最明确的受益板块，如果一些小公司获得大订单，很可能会成为类似于2019年下半年ETC概念股的黑马。2020年我的10大自 选跟踪股中这个方面占据了3席。

       2、资产重组和借壳上市

       由于中小市值数年的重心下移，以及资产重组政策的放宽，随着2020年各种不确定接近尾声或者明朗，资产重组与借壳上市可能会发生更多的案例。2020年我的10大自选跟踪股中这个方面占据了2席。

       3、“危”中之机

       市场本身弱势，但是市场各方面都已经经受不起再度大跌的出现，但是大跌的可能性又确实存在，因此把握时机以及仓位均衡很重要。选择个股时，具有成本优势比所谓的长远幻想更加重要与现实，从近几年的波动规律来看，金融股始终有大主力在关照。2020年我的10大自选跟踪股金融股占据了3席。

        4、国产替代计划

        国产化替代是国家战略。2020年我的10大自选跟踪股中这个方面占据了1席。

         5、其他

        综合其他因素，

        三、自选股举例

        2020年十大不确定并有风险的品种榜单（中线自选）备忘：

        第一名、五矿资本600390

       主要逻辑：金融股，机构持仓比重大，定增被套，市盈率低。关键点：三年前曾经现金定向增发，定增价格10.15元，中间曾经有一个10送2，折合8.46元，再扣除现金分红，绝对成本为8.15元。由于参加定增的多为金融机构，每年资金成本折合7%左右，共有三年。该股机构机构持仓比例远远大于原来公众股比例，这样的股只要基本面尚可，容易成为中长线大涨幅个股，故作为花家军2020年贺岁股，希望比19年、18年的贺岁股更振奋人心，加油！

         第二名、中国雄安

        主要逻辑： 待IPo股，类似于当初深圳特区中的深发展和浦东特区中的陆家嘴。（也可能是其他名称中有雄安两字的次新股）最大难度障碍：上市时的大盘位置难以把握。

        第三名、ST景谷600265

        主要逻辑：高价ST股票，实施过邀约收购，这些事实难道没有后续的逻辑？最大难度障碍：时间无法确定。

        第四名、冀东水泥000401

        主要逻辑：雄安新区附近的水泥公司，水泥行业有区域性限制。难度障碍：股性呆滞。

        第五名、浪潮信息000977

        主要逻辑：国产替代计划的直接受益公司。最大难度障碍：股价偏高。

        第六名、中油资本000617

        主要逻辑：金融股，机构持仓比重大，市盈率低。注意，目前市价高于当初定增价。

         第七名、中国建筑601668

         主要逻辑：雄安新区最受益的建筑企业。难度障碍：股性呆滞。

         第八名、万里股份600847

        主要逻辑：壳资源股，股东是资本运作熟家里手。最大难度障碍：时间无法确定。

         第九名、江苏国信002608

         主要逻辑：金融股，机构持仓比重大，市盈率低。注意，目前市价与当初定增价差不多，但不是金融全牌照。

        第十名、备选

        主要逻辑：留给未来一个跌破面值的一个潜力转债。难度障碍：股性呆滞。

        四、最后的说明

        本文属于个人观点，个人是盲点套利风格，从职业操盘手和机构大户角度思考分析问题，不一定适合中小投资者、价值投资者、技术分析高手，这点一定要注意。所列个股不是个股推荐，振幅大的股需要选时，选时不当风险很大，甚至可能是阶段坏股票。