关于顶背离和底背离，相信大家都非常熟悉，譬如价格创了新高（新低），指标（如MACD、KDJ等）未创新高（新低），就形成了技术性的顶背离（底背离）；价格创了新高，但成交量未同步跟进，就形成了价格和量能的顶背离等。但这些只是单一指数或者板块、个股的识别，如果是整个市场，那么就需要用至少两个市场的对比来进行分析、验证。

技术分析鼻祖查尔斯-亨利-道关于技术分析要素的重要一条就是“指数之间必须相互验证”（共六条，分别为：平均指数包容消化一切；市场同时存在三种趋势运动；大趋势存在三个阶段；指数之间必须相互验证；成交量验证趋势变化；惟有明显信号才能判断既有趋势结束），而从A股既有历史来看也确实如此，当上证和深成指形成涨跌同步时，市场的涨跌就显得格外真实；而当上证和深成指涨跌不同步时，市场涨跌就会显得跌跌撞撞；特别是当上证和深成指形成背离时，市场就往往蕴含了风险或者机会，而且背离级别的不同还和风险或者机会的大小成正比。

先回顾一下A股历史上当沪、深两市发生股指背离后究竟会发生何种演变。

案例一、

上图为深成指（上）和上证（下）2013年6月至2014年5月的日K线图。此前，两个市场已经历了近6年的下跌，即上证从6124点下跌到了1849点，同期深成指也从19600点下跌到了7045点，日期同为2013年6月25日（同步创出新低）；但此后既2013年6月25日至2014年3月21日，两市却现出了变化，上证期间一直运行于1849点之上，而深成指在2014年3月20日跌破了7045点，且第二天（21日）最低下探到了6959点，从而形成了两个市场的底背离（深成指跌破前低创出新低而上证未跌破前低）。此后，经过近4个月的横向震荡，两个市场同步迎来了大幅度的上涨，造就了有史以来的第二大“牛市”行情。

案例二、

上图为深成指（上）和上证（下）2015年6月至2016年1月的日K线图。此前，上证于2015年6月12日（周五）完成历史次高点5178点后于15日（周一）转跌（深成指6月15日略冲高完成18211点后直接转跌。上证未创新高，深成指创新高，亦是一次顶背离），至2015年8月26日，上证最低2850点，深成指同日9776点；但随后两周，上证一直运行于2850点之上，而深成指于9月15日跌破前低创出9259点新低，两市构成底背离，此后市场出现大级别反弹。但在2015年12月22日，深成指突破了波段前高12970点至13187点，而上证同期却未能完成突破，从而两市构成顶背离，就此“股灾”出现。

案例三、

上图为深成指（上）和上证（下）2017年11月至2018年2月的日K线图。此前，两个市场在“股灾”后出现了近2年的反弹（幅度不大但周期很长，典型的B浪反弹特征），2017年11月13日，深成指到达此次反弹的最高点11714点（上证周期最高3450点），此后下探再反弹始终未能完成新的突破；但上证同步回探后却出现了突破性上涨，于2018年1月17日突破前高3450点后一路上涨至3587点（2018年1月29日），两个市场构成顶背离，从而再一次出现了历时达一年之久的大幅下跌，上证最低2440点，深成指最低7011点。

通过上述案例分析，大致可知当两个市场出现分化（背离）后，往往孕育着风险或者机会，其中顶背离时，只要有一个不跟后市都跌（上证突破深证不跟是跌；深证突破上证不跟也是跌）；底背离时，深成指创新低而只要上证不创新低后市就会上涨，但深成指不创新低而上证创新低大概率仍要跌。

那么，现在两个市场又出现了分化，即深成指已经突破了去年4月的高点而上证却连中长期下降趋势线都还未完成突破。见下图：

上图为深成指（上）和上证（下）2019年4月至今的日K线图。图中，深成指不但于2019年12月13日以缺口的形式突破了中长期下降趋势线（上图中下降蓝线），而且于2020年1月2日仍以缺口的形式突破了2019年4月8日的最高点10541点；但是，同期上证却一直徘徊于中长期下降趋势线之下（下图中下降粉虚线），不但未能同步构成对4月8月3288点的突破，甚至仍被压制于3587点与3288点的下降连线之下，从而再一次构成了两个市场的顶背离。

如此，后市或将出现两种截然不同的可能性。第一种，根据历史经验，市场应出现下跌，而且还有可能是一次幅度稍大些的下跌（当然过程或会比较复杂，时间周期也可能经历数月，甚至不指导短线操作）；第二种，上证出现放量上涨去追赶深成指从而完成对下降趋势线甚至4月高点的突破，但期间深成指不能同步快速跟涨，只能震荡或者小幅缓慢上涨，而且还不许放量（因为深成指现在已经是后量超前量了——2019年3月时的量能已经超越了历史次高点即18211点期间的量能，如果再放量会影响到今后进一步上涨所需要的能量），以等待与上证的同步，否则顶背离就无法消除。

许多人或许会担心“踏空”或者认为自己已经“踏空”，其实根本没有这个必要，因为“踏空”只会出现在资金量非常大的机构身上；对于散户而言，想要满仓干实际只需要1分钟。散户与机构相比，任何地方都不会占有优势，惟一的特性就是“船小好调头”，所以要充分扬长补短。实际上，如果去除那些小幅上涨、下跌波动而只寻求大级别的上涨、下跌，譬如说牛市、熊市，那么只要记住1、4、7、10这四个月份就可以了，因为大级别的上涨、下跌，必定会在季K线上显示，而一年只有四季。如果不信，看下面统计（以上证为例）：上证从95点起涨，第一次大的上涨见顶转跌是1992年7月，跌4个月刚好是10月；然后上涨到1993年4月又转跌至1994年7月。第二次大涨转跌时间是2001年7月，一直跌到2005年7月，然后迎来了历史上最大的上涨即第三次大涨至6124点，而其见顶的时间是2007年10月；此后下跌刚好一年，于2008年10月见底上涨，7月见顶回落；而这一次的下跌企稳时间是2013年7月，上涨时间是2014年7月。第四次大涨至5178点略有出入，其创新高和转跌同为2015年6月，因此企稳后上涨亦变成了2016年2月；但随后又回到了这个周期，即此次反弹的最高点又出现在了1月（2018年1月），并于2019年1月完成下跌反转。