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2019.12.24

事件：2019年12月24日，广电总局官网发布信息称，2019年12月18日，广电总局科技司召开项目督导会，推进5G高新视频技术研究工作，专题听取广电总局广播电视科学研究院、广播电视规划院、中广电广播电影电视设计研究院项目组关于互动式视频、沉浸式视频、VR视频、云游戏等5G高新视频科技项目进展情况汇报。会议要求各项目组要充分认识发展5G高新视频对于5G条件下广播电视和网络视听供给侧结构性改革的重要意义，紧盯前沿技术，集聚优势力量，加强协同研究，注重成果转化，按计划、高质量提出5G高新视频端到端关键技术及解决方案，建立相关标准体系，积极培育开发5G高新视频新业态、新模式、新产品，丰富5G业务应用，赋能广电5G发展。

清晰画质是人类永无止境的追求。无论从过去的水彩画到相片，从井水到镜子，从黑白电视到等离子电视再到如今的8K OLED电视，抑或是从诺基亚蓝屏手机到现在华为OLED全面屏手机，人类一直行进在从模糊到清晰、从方格像素到自然柔和，再到身临其境的道路上，这是人类对清晰二字的追求，永无止境，这是一种无法倒退的人性需求。

超高清视频是互动式视频、沉浸式视频、VR以及云游戏发展的基础。广电总局的新闻稿中提到的上述5G视频应用领域首先对视频源的分辨率和画质（例如色深、色域、HDR等）提出了更高的要求，同时也将提升刷新频率、需要快速响应能力、更低的延时忍耐度，我们认为未来超高清赛道将会逐步由超高清4K向8K迈进，屏幕的展现形式也将由传统的小屏、大屏向3D屏幕、曲面屏甚至360°屏延伸，更高清的画质将带来更加真实的沉浸感，降低使用者的眩晕感（尤其在超高清8K视频场景下）。

“VR+超高清4K+5G”将加速VR的推广落地。视频VR的近眼显示需要更高的分辨率（尽可能逼近人眼的真实视觉感受，根据百度百科的参考数据，人眼其实是一台像素高达5.76亿的“超级相机”），以降低眩晕感，并同时提高分辨率的帧率，这同时也提高了对视频数据处理能力的要求，而5G为VR超高清视频数据的传输提供载体，这一组合有望在未来看到产业的持续推进落地，而“VR+超高清8K+5G”将成为未来的完美组合。

云游戏更适合重度、超重度的超大型制作游戏，超高清的画质是标配。我们认为，如果云游戏模式只是简单地把一款游戏移植到云端，将无法体现其竞争力，同时5G的大带宽和高传输速度刚好轻松减少云服务器与用户终端之间的数据的网络传输产生的延时，成为云游戏发展的沃土。

未来影响与投资建议

超高清视频的出现大大提高了对视频编解码能力的要求，我们认为在视频编解码领域有较强竞争力和丰富底层技术储备的公司将在超高清赛道中具有卡位优势，持续输出其产品和解决方案。而沉浸式视频、VR视频以及云游戏的发展将有望拓展视频编解码器件公司的下游客户群体，甚至随着5G时代视频数据流量的增长而衍生新的商业模式，打开其成长空间，我们重点推荐当虹科技、数码科技。

风险提示：

政策推进力度低于预期。

市场竞争格局恶化。