管理 上汽集团，这个老牌绩优股，曾经的市场热门股，这两年股价表现不佳。对应的是业绩的持续下滑。这也印证了一句话：好的企业未必是好的投资对象。高位接盘的投资人目前苦不堪言。

从三季报看，企业业绩还是在下滑的，但是也出现边际好转。
我们做投资就是在困境中发现有利因素，来正确合理的评估公司。

公司没有质押风险商誉风险，虽然资产负债率较高，但是核心负债并不高；利息保障倍数四十多倍，都说明财务风险较低，企业优质安全。

预收账款三季度同比出现上涨，经销商开始主动打款，公司出现可喜的现象。

投资支出的资金同比去年大增一倍，一改近三年来保守的投资风格，大力度投资。公司已经预见到行业即将转暖，未雨绸缪，提前布局，这就是上上的管理层！

目前的股价23.21元，对应着5.4%的报酬率，大幅高于一年期贷款利率4.15%，也明显高于十年期国债利率。银行辛辛苦苦放贷一年，收益率4.15%，还要承受资产坏账呆账损失准备，因此银行更有动力投资上汽集团，这才是低风险高回报，非常划算。

国家层面，要保增长，就得从消费入手，国家提振汽车行业政策是必定的，事实上汽车行业已经出现曙光。

不过有一点，我比较困惑，也算是我的一个建议吧：
企业毛利率下滑不多，但是资产收益率下滑严重，建议企业适度回收资产，以维持一个令人接受的报酬率，最起码得高过资本成本。

目前股价已经充分反映了基本面利空，虽然企业反转并没有真正确定，但是以23.21元投资上汽集团是明智之举。
逆向投资是赚钱的不二法门！