[文| 黑鹰光伏  王亮 ]

昨日晚间，单晶龙头之一的中环股份发布了三季报，其各项核心数据继续保持高速增长：1-9月中环股份实现营业收入120.16亿元、净利润9.72亿元，分别同比增长29.82%和82.02%，据黑鹰光伏统计，中环股份营业收入已经连续28个季度正增长，另外其连续27家季度实现盈利，且净利润已连续19个季度实现正增长。

另一方面，中环股份总资产规模已经连续三年（2017-2019）保持80-100亿元的凶猛增长，截至2019年9月末其总资产达463.44亿元，是2007年上市时的32.68倍。

很多数据及信息显示，未来中环仍具有很大的增长空间，比如最新财报显示，截至9月末中环股份预收款规模为10.49亿元，同比增长了20.16%，这还创造了其2007年上市以来的最高纪录。

据财报披露，中环总投资98.86亿元的四期及四期改造项目已全部达产，截至2019年6月末，中环股份太阳能级单晶硅材料年产能合计达到30GW，月产破万吨。

黑鹰光伏还了解到，中环协鑫五期项目也已经顺利开工建设，资料显示：中环协鑫五期项目总投资额为91.30亿元，建设期为3.5年，建成后将新增25GW太阳能电池用单晶硅材料（CZ高效单晶硅棒）产能，建成后“中环产业园”整体产能将达到55GW，成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地。

据中环股份预计，中环协鑫五期项目将实现年平均销售收入73亿元，年平均利润喂12亿元，项目财务内部收益率为15.92%（税后），投资回收期8.26年（含建设期）。

中环股份的扩张战略目标非常清晰“巩固和提升公司在新能源材料产业中全球行业领导者地位”。

另一个颇受资本市场瞩目的是，9月16日其非公开发行股票方案获得了证监会核准批复，根据方案，其预计募集资金总额不超过50亿元的资金，其中45亿元用于投建“集成电路用8-12英寸半导体硅片生产线项目”，5亿元用于补充流动资金。

据笔者了解，中环“集成电路用8-12英寸半导体硅片生产线项目”总投资为57.07亿元，建设期为3年，达产后将实现“月产7万片8英寸抛光片”和“月产15万片12英寸抛光片”产能，预计该项目内部收益率为12.64%，投资回收期为7.33年（均为税后）。

在当前的金融及产业环境下，中环股份如此大规模的融资计划能得到监管层的批准，实为不易，这也是其综合实力最直接展现。而非凡的融资实力一直是中环股份成功的核心要素之一，据黑鹰光伏统计，自上市以来中环股份累计募资811.57亿元，其中通过首发、股权再融资规模合计为197.91亿元，通过长短期借款等间接融资规模达613.66亿元。

另一个重要的市场信息是，2019年10月22日国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称“大基金二期”）正式注册成立，注册资本为2041.5亿元，“半导体设备及半导体材料是大基金二期关注的重点”，申港证券分析称，这预计带动7000亿元以上地方及社会资金，合计撬动万亿资金助力集成电路产业发展，很多机构“推荐”中环股份等半导体材料及设备龙头企业。

据第三方机构预测，2019年中环股份营业收入、归母净利润约分别为180.21亿元和11.85亿元，分别同比增长31.01%和87.35%；而到了2020年中环股份营业收入可能达到235.77亿元，归母净利润约为17.23亿元。

今年三月初，黑鹰光伏曾与中环股份掌舵人沈浩平有过一段四十分钟左右的短暂交流，谈及中环下一步的愿景，他说还是要全球化，“可能的话，有三到四个板块能进入全球细分行业前三，现在光伏硅片进入到前三去了，半导体在争取进前三，但这样企业还是不安全，还要争取至少一个，所以老在想‘2+1’。”

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