最近区块链股火了，但也有很多人义愤填膺，说真正的区块链股票，比如招商银行和中国平安反而不涨，不正宗的区块链暴涨，意思是说，瞎炒呗。

真的是瞎炒吗？

我们认为，资金最聪明，市场最聪明。

市场和游资对“价值”的定义是灵活的定义法，而不是教条的定义法，或者是说是广义的定义法，而不是狭义的定义法。

关于价值，也即价值性，很多人在里跟我反复讨论。有的人经常问我：彭总，我看不出这个股有什么价值，为什么涨呢？

要对这些问题系统的回答，就必须追根溯源探讨价值的起源。我在《龙头信仰》中，对这个问题进行全面的论述过。很多人可能理解不深刻，现在结合区块链这个大热点行情的炒作，大家再度读我对价值性以及价值起源的认知，应该就容易理解了。原文如下：

龙头、妖股、食龙族，它们中间的核心分野是“价值性”。没有价值性，可以成为妖股，但更容易成为食龙族的食粮；有价值性，也可能或是食龙族的食粮，但有价值性的股票，造假成本高，食龙族一般没有那个耐性。再说了，该股有价值性，即使食龙族愿意去做，也难以一人独大，因为价值性会吸引足够多的合力。

价值性怎么强调都不为过。联想人类的各个领域，能够配得上龙头二字的，无不是价值加持的。比如，一部精彩的电影，无论是学院派评出的最佳电影还是年度票房冠军的商业性电影，无不是观赏性和艺术性很好的电影。至于电影中的龙头----排在人类顶尖的几个电影：《阿凡达》《泰坦尼克号》《教父》《肖申克救赎》，无不是内容精彩，都具有极佳的价值性。而纯炒作的电影，虽然偶有票房奇迹，但终被人遗忘，更多的是票房和艺术双失败。人类的书法、文学和其他艺术更是如此。能够成为龙头的作品，其价值性都是当仁不让的。比如王羲之的《兰亭序》、曹雪芹的《红楼梦》、乃至最近几年比较火的《三体》，都是艺术造诣取胜，都是故事精彩万分，都是以价值性为根本的。

价值性类似于一部电影的剧情和故事，股价类似于电影的票房。好的票房未必一定都是最好的剧情和故事，但是完全不考虑故事和剧情的电影，很少能够取得好的票房。而且，伟大的电影起心动念一定是讲好一个故事、演绎一段荡气回肠的剧情。

本文在介绍龙头四维的时候曾经重点提到价值性，即价值加持。而且反复说到，价值性是龙头之根。没有价值性的暴涨也有，比如妖股比如庄股，等等。龙头不能涵盖所有上涨的股票，龙头也不能解释每一种现象。任何一种投资哲学和理论，只要企图包罗万象，它就必然是错的。不是龙头也能疯狂暴涨，不买龙头也能赚大钱，龙头战法之外其他投资流派和方法也各有精彩。我提倡固守的龙头，就应该是价值性的龙头，至少在乎价值，拿价值说事，而不是完全偏离价值，完全歧视价值，完全不考虑价值。妖气和皇气的分野，正在如此。

既然价值性这么重要，我们就要深入的重点的讨论下价值。

我们上文曾经说过，虽然我们重视价值，但是我们不垄断和独占价值的标准，我们要坚持多元价值观。不能说我们认可的就是价值，我们不认可的就不是价值。这就要从源头上去认真的思考人类价值的来源。

到底什么是价值？价值从哪里来？

首先，价值从“争”中来，没有争，就没有价值。

（注：现在的区块链就是这一项的完美诠释，区块链现在正处于“争”的漩涡）

我经常爱观察儿童之间的玩耍，儿童没有功利和世俗，没有沾染人类社会的东西，儿童对价值的判断往往是朴素、最先天的。我问大家一个问题：你知道儿童的心灵深处认为什么是价值的？是别的孩子喜欢的东西！当儿童一起玩耍的时候，越是大家都喜欢的东西，就有价值。比如一堆孩子在玩一个娃娃熊，大家抢来抢去，越多的孩子抢，这个娃娃熊在孩子的世界里就越有价值。一旦大家不抢了，你把娃娃熊给单独一个孩子，它的价值可能一落千丈，甚至在孩子眼里突然变得索然无味。孩子的价值认知是争，越是有人争的东西，越好。

大家想想，股市里是不是存在这样一种价值观，越是别人追捧的，越是买不到的，往往越值钱。而当股价下跌，让大家随便买的时候，大家又觉得不值钱。不要以为这种行为是散户行为，基金经理不也是如此吗？所以，价值因争而产生，是人类的共性，不因身份高低、不因学历和智商而存在差压。

艺术品投资更是如此，一个艺术家的画如果没有人争，拍卖价格很低，比如生前的梵高作品；但当追捧者多，大家争起来的时候，又价值连城，还比如梵高去世后的作品。

争是刻在人类的最天性深处的价值定义法。深刻领会这种定义法，就会明白为什么龙头股越涨越能涨，因为大家争呀。争这种价值来源也叫共同价值取向。

其二，价值从“有用”中来，即使用价值，实用价值。

还从儿童的天性说起，儿童除了在争的时候来看价值外，还有一种不争也天然具有价值。那是什么？那就是“奶”。所谓有奶便是娘，最初的含义就是说奶的价值连城，对一个孩子来说，谁给奶水谁就是最亲的人。特别是刚出生的婴儿，他不带任何价值观和偏见，他第一认可的价值就是奶水。这就是有用性，它是价值的根。

任何价值，都抵不过有用二字。在股票市场上，这种价值往往表现在股票背后所代表的公司业绩好，每股收益高，公司前景好。这种定义在股权龙头那里最受欢迎。

股票的价值千千万，但业绩二字是定海神针，任何其他价值无论如何天花乱坠，都是试图拿业绩说事。或者业绩反转、否极泰来；或者业绩复苏；或者业绩爆炸增长；或者也许稳定持续；或者今天的科技创新、商业模式创新，未来业绩会牛逼，云云。

我们龙头战法的价值性也是趋于这个逻辑，任何能导致公司产生业绩的事实和预期，才能叫价值，否则就是扯淡。

这种价值最正当、最朴素、最天经地义，也是价值最古老的定义。

其三，价值从权力中来。

（注：区块链的价值，是不是最高政策背书，国家权力部门追认？）

一个东西，哪怕没有任何“使用价值”，但是当权力说它值这个价的时候，它就值这个价。这种价值是权力背书，最典型的就是货币。特别是近代的货币，与其说政府信用背书，不如说是政府权力做最后的背书。还有一些票和劵，如果政府制定其用途的时候，哪怕它是一张废纸，它也有价值。

在股票市场，权力价值往往体现在哪些地方？最典型的就是政府政策。与货币价值形式不同的是，国家政策强制推行，会带来行业和上市公司的资源分配，会强制制造价值导向。一些垃圾公司，往往因为政策巨变，突然有价值了。比如2018年的恒立实业,动态市盈率接近2000，可以归为垃圾股类，但是当年10月份，关于壳资源的政策，突然让人看到了该公司的价值性，于是出现一轮暴涨。如果不从这个角度上，你基本上是看不到这个公司的价值性的。我们坚持价值多元价值观，就是要让大家认可价值的多种定义形式。再比如供给侧改革、新能源产业政策，都是政府的权力强制引导一些价值变化，让有些行业有些公司价值巨变，另一些公司则价值沉沦。这就是权力产生价值。

需要说明的是，政府权力引起价值变化，有时候不是结果，也不需要等到结果，只需要有预期和想象力即可。这也是资本市场和实业市场的区别，希望大家不要用会计思维来审视股市问题，那样就误解了金融的本质。

其四，价值从“信”中来。

有一种价值，你相信它有价值，它就有价值。比如，赎罪劵，对于相信它的人来说，购买这种劵有价值，那它就值钱；对于不相信它的人来说，一文不值。再比如某些历史遗迹，寄托这一些宗教信仰和文物价值，在很多人眼里是无价之宝，但在一些恐怖分子看来一文不值，不但不认可其价值，还要炸毁殆尽。我们进入寺庙或道观，如果信仰佛教或者道教，会购买很多东西供奉，也会购买纪念品和开光物品，但如果不信仰这种宗教，也许对你一文不值。

因信而产生价值是一种最奇特的价值，我们常常在股市也看到这种情况，有的人视为垃圾，而另一些人视为宝物。有的人理解为糟糕透顶的公司，另外一些人理解为伟大的公司。比如特斯拉，很多人认为它是伟大的公司，但巴菲特对此不认可。

再比如有的公司年年巨亏，对于相信它商业模式的人来说，愿意投资它，支持它继续烧钱；对于不相信它商业模式和未来的人说，拔一毛而买也不为也。

以上就是价值的四种最基本源泉。这四种价值有时候全具备，有时候只具备其中一二，如果按照排序，有用性价值天然大于其他价值，权力价值其次，信仰价值和因争而产生的价值再次。

以上四种全部具备，就是最充分的价值性，既然让大家争着抢，又具有基本价值，政府权力认可它，同时很人至死不渝的相信它有价值。大家想想什么股票具有这种价值性？那就是茅台。

很多股票不可能全部具备四项价值，我们所说的价值性，也不需要四项全部拥有，但是拥有越多越具有价值。一项都不拥有，那不是零价值，而是负价值。

我反复强调的价值性，其根本目的在于保证龙头的真实性，控制龙头的回撤，这是龙头战法的命根子。那怎么去保证，就是尽可能的去占有多项价值性。价值性越少，价值重要性越低，龙头假的可能性越大，我们越应该放弃它。一旦一个股票拥有多项价值性，又体现在市场上的第一性，那么它为真的可能性就最大，此时我们可以重手出击。所以说，龙头是一种高智慧的博弈游戏，它并不是博傻。