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5g结束一直在寻找新东西，目前没啥可以玩的，就一个风电板块。简单说说，风电中，塔筒业绩最先出来，然后电缆，主机，其中主机板块中业绩大概最晚在明年一季报，主机个股具有技术含量，有一定的护城河，但是业绩爆发相对较晚，这个里面大概就三个股票，金风科技，运达股份，明阳智能。

沪深股通:明阳智能9月27日获外资买入0.50%股份.9.30日继续买入480万。

底层逻辑：2019年5月21日发布《关于完善风电上网电价政策的通知》

1. 2019年新增核准项目将全部参与竞价，指导电价为竞价上限；2018年底前核准的风电项目，2020年底前并网方可继续执行2018年核准电价。

2. 对于在 2019年起新增核准的陆上项目并网时间为 2021年底前；存量海上风电核准项目，须在2021年底前并网方可继续执行 2018年核准电价

3. 2020年新核准的陆上及海上项目指导电价，统一再降5分钱

由此引发风电行业的抢装潮

明阳智能上半年新增订单约 6GW，中标金额人民币 269 亿元，约为 2018 年全年营收的 3.9 倍（9月2号投资者关系活动记录表），截至 2019 年 6 月末，公司风电机组累计在手订单12242MW，而报告期内销售容量仅仅830MW（关于请做好明阳智能可转债发行申请 发审委会议准备工作的函之回复 (修订稿)，销售容量通过各产品销量计算得出），订单暴增是否意味着未来1-2年营收与净利润的暴增呢？

这里需要关注2各关键因素：毛利与产能。

虽然从常识上看，订单的暴增一般都伴随着毛利的增加，而产能也一般都能保证交付，否则违约将使公司遭受巨大损失，但是还是要分析一下相关数据来印证。

首先是毛利：明阳智能2018 年风电整机共计中标 507.3 万千瓦，金额为 223.53 亿元（2018年报），得出中标平均价格为：4408元/KW；2019上半年新增订单5.96GW，金额为269亿元，得出中标平均价格为：4513元/KW，由此可知，销售端的价格确实在增长，但并不是非常多（可能由于明阳的海风业务占比较高，而这波抢装海风的并网期限是在2021年底，目前还不太紧迫？）而成本端呢？在“关于请做好明阳智能可转债发行申请 发审委会议准备工作的函之回复 (修订稿)”里，公司详细说明了各产品成本的变化及其原因，主要就是：低功率的陆风产品由于各种原因有所波动，并不呈单边趋势，大功率产品（3MW及以上）由于产业链及工艺的成熟，成本呈下降趋势。因此，可以认为2019新增订单毛利较之前上涨，并且随着时间推进，可能有更大的涨幅。

其次是产能：明阳智能2018年产能为2650MW，IPO及发债新建产能为：5.5MW-()12MW风电主机300套，即新增1650MW-3600MW，以及MySE3.0MW-7.0MW 风机叶片300套。目前，明阳的产能已经达到4000MW，年底有望全部投产。但是即便如此，好像与今年上半年的在手订单12242MW相比还差了很多？事实上，风电主机厂商一般是负责风电机组整机的研发、设计及总装，大部分配套零部件采取专业化协作的方式，由供应商按公司提供的技术标准进行生产，而产能的计算一般是按8小时单班算的，那么这种情况下，假如订单暴增，我想企业完全可以通过增加外协厂商数量、大量招聘、增加班次等来应对，并且公司也在投资者表达相关疑问时表现出了对产能和及时交付订单的信心，由此，基本可以认为公司不是XJB乱接单的，人家心里有数。所以，产能也没什么好担心的，只要公司还在投标接单，就能交付，相信常识就好了。

总结一下：明阳目前订单充足，但是毛利升的不是很多，预计在未来1年还有上涨空间，毕竟海风2021年底前并网就可以嘛，所以还需要观察，但是明阳作为海风霸主，海风趋势向好，并且还有风电场投资运营（IPO募投的3个风电场项目税后内部收益率在年10%左右），所以长线看很好！

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