先看下今年以来，世界各国的历次宽松政策。

5月7日，马来西亚利率下调25个基点至3%。

5月8日，新西兰降息25个基点至1.5%。

5月9日，菲律宾利率下调25个基点至4.5%。

6月4日，澳大利亚降息25个基点至1.25%。

6月6日，印度宣布基准利率下调25基点至5.75%。

7月31日，美联储宣布降息25个基点，将利率区间下调至2%-2.25%，也是2008年金融危机以来首次降息。

8月17日，yang hang 公告每月20日公布LPR（贷款市场报价利率），作为银行发放贷款的主要参考和定价基准，个人理解是改善利率的传导机制，降低实际利率水平，提高利率调整的弹性。2019年8月20日LPR为：1年期4.25%，5年期以上4.85%，与年初的基准利率基本持平。目前的我方利率比美方高2个点，后期自我调节的空间更大。

9月12日，欧洲央行下调10个基点至-0.50%，正式步入负利率时代。负利率的目的，就是不再鼓励储蓄，转为刺激低迷的消费，以期尽快扭转滞胀的经济环境。

今晚全球的资本市场都在关注美联储的结果，同时也在预测我方将如何应对，目前分析存在下述四种结果：

1.美联储降息，我方跟着降。

2.美联储降息，我方维持不变。

3.美联储不降息，我方也不降。

4.美联储不降息，我方主动降息。

可能性大小：1>3>2>4。

首先说4是几乎不可能出现的，中国8月CPI同比增长2.8%，环比上涨0.7%，如果主动降息，在资金限制进入地产领域，也限制外流的情况下，直接面向市场，会带来更加严重的通胀。

1的可能性最大，前次市场预期美联储降息50个基点，实际降幅仅为一半，留有一定余地。鉴于目前瑞士、德国、法国等国家国债利率已经全部为负，欧元区国债利率进入“负时代”，同时，美国制造业8月份的PMI出现了三年以来的首次萎缩，预示经济有衰退风险。

美联储前主席艾伦·格林斯潘也指出：在美国，它（指负利率）的出现也只是时间问题。

对大A而言，·1、4是利好的，2是利空的，3是中性的。

今天的盘面，缩量严重，前期高位题材股继续熄火，次新的激情被点燃，蓝筹股中茅台创新高，地产股大涨，观望情绪浓厚。

周一提示的这个涨停了，不知道有人吃到肉没，弱势环境下，趋势不破，业绩为上。

被动资金建仓时间渐进，成分股可以逐步建仓，等着抬轿子吃肉。

明天建议：远离题材，轻仓蓝筹和成分股。